英國的利率正在成為全國關注的焦點 - 彭博社

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在英國利率預期達到自1998年以來最高水平的同一天，英國央行行長安德魯·貝利正在向孩子們解釋通貨膨脹。

在 CBBC 的 Newsround 節目中接受 採訪 時，貝利抱怨家庭現在因為房貸成本上漲而面臨“非常困難的選擇”。在倫敦， 報紙 在頭版刊登了有關利率的警告和指向天空的鮮紅線條。

儘管英國的生活成本危機已經醖釀了幾個月，但這一週利率擔憂似乎在自行升級。沒有政治劇情來動搖市場，沒有大的經濟意外 — 只是這個國家正在應對失控的通貨膨脹，利率不可避免地必須繼續上升。

而每個人心中仍然存在的問題是：利率和債券收益率還能漲多高？在倫敦的交易大廳裏，各種答案紛呈。一些人認為英國經濟會迅速疲軟，以至於英國央行不需要將利率提高到7%來降低通貨膨脹。其他人則指出消費支出的彈性是借貸成本將繼續上升的原因。

“我們預計在英國央行實施市場正在準備的收緊政策之前，局勢將會失控，”荷蘭合作銀行的利率策略師理查德·麥奎爾説。

儘管全球債券收益率飆升，但由於英國持續的通脹問題，英國的債券收益率上漲幅度較大。自2021年底以來，英國央行已經進行了13次加息，但通脹率達到了8.7%，連續四個月超過預期，仍遠高於2%的目標。

對於投資者來説，這是一個艱難的一週。基準10年期利率一度飆升至4.7%。此前出現過這麼高收益率的情況是在去年10月，當時英國陷入首相利茲·特拉斯的預算混亂之中，以及2008年全球金融危機。藍籌股富時100指數下跌了3.7%，創下自3月以來最大的周度拋售。

在這周的某個時刻，交易員們估計關鍵利率上升至6.75%的可能性為三分之一，這個水平上次出現是在辣妹組合和綠洲樂隊登頂英國音樂榜時。而僅僅幾個月前，人們還在預測峯值為5%。

“絕對可以達到7%的利率，如果數據繼續向好的方向出現驚喜，”先鋒國際利率主管阿萊什·庫特尼説。“我們看到英國央行言論發生了非常明顯的轉變。之前，它一直試圖找到不再加息的方法。當我們達到4%並且持續獲得更好的經濟數據時，感覺英國央行終於決定採取必要措施了。”房地產市場顯示出壓力。根據抵押貸款放貸機構哈利法克斯的報告，英國房價正以2011年以來最快的年度速度下跌。人們擔心，隨着利率上漲傳導到金融系統的其他脆弱部分，經濟的其他脆弱部分也將面臨壓力。

“隨着利率的上升，某些東西出現故障並嚴重故障的風險越來越大，”安聯全球投資者宏觀投資組合經理邁克·裏德爾説。

在投資者中，關於英國債券是鎖定豐厚收益的好機會還是在利率預期不斷攀升的情況下即將再次遭遇拋售，存在分歧。

英國央行利率明年將升至6.5%以上

來源：彭博社

價格由與政策會議日期掛鈎的掉期推導

裏德爾表示，在看漲陣營中，中央銀行已經過度收緊了利率，英國國債是一個便宜到不容錯過的交易。摩根大通私人銀行全球外匯策略和市場主管塞繆爾·齊夫喜歡短期英國國債，因為它們提供高收益並提供了對進一步衝擊的緩衝。

“幾周前我們轉為看漲英國國債，因為我們認為英國國債估值現在看起來非常有趣，”裏德爾説。“它們變得更有趣了。”

先鋒集團的庫特尼表示，英國債券市場如此波動的一個原因是流動性已經枯竭。他説，許多投資者在去年的迷你預算危機後退出了市場，並正在觀察數據，尋找更強有力的證據表明暫停可能即將到來。

在一些市場觀察者看來，問題在於投資者一次又一次地在試圖預測英國利率時遭受損失。瑞穗銀行利率策略師埃夫琳·戈麥斯-利希蒂表示，鑑於不確定性和波動性背景，投資者將不太願意持有英國國債。

或者用英國西敏銀行市場英國利率策略主管伊莫金·巴赫拉的話説，“英國國債是一把沒人願意接住的下跌之刀。”