從ShopHQ到QVC電視購物，顧客正在削減開支 - 彭博社

Jonathan Randles

2023-07-07

攝影師：斯科特·劉易斯歡迎來到邊緣。我是喬納森·蘭德爾斯，一名在紐約的記者，我一直在報道家居購物公司努力適應數字時代的情況。我們還有關於日本電商巨頭樂天、中國地方政府融資工具和德國貸款銀行LBBW的新聞。點擊此鏈接訂閲。請發送反饋和提示至 [email protected]**或通過Twitter/私信發送至@sparkyrandles。

艱難時代

在有線電視剪線時代已經陷入困境的電視購物網絡現在面臨另一個問題：他們最忠誠的顧客 — 嬰兒潮一代 — 正在削減支出。

這是困擾ShopHQ網絡所有者的挑戰之一，該網絡上週在特拉華州申請破產。 iMedia Brands在法庭文件中表示，自2019年以來，其主要業務策略一直是吸引嬰兒潮一代，他們在非必需品上的支出歷來高於年輕一代。但這一策略未能扭轉近年來的收入下降趨勢，iMedia懷疑通貨膨脹正在促使消費者減少支出。

2002年賓夕法尼亞州QVC總部和工作室的外部攝影師：威廉·托馬斯·凱恩在其他地方，QVC和家庭購物網絡的所有者一直在實施一項扭轉計劃，加強其流媒體平台，並推出針對其老齡觀眾的新節目。在五月的盈利電話會議中，Qurate Retail的高管們宣揚了吸引新客户的舉措，以及一個名為“50歲以上，光彩照人”的新節目。由化妝師瑪莉·朗卡爾主持，該節目涉及到對其核心人羣重要的話題，包括空巢和更年期。

即使在大西洋的另一邊，趨勢也是一樣的：當德國第二大電視家庭購物廣播公司Home Shopping Europe在五月被標普全球評級降級至B-時，評級機構列舉了下降的電視收視率作為原因之一。HSE到2026年到期的債券現在報價約為其面值的59%。

電視購物的掙扎

Home Shopping Europe債券的交易價格表明了困境

來源：CBBT

迎合老年客户反映了一個基本挑戰：人們觀看電視和在家購物的方式已經改變。年輕消費者更有可能在iPhone上觀看流媒體節目，並滑過產品廣告。

“這已經不再是人們消費媒體的方式了，”Evercore ISI的股票分析師奧利弗·温特曼特爾説。Wintermantel表示，電子商務競爭對手如亞馬遜已經從電視購物網絡中汲取了好主意，比如支付內容創作者來背書產品，並將其用於提升自己的銷售。

並非所有希望都已喪失。 Qurate在五月份表示，其基於應用程序的流媒體服務的總觀看分鐘數同比增長了13％，而QVC和HSN已在亞馬遜的免費流媒體應用Freevee上推出了頻道。 HSE一直在通過引入直播銷售移動應用程序和利用社交媒體等方式多樣化其銷售渠道。與此同時，iMedia本週宣佈已達成協議，將自己出售給獨立廣播公司的關聯公司RNN Media Group，這將使iMedia得以在破產情況下生存。

高度警惕

法官週四表示，加密借貸公司Genesis Global和FTX Trading之間的 200億美元糾紛可能會延遲法院對Genesis債權人支付計劃的考慮。這兩家公司都破產了，並正試圖在法院監督下為債權人收集資金。
破產前的所有者 Silicon Valley Bank的SVB Financial Group獲得了法院許可，以1億美元的價格出售其投資銀行業務，四年前該公司以2.8億美元的價格收購了該部門。買家包括Jeff Leerink及其管理團隊。 Leerink創立了投資諮詢公司，並在銀行控股公司收購該公司後繼續管理該部門。這筆交易也得到了Baupost Group的支持。
商品期貨交易委員會的調查人員得出結論，破產的加密借貸公司Celsius Network 及其前首席執行官Alex Mashinsky 在公司破產前違反了美國規定，據知情人士透露。
BuyBuy Baby的商店將關閉，因為這個曾被視為Bed Bath & Beyond的珍貴資產的嬰兒品牌在破產拍賣中沒有獲得適當的持續經營出價，根據法庭文件。新澤西州的嬰兒用品公司Dream on Me Industries上個月贏得了BuyBuy Baby的知識產權破產拍賣，但顧問們繼續尋找整個業務的買家。週四晚間發佈在Bed Bath & Beyond的記錄中的通知顯示沒有出現買家。
要了解彭博記者Carmen Arroyo關於資產支持證券將迎來自上世紀90年代以來的首次損失，以及對泰晤士水務公司的深入探討，請收聽 Credit Edge podcast。

關於中國的LGFV最新動態

中國央行*已加大對中國債券市場一度默默無聞的角落——180億美元的自由貿易區債券市場的審查力度，Lorretta Chen報道。*據知情人士透露，貸款人被告知只能購買在該地區有合法業務的發行人發行的自由貿易區債券。這將對中國負債累累的地方政府融資工具造成打擊，它們是自2022年下半年以來自由貿易區債券發行量激增的推動力。

LGFV部分轉向自由貿易區債券，部分原因是相比在岸和國際債券，自由貿易區債券對於他們如何使用所得款項有更靈活的規定。它們還允許信用評級較低的LGFV以較低成本發行債券，即使它們可能無法進入更風險規避的在岸債券市場，也無法在離岸美元債券市場獲得評級或承擔成本。它們還可以幫助發行人保留其離岸發行配額，即使他們不在離岸市場出售債券，因為FTZ債券被視為外債。

中國人民銀行在回應彭博新聞詢問時表示：“自由貿易區的離岸債券市場應當‘名副其實’，堅持‘離岸’定位，並在此基礎上規範有序發展。”為了償還風險領域的隱性債務，當局還在考慮允許省級政府動用未使用的債券配額並利用這筆資金幫助償還地方借款人的隱性債務。有提議利用超過1萬億元人民幣（1380億美元）的這些配額。

懸崖筆記

信貸市場正在暗示，日本電商巨頭樂天存在問題，Ayai Tomisawa 和 Winnie Hsu 報道。

該公司的永續美元債券在週五下跌了0.5美分，跌至63美分 — 連續第十天下跌 — 隨後有消息稱樂天的券商部門已申請在東京上市。使用信用違約掉期保險來保護其債務免受違約風險的成本保持在創紀錄的763個基點，ICE Data Services 的價格顯示。人們擔心公司減少債務風險並使其主要移動業務盈利的努力不夠，有人認為這些努力還不夠。

樂天主席兼首席執行官三木谷浩。攝影師：Kosuke Okahara/Bloomberg在其本土市場上與 亞馬遜 競爭，樂天在其移動電話業務消耗現金的情況下已經累積了四年的虧損。樂天在2017年決定進入日本移動運營商市場後，其債務負擔增加 — 這一年，樂天在與 巴塞羅那足球俱樂部 結束的贊助協議開始後，其運氣一直很好。

根據樂天最新的財務報表，該公司的債券和非金融業務的金融機構借款在1月至3月間從去年同期的1.83萬億日元（127億美元）增加了27%。

數字統計

隨着LBBW的抵押貸款激增

柏林Hyp收購後，德國貸款人的房地產風險激增

來源：LBBW年度報告

德國銀行 LBBW 收購了貸款人 柏林Hyp，去年增加了對商業房地產的風險敞口，現在它正試圖減少部分風險， Lucca De Paoli報道。LBBW已委託 BNP Paribas 幫助進行重大風險轉移，這將通過合成風險轉移交易，將約50億歐元的銀行房地產風險投保，以防止違約。全球房地產市場正面臨利率上升和工作習慣變化對房地產價值的衝擊。“整個過程的唯一目的是為未來增長釋放資本，”LBBW表示。“合成證券化是釋放資本、為新貸款創造空間的常用工具。”

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