PacWest在SVB倒閉前是如何試圖挽救自己的 - 彭博社

加利福尼亞州恩西諾的一家太平洋西部銀行分行。攝影師：摩根·利伯曼/彭博社即使在今年美國各地區域銀行接連出現問題之前，太平洋西部銀行(PacWest Bancorp)就知道自己需要進行全面改革。

太平洋西部銀行多年來一直在進行交易狂潮 —— 大筆投資於從小型社區銀行到服務業主協會的企業，再到安全系統行業最大的貸款人等各種業務。

一段時間內，這一戰略取得了成功：利潤飆升，總部位於比佛利山的太平洋西部銀行的股票定期年收益率超過5%。

然後到了2022年。

美聯儲開始積極加息以遏制飆升的通貨膨脹，太平洋西部銀行的存款首次在十多年來出現下降。其高管們迅速意識到，他們多年來拼湊在一起的公司並不適應這種環境。必須有所改變。

太平洋西部銀行去年存款下滑

隨着2022年與風險客户相關的存款開始下降，高管們策劃了轉型公司的方式

來源：公司文件

因此，去年年底，該銀行對其高級管理層進行了全面改組。幾周後，這些高管提出了一項計劃，使他們能夠放棄整個業務，重新專注於社區銀行業務，並加強其資本儲備。該公司 —— 已經擔心美聯儲會進一步推出“利率炸彈” —— 還以虧損出售了價值10億美元的債券組合，以償還高息借款。

PacWest發誓控制開支，併為貸款主管設定新期望。

“我們要求你必須有存款才能獲得貸款，”首席執行官保羅·泰勒在1月份銀行第四季度收益電話會議上説道，就在接任不久之後。“我們正在將這一點納入他們的激勵措施。”

但幾周內，Silvergate Capital Corp.的存款激增引發了一連串連鎖反應，導致了硅谷銀行、Signature銀行，最終是第一共和銀行的倒閉。受到驚嚇的投資者減少了對陷入困境的行業的敞口，存款人開始嗅探其他貸款人的弱點。

他們的嗅覺引導他們來到了PacWest，該公司已經建立了一個類似於SVB的風險銀行業務。隨着公司爭取穩定資本和流動性水平，客户們撤走了數十億美元，股價今年已經暴跌了70%。

PacWest的代表沒有回覆尋求評論的消息。

交易狂潮

這家公司的執行辦公室位於丹佛，它的根源可以追溯到2000年由約翰·埃格邁爾組建的First Community Bancorp，當時只有3.18億美元的資產。幾乎立刻，埃格邁爾任命馬特·瓦格納為首席執行官。

在接下來的20年裏，這兩人不斷吞併西海岸的小型貸款人。直到2008年，即金融危機的困境時期，First Community才將其名稱更改為PacWest。埃格邁爾和瓦格納加大了力度，吞併了三家被困擾的競爭對手，到2013年，他們將資產增加了20倍。

他們還沒有完成。

次年，PacWest以超過20億美元收購了CapitalSource Inc.，這是迄今為止最大的交易，將資產增加到154億美元。2015年，該公司準備進入更多市場。它收購了幾乎專門為風險投資和私募股權客户提供服務的Square 1 Financial Inc。

快進到2020年，正是Square 1交易幫助PacWest吸引了新業務。當年存款增長了30%，得益於風險投資客户活動增加以及與疫情相關的刺激計劃。第二年，存款額又增加了45%。

這是廉價資金的時代：投資者渴望獲得收益，將資金投入風險投資和私募股權基金，這些基金又向新興技術公司投資了數千億美元。PacWest也發展了一項初創業務。

加利福尼亞州恩西諾的一家分行。攝影師：Morgan Lieberman/Bloomberg與此同時，PacWest為股東帶來了豐厚的回報。2019年底，其股息率在KBW銀行指數和KBW地區銀行指數的74家銀行中最高。

PacWest還是向加利福尼亞州經濟適用房開發商提供貸款的關鍵參與者，增加了該州急需的住房供應。

“對於較小的開發商來説，這些地區性銀行至關重要，因為你甚至無法獲得與JP摩根或富國銀行的邀請，”The Danco Group總裁丹·約翰遜説，該集團從PacWest獲得了約5億美元的融資。

約翰遜表示，該銀行仍在完成交易，包括本月早些時候與丹科達成的一筆1700萬美元貸款。“當你和員工交談時，你不會意識到有問題，”他説。

存款暴跌

去年，隨着風險存款急劇下降，投資者開始對太平洋西部銀行失去信心。公司越來越多地轉向經紀存款，這是一種成本更高的資金形式，同時還從聯邦住房貸款銀行系統借款。監管文件顯示，利息支出一年內激增了七倍以上，達到2.41億美元，抑制了利潤。

開始嘗試轉變方向。該銀行於7月1日任命泰勒為總裁，打算讓他在1月1日接替瓦格納。他最終在11月接管了銀行。從某種意義上説，太平洋西部的計劃意味着它將全面回到過去兩十年大部分時間內使其增長的社區存款基礎上。

但是，在完全轉變之前，最近一系列銀行倒閉發生了。從那時起，太平洋西部已經出售了幾家企業和貸款組合。

就在本週，它以折扣價出售了一批商業貸款，以及Civic Financial Services，這是一家以所謂的住宅商業用途貸款而聞名的放貸機構，或者明確為借款人的投資物業提供的抵押貸款。該公司還探討了出售其放貸業務的可能性。

最近幾天宣佈的交易提振了投資者的情緒，股價本週上漲了19%。不過，還有很長的路要走，太平洋西部的黃金時代可能已經一去不復返。

“你正在做出市場喜歡的決定，但中期會有後果，”基夫、布魯耶特和伍茲分析師克里斯·麥格拉蒂説。“這不會像以前那樣賺錢了。”