億萬富翁阿加瓦爾的債務削減行動給威達塔旗下單位帶來壓力 - 彭博社

阿尼爾·阿加瓦爾

攝影師：Waldo Swiegers/Bloomberg億萬富翁阿尼爾·阿加瓦爾的礦業企業集團本月底到期的債券引起了人們對其集團在印度上市單位的長期財務健康狀況的關注。

儘管債務價格表明投資者幾乎毫無疑問倫敦上市的Vedanta Resources Ltd.將能夠支付到期於5月31日的美元債券上的5.178億美元的利息和本金，但對於從明年開始到期的債券存在疑問。

有跡象表明公司正在努力籌集資金，據知情人士透露，維達塔集團從摩根大通和橡樹公司獲得了一筆為期五年的貸款，金額約為8.5億美元，而旗下公司維達塔有限公司表示將發放股息68.8億盧比（8.3億美元），這是繼上一財年五輪慷慨支付之後的又一筆。

阿加瓦爾正努力減少截至4月份維達塔資源的68億美元的總借款，在波動的債務市場中。股息支付幫助公司履行義務，同時減少支付它們的單位的現金儲備。這些子公司還面臨來自金屬市場的挑戰，例如鋁、鋅和銅，部分原因是來自中國的需求停滯，中國是這些資源中一些最大的消費國。

Agarwal is Relying Heavily on Dividends From Vedanta Ltd.

Vedanta Ltd.在上一個財政年度派發了史無前例的第五次股息

來源：公司文件，彭博計算

注：年份指的是印度財政年度，從四月到三月

Vedanta公司今年股價大幅下跌，這對它們的籌資構成了另一個負面因素，因為它們越來越多地將股權用作借款的抵押物。這些公司還在尋求其他籌集更多現金的方式，其中Vedanta Ltd.正在與總部位於美國的法拉隆資本管理公司進行談判，以籌集至少10億美元。

“Vedanta完全有信心按時償還債務，”該公司在回答彭博關於其債務減少步驟的問題以及債券市場對未來償還的擔憂跡象時表示。

債券表現

Vedanta Resources本月到期的債券以99.3美分的價格交易，這表明人們對償還的信心，因為它們接近100美分的發行價。然而，該公司在2024年1月面臨更大的債務賬單，屆時將有11億美元的本金和利息到期，對應的債券價格為89.7美分。

在其五筆未償還的美元債券中，其他三筆到期較晚的債券價格更低。該公司在2024年8月和2026年4月到期的債務以不到70美分的價格交易，這一水平通常被視為處於困境中，而其2025年3月到期的債券價格接近這一水平。

記錄股息

印度必威有限公司在截至3月的財政年度內創紀錄地支付了五次股息，總髮放額約為3770億盧比。其子公司印度斯坦鋅業有限公司在此期間支付了總計約3190億盧比的四次股息，據彭博計算。

“子公司現金持有減少可能會對未來的股息支付產生負面影響，”彭博智庫的高級信用分析師瑪麗·埃倫·奧爾森表示。她説，印度必威資源公司獲得的支付部分與其持股相符，目前在印度必威有限公司的持股比例為68.1%。

儲備下降

上市單位的多次股息衝擊了現金儲備

印度必威和印度斯坦鋅的現金持有正在減少

來源：公司文件

由於股息支付，印度必威和印度斯坦鋅的現金及現金等價物已經減少。印度斯坦鋅在截至3月31日的一年中發佈了178億盧比的淨債務數字，這是該公司借款首次超過現金，突顯了流動性的下降。

印度評級與研究公司於3月將印度必威有限公司的展望從穩定調整為負面，以反映其現金流低於預期，因為在本財政年度和下一財政年度高於預期的股息支付，以及其自身重大的資本支出。

大宗商品價格

中國最近發佈的令人失望的經濟數據表明，目前這個全球最大的金屬消費國的大宗商品需求可能不會有太大增長。這對維丹塔來説是個壞消息，因為該公司在鋁、鋅、銅、石油和天然氣以及鐵礦等主要大宗商品市場運營。

該公司表示，未來償還債務的能力也將取決於這些原材料的價格。維丹塔有限公司報告稱，與去年同期相比，1-3月季度利潤暴跌了68%。

股票表現

維丹塔有限公司上個月底抵押了其持有的印度斯坦鋅公司1.91%的股權，以籌集110億盧比。這意味着維丹塔總股本的94.29%現在被列為抵押品。

該集團已經釋放了一些被用作抵押的股份。維丹塔資源償還了價值8億美元的貸款，從而使其能夠釋放一些用來擔保債務的維丹塔有限公司股份。