美光科技（納斯達克：MU）中國業務陰影加重，復甦之路變得更加艱難 - 彭博社

Jeran Wittenstein, Jeanny Yu

2023-05-23

美光科技公司在中國上海的辦公室。

攝影師：錢來沈/彭博社正當美光科技公司的投資者開始看到需求低谷的盡頭時，中國政府正在使復甦之路變得更加模糊。

作為美國最大的內存芯片製造商，美光科技公司今年股價上漲近40%，人們對最壞情況已經過去的樂觀情緒正在增加，因為一系列供應削減旨在恢復均衡，以應對個人電腦和其他設備銷量下降。現在，中國的限制威脅着阻礙美光的復甦，並有可能幫助韓國的SK海力士公司等競爭對手。

“人們非常熱切地期待我們將在一兩個季度內觸底，並且將看到美光關鍵市場的復甦，”Synovus Trust Co.的高級投資組合經理丹尼爾·摩根説。“這使得美光克服這一障礙變得更加困難。”

儘管美光僅直接從中國獲得約十分之一的收入，但中國是許多世界電子設備的生產工廠所在地，這給公司的供應鏈和客户關係增加了潛在的複雜性。

到目前為止，投資者並沒有按下恐慌按鈕。週一，中國表示該公司的產品未能通過網絡安全審查，並警告關鍵基礎設施運營商不要購買其產品後，美光股價下跌不到3%，較最大跌幅5%有所縮減。SK海力士週一上漲了0.9%。

華爾街上的大多數分析師認為，中國的舉動只會影響美光在該國的部分銷售，因為目前僅限於“關鍵信息基礎設施”，而該公司大部分芯片都用於手機和個人電腦等電子產品。

美光估計，中國的行動將使總收入降低低個位數到高個位數的百分比，首席財務官馬克·墨菲在週一的投資者會議上表示。他説，約四分之一的收入來自中國總部公司，通過分銷商的直接和間接銷售。

對斯蒂費爾分析師布萊恩·欽來説，週一的消息足以讓他放棄上個月做出的一項判斷，即股票由於市場對供需動態改善的情緒而有望上漲10%至20%。

“考慮到審查的不利結論，我們認為這裏的短期交易已經結束，”欽在週一的一份備忘錄中寫道。

直到現在，這筆交易一直運作良好。美光上週漲幅達到12%，這是自一月以來最好的表現，此前彭博新聞報道稱，該公司有望從日本政府獲得約15億美元的財政激勵，用於生產下一代存儲芯片。

美光正在努力扭轉業務局面，此前連續兩個季度出現淨虧損。在全球芯片供應過剩的供需平衡改善和更多裁員的支持下，公司為第三季度提供了超出預期的銷售指導。

對下半年的樂觀情緒幫助提升了該股票的估值，從2022年6月的約1.5倍增至未來12個月預期收入的3.7倍，據彭博社編制的數據顯示。

英偉達股價今年已經翻了一番，使其接近創紀錄的收盤價333.76美元。這隻股票受益於席捲華爾街的人工智能狂潮，是今年標普500指數和納斯達克100指數中表現最好的組成部分。最近幾天股市出現了停滯，這家芯片製造商的股價在週二連續第三個交易日下跌。