SPAC麻煩威脅日本飛行摩托車先驅Aerwins - 彭博社

Aerwins Techonology的XTURISMO限量版飛行摩托。來源：A.L.I. Technologies Inc.日本飛行摩托背後的先驅者認為與特殊目的收購公司合併是一種無憂的上市、籌集資金和發展的方式。然而，這反而成為了一個關於SPAC交易如何破壞創新初創公司未來的案例研究。

Aerwins Technology Inc.在二月份在納斯達克上市，成為有史以來最災難性的SPAC合併之一。一個月內，其股價暴跌近90%，受驚的投資者紛紛拋售。創始人小松秀平辭職，董事會的三名外部董事，包括將其上市的特殊目的收購公司的代表，也紛紛辭職。

現在，一位前銀行家接任首席執行官，試圖讓公司擺脱困境。總部位於東京的Aerwins，由A.L.I. Technologies Inc.擁有，根據證券文件表示，公司面臨破產風險，即一個公司距離現金耗盡不到一年的情況。

“我真的很討厭SPACs，”三月份被任命為新CEO的伊藤太二説。“這是一個完全徹底的失敗。”

對於Aerwins來説，與許多尚未準備好上市的SPACs一樣，現實與預期發生了衝突。這家初創公司同意在九月份與Pono Capital Corp.合併。這筆交易原本應該將公司估值約為7.5億美元。這假設Pono的投資者將所有資金留在合併實體中，這將意味着超過1.1億美元的現金注入。

相反，99%的Pono投資者選擇贖回他們的股份，以IPO價格籌集的現金交換股票，再加上任何額外的激勵和利息。

對Aerwins來説，市場首次公開募股導致其現金流減少，而不是補充資金。剩下的Pono資金約160萬美元被用於支付上市費用。Aerwins的市場估值為2500萬美元。

太地伊藤，在阿布扎比。來源：A.L.I. Technologies即使對於SPAC來説是一個糟糕的一年，Aerwins的傳奇依然引人注目。根據彭博社分析的數據，99%的贖回率使其成為自疫情爆發以來股份數量排名前20的最糟糕的SPAC交易之一。根據彭博社分析的SPAC研究數據顯示，過去一年，已完成的美國SPAC合併交易中，平均不到90%的股份被換成現金。

Aerwins開發的懸浮摩托車設計用於在地面上方僅幾米的高度飛行，受到強勁氣流的支撐，這些氣流從地球表面反彈。這類車輛通常不受空中旅行法規的約束，儘管它們仍需要符合當地的交通規則。

XTURISMO懸浮摩托車售價50萬美元。攝影師：深田志保/彭博社這輛摩托車的售價高達50萬美元，但伊藤表示隨着規模擴大，價格將會降低。首席執行官表示，Aerwins即將達成一項協議，向阿聯酋的一家國有公司出售超過20輛懸浮摩托車。如果最終敲定該交易，將意味着1100萬美元的銷售額，增加復甦的機會。

為了贏得阿聯酋的交易，Aerwins必須在11月的迪拜航展上展示兩輛懸浮摩托車，預計這個活動將吸引數萬名遊客。在接下來的幾個月裏，他們需要進行關鍵修改，以提高摩托車在高温和多風區域的飛行能力。“這是世界上最炎熱的地方之一，”伊藤説。“如果我們能解決這個問題，我認為我們的產品就可以在任何地方使用了。”

他時間不多了。Aerwins在截至3月的那一年中出現了800萬美元的營運虧損，並在美國證券交易委員會的一份文件中表示公司“存在繼續經營的重大疑慮”。根據彭博社編制的數據，這使得Aerwins成為了142家可能需要在未來一年內獲得更多融資才能繼續運營的前SPAC公司之一。

伊藤自交易結束以來已經與50多位投資者交談，需要解決有關懸浮摩托車作為商業產品的可行性以及Aerwin缺乏現金的擔憂。伊藤表示，他計劃通過外包懸浮摩托車的裝配來將成本削減一半，同時加強對初創公司從供應商購買零件數量的控制。該公司還計劃通過包括可轉換債券在內的措施籌集大約1,000萬至3,000萬美元。

然而，經歷一次暴跌後重新贏回市場信心並不容易。

“對於市值低於3,000萬美元、存在繼續經營警告並且似乎無法獲得資金的微型股票，要吸引投資者的興趣是很困難的，”Accelerate Financial Technologies Inc.的首席執行官朱利安·克里莫奇科説。“他們的起步並不順利。”