蘋果催化劑在沉悶的耳機反應後備受追捧（AAPL）- 彭博社

Jeran Wittenstein, Subrat Patnaik

2023-06-06

蘋果公司於6月5日發佈了Apple Vision Pro混合現實（XR）頭戴設備。攝影師：Philip Pacheco/Bloomberg股市對蘋果公司混合現實頭戴設備的發佈反應冷淡，這讓投資者們開始思考是什麼將推動股價進一步上漲，使其達到歷史最高水平。

在週一產品發佈活動前幾個小時達到歷史最高點後，這家iPhone製造商的股價收盤時下跌了0.8%，在盤前交易中進一步下滑，分析師表示，Vision Pro頭戴設備高達3499美元的價格將限制其大眾市場吸引力。股價在週二繼續下跌，下跌了0.4%。

摩根士丹利的Erik Woodring正在尋找下一個潛在的催化劑，他預計將在10月瞭解到頭戴設備的初始銷量和具體發佈時間。他在一份報告中表示，很大程度上將取決於一款將新技術從小眾市場帶入主流市場的“殺手級應用程序”。

鑑於其高昂的估值，蘋果需要保持積極的消息面。根據彭博社編制的數據，今年股價上漲了38%，按照未來12個月的利潤預測，股價為28倍，這是自2022年初以來的最高水平。相比之下，標普500科技硬件和設備指數的平均倍數為18倍，蘋果過去十年的平均倍數。

高企的估值更多地反映了公司資產負債表的實力，以及對股票回購和股息的意義，而不是即時增長前景。分析師們預計，今年的銷售額將自2016年以來首次下降。最吸引投資者的是蘋果長期持續的收入來源。

“我並不擔心它比其他硬件公司更昂貴，因為那些公司從未想出如何將硬件故事轉變為可持續的平台業務，”富蘭克林股權集團的投資組合管理總監喬納森·柯蒂斯説。

在談到Vision Pro頭戴式顯示器時，公司將產品推向大眾市場的能力至關重要。根據D.A. Davidson的分析師們的説法，就消費者採用而言存在“重要的結構性挑戰”，“這可能限制其對銷售和盈利的近期影響。” 他們在活動結束後將股票評級從買入降級為中性。

CFRA研究的高級股票分析師安傑洛·齊諾表示，蘋果未能説明為何這款頭戴式顯示器是消費者必備設備，“至少目前是這樣。” 但當然，市場對產品的反應不佳並不減損其長期潛力，齊諾表示他對其最佳硬件/沉浸能力印象深刻。

對主要新產品發佈的股價反應歷來不明顯

來源：彭博社

對於Bokeh Capital Partners的首席投資官兼創始人金·福瑞斯特來説，多年來蘋果的估值一直不具吸引力，但這並沒有阻止她和其他絕大多數投資組合經理持有蘋果股票。

“你購買它是因為它能賺錢，它在指數中的引力使你需要擁有它以跟上市場，”她説。“它們可靠地，大約每十年，推出我們不知道我們需要的產品。”

富蘭克林的柯蒂斯同樣樂觀。“增長會起伏不定，我們目前正處於一個下降期，考慮到艱難的 Covid 對比和可能稍微減弱的消費者，”他説。“然而，從長期的角度來看，它最終會再次增長。”

納斯達克100指數上漲了1.7%上週，這是它連續第六週上漲。這六週的漲幅約為12%，代表着這個以科技為主的指數自2021年7月結束的八週上漲以來的最長連續上漲。該指數今年已上漲33%。