英國住房市場緊張衝擊建築商-彭博社

利率上升意味着這個減少。

攝影師：Jason Alden/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日，我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對你的金錢意味着什麼。*

英國住房危機開始顯現

***令人興奮的消息！***全新的Merryn Talks Money播客已經發布。今天她正在與天空新聞的經濟編輯Ed Conway討論他出色而重要的新書《物質世界》。不要錯過！（在序言中，Merryn和我談論了房地產市場，特別是買房出租的房東們）。

英國住房市場放緩的影響開始顯現。

建築材料商Travis Perkins Plc今早看到其股價下跌，因為該公司警告稱，2023年整體利潤可能低於預期。

問題出在哪裏？簡而言之，一切都與住宅市場的情況有關。隨着利率上升和交易水平下降，房屋建築商建造的新房屋數量減少，房主也沒有對房屋進行翻新。

儘管該集團的其他業務表現“強勁”，但住宅市場的不景氣意味着——假設事情繼續按目前的情況發展——調整後的營業利潤可能會從之前預計的2.72億英鎊降至2.4億英鎊。

毫不奇怪，警告對類似公司的股價造成了影響（包括 Wickes Group Plc 和 Grafton Group Plc 等）。房地產開發商也下降了，儘管我猜這更多是出於對前景的擔憂，而不是因為它告訴我們太多我們已經知道的關於這個行業的信息。

這可能不應該是一個巨大的驚喜 — 如果建築商不再建造住房，人們也不再頻繁搬家，那麼向建築商和搬家者銷售商品的公司至少會感受到一些痛苦。

而且公平地説，特拉維斯·帕金斯（Travis Perkins）的股價一直在與利率預期保持大致一致。下面的圖表顯示了特拉維斯·帕金斯的股價為白色，作為利率預期的粗略代理，10年期英國國債收益率為藍色。（我已經反轉了收益率的軸。）

正如你所看到的，在最近幾個月，當收益率上升時，股價就會下跌。二月份的高點幾乎正是長期利率自迷你預算恐慌以來最低水平時的時間。

從那時起，隨着英國通脹繼續超出預期，意味着利率上升，股價一直在穩步下滑，回落至去年九月的低點。

明確地説，這不是在預測股價可能會走向何方，也不是一個長期的相關性 — 這純粹是為了表明現在，通脹和利率對市場很重要。現在我們正在得到確切的證實，這些影響正在傳導到“真實”的經濟中，用一個更好的詞來説。

在我看來，這是英格蘭銀行可能希望在夏季設定利率時採取謹慎態度的另一個原因。在這方面，今天我們也有一些好消息。

首先，英格蘭銀行將會高興地得知，最近一次的通脹預期調查顯示，英國消費者預計通脹率將在未來一年內降至3.5%，低於2月份的3.9%。（儘管銀行可能對發現銀行的能力信任現在創歷史新低感到不太高興）。

其次，樂購超市首席執行官肯·墨菲表示，有跡象顯示食品雜貨價格上漲的勢頭正在減緩。當然，這對他來説是政治上明智的表態，也是他希望顧客聽到的消息 — 但他願意提及這一點確實表明我們可能已經過了高峯。

簡而言之，我們看到升息正在產生影響，同時通脹也已見頂。銀行可能需要進行一段觀望期。

**快速提醒：**如果你對利率討論還遠遠不夠，那麼請注意，英國市場直播團隊將於週二與尼爾·卡拉南進行現場房地產市場博客 — 他因提出40%的實際房價調整而聞名 —。請將您的問題發送給我的同事大衞，郵箱為[email protected]。

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我今早讀了什麼

• Adrian Wooldridge 看了如何 從壞事中獲利。
• 別錯過 Merryn的專欄 關於 日本。
• 新西蘭 正處於 衰退中。
• 來自Tyler Cowen的一篇 樂觀的文章 ，他認為肯尼亞有可能成為 非洲的新加坡。

內羅畢中央商務區。攝影師：Michele Spatari/Bloomberg### 午間市場

富時100指數上漲約0.35%，略高於7,650點。黃金上漲約0.4%，約每盎司1,965美元，而原油（以布倫特原油計）上漲約0.1%，至每桶75.70美元。與此同時，英鎊兑美元上漲約0.3%，至1.282美元。

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每日名言

“廣泛認為… 我們的税收體系過於複雜、令人困惑和低效。它包含許多懸崖邊緣，最壞的情況下會讓某人因賺更多錢而變得更糟，製造工作或發展業務的動力不足。”

哈里特·鮑德温議員

主席，財政委員會

財政委員會的一項審查得出結論，英國税收體系的複雜性已成為“經濟活力的障礙”。### 給…税收叢林下的數字

• 1,180根據英國税務局的數據，英國税法中的單獨税收減免數量。

在你離開之前…

我們生活在一個政治和政治干預對市場影響遠比2008年前的共識、全球化和選民冷漠時期更為重要的世界。因此，請務必閲讀我的同事阿萊格拉·斯特拉頓的每日新聞簡報，《The Readout》，以保持最新。

下週要關注的主要新聞包括：

• 在英國方面，這是經濟的重要一週 — 首先我們將看到五月份的通貨膨脹數據，然後是最新的英國央行利率決定。
• 在企業方面，房地產開發商伯克利和酒店所有者以及休閒業巨頭惠特佈雷德等公司將發佈財報。

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