英國經濟衰退：傑里米·亨特應該小心他所期望的事情 - 彭博社

John Stepek

2023-05-26

財政大臣傑里米·亨特：如果國際貨幣基金組織再次錯了怎麼辦？

攝影師：克里斯·J·拉特克利夫/彭博社歡迎來到 Money Distilled*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日，我都會關注市場和經濟中最重要的新聞，並解釋這一切對你的資金意味着什麼。*

新的Merryn Talks Money播客現已推出！Merryn與美國資產配置專家Research Affiliates的羅伯·阿諾特進行了對話。瞭解他為什麼認為英國價值股仍然是本十年的交易。 此外，請收聽我和Merryn對中央銀行經濟預測的精彩討論。

對於任何在英國的讀者來説，本週最重要的新聞必須是驚人的通脹數據。

正如我們在週三討論的那樣，四月份的年度總通脹率達到了8.7%。雖然低於三月份，但並不如預期那樣低。核心通脹率（即不包括能源和食品等波動因素的通脹）達到了30多年來的最高水平，為6.8%。

這已經是該率超過英國央行預期的次數了，不幸的是，這開始讓英國在全球價格方面看起來像一個真正的異常值。

這種情況可能不會持續。也許下個月我們會得到更好的數據。但問題在於，已經有太多這樣的失誤了，以至於市場對自己的預測甚至別人的預測都不再有太多信心。正如我的同事馬庫斯今天指出的那樣，央行的信譽受到了嚴重打擊（更多相關閲讀鏈接請參見下文）。

現在銀行和政府都面臨着很大的壓力，政府承諾今年將把通貨膨脹率削減一半。當時，這看起來並不是一個很苛刻的要求。

儘管由於能源價格下跌，通貨膨脹率將繼續下降，但現在看來有可能會錯過目標。因此，通貨膨脹現在是公眾的頭號敵人。

就在今天，財政大臣傑里米·亨特實際上站出來告訴天空新聞，他對英格蘭銀行觸發衰退的風險感到滿意，如果那是降低價格的唯一途徑。

他試圖迴避這個問題，但他希望的方向是明確的：“我們必須支持英格蘭銀行做出的艱難決定。這不是在應對通貨膨脹和衰退之間做權衡；最終實現可持續增長的唯一途徑就是降低通貨膨脹。”

亨特現在可能更願意説這些話，因為他認為國際貨幣基金組織一年只能做出這麼多次大轉變（一個G7經濟體確實已經陷入衰退，但不是英國）。然而，對於明年尋求連任的政治家來説，承認這一點仍然是一件引人注目的事情。

彭博經濟團隊的丹·漢森指出，亨特的評論可能比他願意承認的更具預見性。

一切歸結為利率，一如往常。核心通貨膨脹率的急劇上升意味着市場現在預計利率將比本週初預期的要高得多。他們已經從預計最高利率為4.75%上調到現在的5.5%。

那是什麼意思？這意味着借款成本將會上升。自從週三公佈通脹數據以來，我們已經看到各種抵押貸款機構提高利率。

這樣做有兩個影響：使購買房屋變得更加昂貴，這意味着房價要麼必須下降，要麼人們需要進一步伸展自己的財力；同時，這也使得再融資的成本更高 —— 許多人今年和明年仍需要進行再融資。

反過來，這會對經濟中其他地方可支配的現金造成壓力。這可能會被工資上漲和“核心”生活成本下降所抵消，但利率上升得越高，避免衰退和是的，衰退就會變得越困難。

Hanson認為，如果市場利率保持在當前水平，我們可能會在下半年陷入衰退。

明確地説，這仍不是我的核心觀點。我必須首先看到勞動力市場明顯放鬆。但本週的事件是否使得出現真正的衰退更有可能？我必須説是的，的確有。

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必讀：常讀者可能會記得，我的朋友馬庫斯一直在警告英國央行在清理其龐大的英國國債堆棧時過於激進。但現在，由於週三的通脹數據已經徹底摧毀了央行的信譽，它真的面臨着造成嚴重問題的危險。
戴夫·李（Dave Lee）在這裏有一篇有趣的專欄，為英國出於競爭原因阻止微軟公司收購動視公司的決定進行了辯護。為什麼？你只需要看一下任天堂公司最新的塞爾達傳説遊戲的成功，就會發現有價值的資產不是這些遊戲所玩的硬件 — 而是遊戲世界本身。
**週末閲讀：**這個故事與金融無關 — 雖然如果你擁有一艘遊艇或帆船，並計劃在不久的將來環繞西班牙旅行，你可能會被建議閲讀它以獲得保險目的 — 但我強烈推薦它。這是一個關於一隻懷恨在心的虎鯨教導其他虎鯨襲擊船隻的絕對迷人的故事。

你可以看出他們為什麼會對我們感到惱火。攝影師：扎克·維特曼/彭博社### 午間市場

富時100指數上漲約0.3%，至7590點以上。黃金價格也略有上漲，約為每盎司1950美元，布倫特原油價格也上漲約0.7%，至每桶76.80美元。英鎊兑美元上漲約0.5%，至1.238美元。

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“在波蘭，一些地區和一些城市變得非常具有競爭力。在這裏你可以得到的工資，與歐盟其他首都相比，你可以過上相當不錯的生活。”

Piotr Arak

華沙波蘭經濟研究所智庫主任

過去20年中波蘭工資翻了一番，這只是較少波蘭人移民到英國尋找經濟機會的幾個原因之一。 ### 給…從主街流亡的人數下個定義

**日程安排説明：**我們將在下週一再次放假，所以下一期的《金融精選》將於週二發佈。要了解為什麼我們應該將這麼多的法定假日變成永久特色，請閲讀這裏的Howard Chua-Eoan。

我們生活在一個政治和政治干預比2008年前的共識、全球化和選民冷漠時期更加重要的世界。因此，請務必閲讀我的同事Allegra Stratton的每日新聞簡報，The Readout，以保持最新。

下週要關注的主要新聞包括：

在經濟新聞方面，我們將獲得Nationwide的房價最新更新，以及抵押貸款批准數字的最新情況（請注意，這些數據將是在本週不好的通貨膨脹數據發佈之前的）。
在企業新聞方面，預計將公佈來自預算零售商B&M以及汽車交易專家Auto Trader的數據。

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