利率“ regime change”將毀掉投資，基金創始人貝施洛斯警告 - 彭博社

當美聯儲結束了多年的超低利率政策時，這顛覆了對投資的預期，這是RockCreek Group的創始人兼首席執行官Afsaneh Beschloss所説的。

“利率發生了制度性變化，這意味着在過去10年有效的方法在未來10年將不再奏效，” Beschloss在一期《彭博財富與大衞·魯賓斯坦》節目中説。

美聯儲在2008年金融危機期間大幅削減了利率，並將其維持在低水平，直到去年通脹在供應鏈問題、烏克蘭戰爭以及新冠疫情後服務需求的激增之下開始激增。

儘管較高的利率尚未引發衰退，但更為緊縮的貨幣政策是導致幾家美國銀行倒閉的主要推動力，並幫助造成了流動性危機。

Beschloss指出，國債票據的5%利率“相當高”，這讓那些可能選擇有限的投資者更容易做決定。

“今天比兩年前更容易做決定，因為國債票據的利率是5%，” Beschloss回答了一個關於一個擁有10萬美元的人應該把錢放在哪裏的問題。“我會説，無論你想承擔多少風險，你都必須在那裏投入一部分。”

利率並不是投資者應該考慮的唯一因素。

“我們一直是新興市場的大投資者，”她説。“與此同時，今天我們在投資中國時非常謹慎。除了利率之外，還有很多因素在決定我們的投資。”

這位出生於伊朗的投資者於2003年創立了Rock Creek。該公司管理着超過150億美元的資金，投資於各個領域，特別關注氣候、負擔得起的住房和發達、新興以及前沿市場的教育投資。

Beschloss之前曾在凱雷集團、由魯賓斯坦共同創立的公司，以及世界銀行和JPMorgan Chase & Co工作過。在世界銀行工作期間，她開創了能源投資和政策工作，涉及可持續投資、可再生能源和基礎設施等領域，以減少碳排放。

在接受彭博採訪時，Beschloss討論了向綠色能源過渡，對可能的經濟衰退發表了看法，並分享了女性如何進入投資界。

要了解更多來自投資界大佬的見解，請觀看彭博財富與大衞·魯賓斯坦。Beschloss的採訪將於6月27日晚上9點紐約時間在彭博電視台播出。這次採訪於6月15日在紐約拍攝，已經過精簡和編輯以確保清晰度。

您的觀點，以及現在許多人的觀點是，如果您關注社會影響，您可以獲得良好的回報甚至更好的回報。這種説法公平嗎？

這是公平的。我們稱之為“社會影響”的許多事情——我會暫且將其擱置一邊，但讓我們説説氣候或環境，它們是真實的風險。它們每天都在影響我們。上週在紐約，我們幾乎無法呼吸。

在華盛頓，由於加拿大的野火，我們幾乎無法呼吸。所以重點是我們都是相互聯繫的；氣候是連接全球每個人的一件事。

如果我們不採取行動，這將降低所有公司的價值。那麼你怎麼能投資一家公司而不考慮這種風險，就像你考慮其他任何風險一樣呢？

你在世界銀行投資能源。這是怎麼發生的？

當我來到世界銀行時，我決定去能源部門。我的老闆碰巧是一位女性，當時是銀行中升職最快的女性。我告訴她，我在牛津的工作包括研究天然氣。

我説，“在印度、中國以及許多新興經濟體中使用了大量煤炭，我們應該採取一些行動。”

所以那時，我去僱了一大羣律師和工程師，他們來自法國燃氣公司、英國燃氣公司、東京燃氣公司——都是這個領域的專家。然後我們成立了一個投資部門。

今天常常使用“能源轉型”這個詞。我們所説的“能源轉型”是什麼意思，未來五年、十年、十五年內進行能源轉型有多現實？

這正在發生。太陽能和風能的成本已經大幅下降。事實上，大約一年前我在德克薩斯州——你知道，德克薩斯州是全國第二大太陽能投資者，第一大風能投資者。我參加了一次會議，與會者包括共和黨人和民主黨人、石油公司高管和科學家，如果你閉上眼睛不看他們是誰，他們都有一個共同的大問題：許可證。

在搬遷方面的問題並不是經濟問題，因為與25年前我開始從事這項工作時相比，太陽能和風能的經濟狀況發生了很大變化。

另一個發生變化的方面是積極的新創新進入市場。所有致力於氫能或其他燃料研究的成果。然而，這是一個過渡。

我們目前最大的阻礙就是這一點 - 電網。所面臨的問題不是技術問題。也不是財政問題。真正的問題在於建設電網需要電力公司、公共部門或政府加快一些速度來支出一些通貨膨脹減少法案的資金。因此，能源轉型正在進行中。只是速度可以快得多。

您是否擔心美國在未來一兩年內會陷入衰退？

我認為可能會是一個較為温和的着陸。工資仍在逐步上漲，我認為這實際上並不是一件壞事，因為工資增長意味着人們會花更多，消費更多意味着經濟增長更快。

當您看到我們經歷了高通脹，現在又有高利率時，您會改變您的投資方式嗎？

顯然，我們正在經歷一個非常低利率的時期。國債利率為5％，三個月、六個月和一個月的國債利率相當高。商業票據利率也很高。因此，在考慮投資時，您仍然希望着眼於長期。

但您必須意識到利率發生了制度性變化，這意味着在過去10年有效的方法在未來10年將不再奏效，因為利率是一個因素，但還有許多其他因素也在發生變化。

你為你的投資者想要獲得什麼樣的回報率？我意識到投資者有不同的觀點，但一般來説，如果有人和你投資，他們可以期望獲得大約多少的回報率？

我們在做不同的事情。我們有兩個業務。一個是我們的私人基金，投資於能源轉型，這些將是類似於清潔能源或減少用水方面的增長型股權投資。這些將類似於其他增長型股權私人投資。大約是20%以上。

對於我們的投資者，他們投資於我們所稱的“多資產類別”或“外包首席投資官服務”，基本上將是一個70/30的市場 — 70%股票，30%債券。然後確保達到目標。另外，考慮到通貨膨脹，他們仍然可以花費他們捐贈的5%。因此，通常最終會得到接近8%的回報率。

如果你是一個女性，或者是一個移民，或者是一個女性和移民，那麼今天建立一個公司會更困難嗎？哪個因素更復雜，如果有的話？

我認為作為一個女性仍然很困難，我發現，參加會議時，我看到的大多數是男性，這在我的職業生涯中一直是一致的，無論是在能源領域還是金融領域。我現在正在做很多清潔能源和可再生能源方面的工作；許多公司也是由男性經營。

進展比你期望的要慢。你會看到更多的移民，無論男性還是女性，掌管着許多公司。

今天在你的公司裏，你有多少員工，有多少是女性？

大約有100人左右。大約一半是女性，女性遍佈整個公司。她們擔任非常高級的職位，負責投資領域以及公司的其他領域。另一種平衡是種族平衡。在諮詢委員會、員工、管理團隊和所有權方面，我們的公司在多樣性方面超過75%。

你覺得投資世界有什麼吸引力？你會推薦那些想在世界上留下印記的年輕女性進入這個領域嗎？

我認為投資對女性來説是一個很好的領域，你可以用不同的方式進行。你可以考慮經營自己的公司，在當今這個時代更容易。

風險投資是一個小型公司可以蓬勃發展的領域。你可以從5000萬美元開始，也可以從1億美元的資產開始，甚至更少。所以這是一個供女性或有色人種開始的領域。我們看到的情況非常有趣。

我們在數據方面做了很多工作，團隊中一直有很多數量化的人和計算機科學家。我們發現，如果你看過去的10年，開始創立風險基金或成為創新者和企業家的女性數量正在迅速增加。

想進入投資界的年輕人需要MBA或其他學位嗎？成為投資者的最佳培訓是什麼？

我認為MBA學位現在有點過時，除非他們改變課程，讓你在入學時就真正瞭解創新技術，並將金融與技術結合起來。

這不僅僅是關於建立人際關係。它還涉及到你可以創造什麼，以及改進創意過程。我認為這可能是對未來收入增加不大的財務資源的大筆投資。

我認為人們應該看看他們感興趣的領域。如果他們對能源感興趣，就去學習一下。也許參加一些相關課程。你不再需要參加學位課程了。

你觀察到投資者最常犯的錯誤是什麼？

我會説是傲慢和認為自己知道的比實際更多。如果你在投資別人的公司或別人的基金，你知道很多，但你只知道一兩層。

你必須考慮風險，並構想在即使情況良好的情況下可能出現的問題。因此，在創建投資組合時，也要看看風險。不要只關注回報。

有人給過你的最好的投資建議是什麼？

繼續學習你所做的任何領域的創新，因為那裏將會有回報。