贊比亞與中國的債務重組引發新興市場國家的希望 - 彭博社

Colleen Goko-Petzer

2023-06-27

贊比亞總統哈凱恩德·希齊勒馬（Hakainde Hichilema）在2023年6月23日星期五在法國巴黎接受彭博電視採訪。

攝影師：Nathan Laine/彭博歡迎來到邊緣。我是約翰內斯堡的記者科琳·戈科-佩策（Colleen Goko-Petzer），我一直在關注贊比亞的重組協議對新興市場國家意味着什麼。我們還有關於烏克蘭債券、法國雜貨店卡西諾和中國建築商的新聞。請點擊此鏈接訂閲。請通過電子郵件[email protected]向我們提供反饋和提示，或者在Twitter上發送私信給@ColleenGoko。

中國加入

贊比亞與債權人達成的重組協議可能改變新興市場國家之前為解決債務問題而進行的艱難談判。涉及中國尤為重要。

這是發展中國家首次通過所謂的共同框架機制贏得重大債務減免，該機制將西方國家與亞洲最大經濟體中國、印度和沙特阿拉伯匯聚在一起。該協議引發了陷入困境國家債券價格的上漲，投資者押注現在與北京達成類似協議將更容易。

巴基斯坦發行的歐元債券，該國瀕臨違約，欠中國234億美元，自6月22日突破以來上漲了7.1%。相比之下，同期彭博主權美元債券指數中新興和前沿同行的平均回報率為0.6%。

中國新興市場債務堆積

巴基斯坦、安哥拉是新興市場和邊疆國家中最負債務於中國的國家

來源：世界銀行國際債務統計

截至2021年12月的數據

贊比亞在2020年11月成為非洲首個疫情時代的主權違約國，也是如何處理涉及世界第二大經濟體的談判的一個案例。贊比亞與官方雙邊債權人之間的63億美元突破是在數月的複雜和延遲之後達成的——中國是贊比亞最大的債權人，持有該國近75%的雙邊借款。該國仍需要與包括債券持有人在內的私人債權人談判達成協議。

過去25年左右，世界第二大經濟體加快了對發展中國家的借貸活動，押注更深入的雙邊聯繫將幫助其獲得更多資源並提供政治和經濟利益。儘管關於低收入國家欠中國的確切金額的估計各不相同，但世界銀行的國際債務統計數據庫將這一數字估計為約1300億美元。它估計，撒哈拉以南非洲佔據了這筆未償債務的770億美元。

現在，在量化寬鬆結束後，借款成本飆升，中國面臨着債務減記或重組的局面。

北京通常更傾向於將債務償還期限延長，並抵制任何減少未償本金的做法。談判中的一個障礙是中國認為國際貨幣基金組織和世界銀行也應該在債務重組中減記。

最終，北京同意了一項協議，將削減贊比亞的利率，直到2037年降至1%。這與協議之前贊比亞在中國雙邊貸款上的3.9%相比，彭博新聞報道。

通過延長到期日推遲付款將從2023年至2031年節省約58億美元的債務服務費用，財政部長西通貝科·穆索科特瓦內週二告訴議員。將在許多非洲國家進行重組。”用彭博觀點的馬修·布魯克的話來説，該協議可能有助於發展中國家更快地解決債務問題，“可能有助於説服中國支持多邊主義的優點。利率似乎已經實現了外交無法做到的事情。”

數據統計

瓦格納叛亂後，烏克蘭債券上漲

價格上漲至2022年2月23日以來的最高水平

來源：CBBT

烏克蘭的2041年到期的國際債券因為一些投資者押注瓦格納民兵起義可能有利於基輔而上漲至去年2月俄羅斯入侵該國以來的最高水平。這筆總額32億美元的債券，其支付與未來經濟增長掛鈎，週一以接近每美元40美分的價格交易，此前上週已有所漲幅。

高度警惕

FTX向銀行作出“虛假聲明”，聲稱將交易公司Alameda Research的賬户用於FTX.com客户的交易，之後一些銀行對其活動提出質疑。破產的FTX新管理層在週一的報告中聲稱，他們還解僱了一名提出擔憂的員工。
總部位於俄亥俄州的Lordstown Motors在與製造巨頭Foxconn Technology的投資協議迅速瓦解後申請破產。週一提交的第11章破產申請書列出了多達5億美元的資產和負債。Lordstown在一份聲明中表示，他們將啓動銷售流程，以最大化其Endurance電動皮卡的價值。### Lordstown Motors股價從每股超過400美元下跌

來源：彭博

瑞典房地產開發商SBB已與資產管理公司Brookfield就出售其子公司剩餘51%的股份進行獨家討論，這家陷入困境的房東試圖償還債務。
Byju正在與潛在新股東進行一項10億美元的籌資談判，試圖阻止一些投資者削弱創始人Byju Raveendran對這家陷入困境的科技初創公司的控制。這家印度公司正在提供一些優惠條件，包括在清算情況下優先處理，以贏得新的支持者。據稱Byju’s希望在兩週內完成一輪融資。
要了解彭博的伊雷妮·加西亞·佩雷斯關於陷入困境公司出售資產以緩解債務困境的報道，請收聽信用邊緣播客。

關於中國房地產危機的最新消息

上週又有兩家中國開發商未能按時支付美元債券，魏舟和Dorothy Ma報道。 中部中國房地產表示，週五在寬限期結束前未支付債券利息，並宣佈將暫停支付所有離岸債務。較小的競爭對手領先控股集團表示，週五未能支付一年前發行的一筆美元債券本金和利息總額為1.194億美元，作為債務置換的一部分。

河南省正在建設中的住宅樓。攝影師：Qilai Shen/Bloomberg兩家公司還表示他們將與外部顧問合作處理他們的離岸債務。他們未能履行債務義務表明中國房地產行業仍在努力擺脱困擾一些國內知名開發商的流動性危機，包括中國恒大，而一系列政策支持措施並不足以重振這個疲軟的行業。

人們越來越期待中國官員將推出更多措施來支持包括房地產在內的困難行業。但上週中國銀行降低的抵押貸款基準利率低於一些人的預期，讓投資者感到失望。緩慢的刺激措施推出加劇了對該國經濟的擔憂。

中國中部的問題也表明，即使得到國家援助的開發商也無法免受吞噬零售行業的危機。該公司的母公司不到一年前就將建築商的29%股權出售給了其所在省份河南的政府實體。然而，對於企業集團 大連萬達，Jackie Cai、Emma Dong和Dorothy Ma撰寫，也有積極的跡象。該公司可能有足夠的現金償還於本週三到期的2.75億美元私人債務，同時正在敲定一項新的為期364天的債務安排，金額略低。這筆新融資將以萬達在好萊塢電影公司傳奇娛樂的股權作為擔保。明年到期的一些以美元計價的債券自去年11月以來漲幅最大。

懸崖筆記

法國雜貨商 卡蘇諾·吉查-佩拉雄勾勒出了其需要維持生存的重組計劃的願望清單。這將是痛苦的，Irene García Pérez報道。

該公司週一表示，需要將至少其35億歐元的無抵押債務全部轉換為股份，並獲得不少於9億歐元的股本增加。它還希望延長其餘債務的期限，以調整與公司現金流產生的情況。

該計劃包括專注於法國的核心市場，特別是城市地區的小型和高端商店，同時出售郊外的大賣場和超市。拉丁美洲的剩餘資產和可再生能源業務的傳統股權也將被出售。

儘管自2018年以來，該集團一直在通過資產出售來削減債務，但其在高度依賴旅遊業的地區集中的情況在大流行期間逆轉，而最近提高價格超過競爭對手的策略也給卡西諾帶來了困境。該公司最終與債權人和其他利益相關者（包括法國政府）進入了法院監督的談判，以重組其資產負債表。

問題在於誰將注入股本。捷克億萬富翁Daniel Kretinsky表示有興趣提供資金，以換取控股權。另一個選擇是由電信大亨Xavier Niel領導的三名法國商人組成的三人組提出的建議，承諾投資高達3億歐元。

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