瑞士信貸AT1債務風險牽扯更多日本券商 - 彭博報道

總部位於日本東京的SBI Holdings Inc.大樓。

攝影師：Kiyoshi Ota/BloombergSBI Holdings Inc.，樂天集團和Monex Group Inc.是日本的券商之一，向零售投資者出售了瑞士信貸風險最高的債券，凸顯了這些產品在日本引發的廣泛影響。

該國三家主要在線券商的運營商根據彭博社看到的文件，以最低購買金額為20萬美元向瑞士銀行的附加第一層級債券。獲得的材料還引發了關於是否妥善向投資者披露與該產品相關風險信息的疑問。

瑞士政府在3月決定將這些債券計入政府主導的Credit Suisse救助計劃的一部分，這一決定震驚了日本的投資者，他們購買了價值約1,400億日元（10億美元）的債務。三菱日聯金融集團與摩根士丹利合資的證券公司的客户承受了最大的損失。在一個試圖鼓勵公民更多投資的國家中，這一災難促使監管機構調查這些公司在出售債券前是否妥善解釋了風險。

“考慮到瑞士信貸集團AG的AT1債券的產品特性，我們已將這些證券出售給我們認為適合這些產品的客户，並在銷售人員親自解釋後進行了銷售，”SBI的一位發言人在回答有關文件的問題時通過電子郵件表示。

樂天證券有限公司通過其稱為獨立金融顧問的業務合作伙伴出售了債務，並且一位發言人在電子郵件中表示正在“審查和檢查”其銷售做法和説明材料。她説，該公司將“繼續跟進”買家，並在他們決定升級問題時“做出適當回應”。

一位野村證券發言人拒絕就銷售發表評論。

可行性事件

這三家公司拒絕透露他們出售的瑞士信貸AT1債券的數量。他們也沒有評論他們是否口頭或書面向客户解釋所謂的可行性事件條款。

在由SBI、樂天或野村為買家準備的外國證券信息手冊、債券摘要和預先合同文件中 — 由彭博新聞獲得並審查 — 並未提及債務的一個特點是，如果發生“可行性”事件，它將被完全抹去。這些事件包括基於債券英文 招股説明書中的公共部門的特別支持。瑞士官員 使用了這一條款，繼續進行對瑞士信貸AT1債券持有人的清算，因為他們通過瑞士聯合銀行集團進行了一次救援。

摩根士丹利和樂天的外國證券信息和債券摘要指出，如果瑞士信貸的普通股一級資本比率——一種衡量財務實力的指標——低於7%，債券的本金將會“減少”。SBI的文件稱，如果該比率低於7%或者當局認定瑞士信貸沒有存活的機會時，整個本金將會損失。

四月份，代表日本券商的遊説團體敦促成員清楚向客户解釋複雜產品，這是在有關瑞士信貸AT1債券在該國銷售的新聞後的事態之後。

日本的金融廳正在跟進這個問題，希望涉及的券商向受影響的客户進行詳細解釋，並認真處理任何投訴，金融監管機構的一名官員四月份告訴彭博新聞。根據該官員的説法，券商還可能需要檢查他們的銷售流程是否合適。