財政部大量發行短期國債是銀行面臨的最新考驗 - 彭博社

對於美國銀行來説，隨着客户選擇收益更高的替代方案而努力保留存款，聯邦債務上限的暫停帶來了新的挑戰。

根據美國銀行利率策略主管馬克·卡巴納的説法，這使得財政部可以通過大量發行短期債券來補充資金，這可能會進一步提高替代方案可以提供的利率。

隨着貨幣市場互助基金資產膨脹到歷史最高水平，它們比銀行更快地將美聯儲過去一年政策行動支持的更高利率傳遞給客户。三月份幾家地區銀行的倒閉加速了從放貸機構向投資基金的轉變。

卡巴納在彭博電視採訪中表示：“這對銀行業來説是另一個阻力。我們知道銀行體系一直處於困境之中。我們知道美聯儲對一些銀行的緊急貸款正在持續遞增，而在所有更高利率的情況下，這將是保留存款面臨的另一個挑戰。”

本週的票據拍賣將使未償供應增加約900億美元，美國銀行預計從6月到12月將增加約1.4萬億美元，是2015年至2019年同期平均金額的七倍。據該銀行的策略師稱，這可能會使貨幣市場利率上漲25至40個基點。

從票據發行激增中籌集的現金將用於重建國庫的現金儲備。美國政府支付賬單的金額從總統喬·拜登簽署暫停法定借款限額直至2025年的立法之前的半個世紀低點微幅上升至234億美元。

根據美聯儲數據，今年迄今為止，銀行存款幾乎減少了8500億美元。投資公司協會的數據顯示，貨幣市場基金的資產增加了約6850億美元，達到創紀錄的5.42萬億美元。

然而，有可能國庫的大量發行是由聯邦儲備銀行隔夜逆回購協議設施中的餘額資助的 — — 在那裏，交易對手存放了超過2萬億美元的現金 — — 並且間接地由貨幣市場基金，而不是由銀行準備金。美聯儲的所謂RRP設施的餘額連續第三次下降。一百零五個交易對手在央行存放了2.13萬億美元，低於前一交易日的2.14萬億美元。

“我們可能會看到相當多的資金來自貨幣市場基金，”先鋒資產管理公司全球利率主管羅傑·哈勒姆談到票據購買將如何融資。他説：“在短期內我們並不擔心，但隨着我們逐漸進入年底，我們認為緊張可能會加劇。”