股市持續上漲可能“危險”：問答 - 彭博社
Vildana Hajric, Emily Graffeo
來源：tdub303 / Getty Images在這個階段持續時間過長的股市漲勢可能會“危險”，因為它會緩解金融條件，推動通貨膨脹並迫使美聯儲繼續收緊政策，據普信資產管理首席全球策略師西瑪·沙（Seema Shah）表示。
“市場顯然有點泡沫，”沙在What Goes Up播客中説道。“我們預計會有一些回調。一旦出現回調，增加你的敞口，因為我認為這是一個長期交易。”
沙還指出，接下來的六個月“市場中的很多事情可能會非常動盪。”
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問：你説衰退並非即將到來，但你正在預測一場。請詳細説明。
答：我們仍然預計會發生衰退。也許我們越來越成為少數派，實際上預計全面的衰退將在第四季度開始。我知道很多人預計衰退將在第三季度出現。我看勞動力市場，它的強勁程度，我説那幾乎是不可能的。到第四季度，我們預計會有相當温和的負增長，然後在第一季度，會有更深的衰退。但到了第二季度，情況就會恢復。所以這在歷史上是一個非常短暫的衰退，也是一個非常非常温和的衰退。
Seema Shah來源：Principal Asset Management問：您的觀點從年初到現在有何變化？
答：自2022年初以來，我們一直預期2023年下半年會出現衰退。因此，這是一個長期持有的關於衰退的觀點，主要基於長期和不確定的滯後效應 —— 一切都圍繞着美聯儲政策將引發衰退的想法。
在過去的兩三個月裏，隨着勞動力市場的持續強勁，我們改變的一件事是將衰退的持續時間從三個季度縮短到兩個季度。我幾乎想知道這是否會感覺像是一場衰退。如果你四處看看，你會説，“哇，美國正在經歷衰退嗎？”可能不會，因為它是如此温和。所以我認為，至少從資產配置的角度來看，更重要的部分可能是對收益的影響。你已經可以看到收益呈下降趨勢，一旦進入衰退，收益將繼續下降，這確實會對資產價格產生影響。但是如果你看看勞動力市場和我們的預期，我們預計失業率將在年底上升至4.1%。這仍然基本上是充分就業。因此，我認為，對於人口來説，這不會是一場非常嚴重的衰退。
問：最近人工智能股票一直備受矚目。人工智能相關股票在可能的衰退和收益下滑中有多彈性？
A: 他們對更廣泛的經濟故事相當有韌性，因為它們通常是在事情變得有點更具挑戰性時應該蓬勃發展的公司。
並不是説它們會完全避免你在更廣泛的經濟中看到的下行，但我預計它們會表現優異。我猶豫的原因是因為市場上顯然存在一些泡沫 — 估值已經達到極端水平。我們預計會有一些回調。一旦出現回調，增加你的敞口，因為我認為這是一種長期交易。但我認為也許接下來的六個月對市場中的很多事情來説可能會非常波動。
另一件事是，如果你沒有看到市場的回調，至少在人工智能方面有回調，它會把市場的其餘部分帶上去嗎？你會得到這種融資，這種動量，這種改善的投資者情緒嗎？我認為那將是危險的，因為那時發生的一切就是你得到流動性，金融條件繼續放鬆，你得到新一輪的通貨膨脹，有點像你在20世紀70年代看到的那樣。你會看到新的聯邦基金利率上漲，然後你基本上會得到一個更深的衰退。所以從衰退的角度來看，你希望儘快解決這個問題。它來得越晚，它就會變得越深。