摩根大通資產的鮑勃·米歇爾表示全球債券市場的漲勢才剛剛開始 - 彭博報道

在本週美國通脹報告發布後爆發的債券反彈是華爾街資深人士鮑勃·米歇爾一直在等待的時刻。

摩根大通資產管理公司固定收益首席投資官米歇爾自去年底以來一直在為債券反彈做準備，購買高質量的政府債券、信貸和新興市場債務，因為它們跌至多年低點。他長期以來一直認為美國經濟將在美聯儲加息過頭時陷入衰退。

因此，當他看到世界最大經濟體的通脹降温超過經濟學家的預測時，他確信這是一場持續反彈的開始。米歇爾在市場上已經超過四個十年，表示美國債券收益曲線嚴重倒掛預示麻煩，美聯儲將被迫在年底前降息。

“越來越多的指標達到了只有在衰退中才能看到的水平。我們正在買入每一次收益率的反彈，”米歇爾説。“相當大幅度的央行緊縮開始在實體經濟中造成嚴重影響。”

他的長期持有頭寸現在是自大流行病開始以來最大的。

米歇爾的看漲觀點在過去幾個月一再受到市場的考驗，因為更強勁的美國經濟數據導致投資者押注美聯儲將繼續在年底前加息並將利率維持更長時間。這使得國債收益率達到了自全球金融危機以來的最高水平，給像他這樣的投資者帶來了傷害。

米歇爾的摩根大通全球債券機會基金今年漲幅為2%，落後於其近70%的同行，根據彭博編制的數據。但他的長期業績令人鼓舞，該基金在過去三年中超過了95%的同行，在五年內超過了97%。

2019年，米歇爾押注美國債券的牛市，預測當時10年期基準收益率為2%時會“趨近於零”，一年內收益率下降至0.5%。

2021年10月，當大多數彭博調查的經濟學家預計美聯儲將在2022年底前維持利率接近零時，米歇爾表示中央銀行遠遠落後於曲線，需要積極對抗通脹。

現在，米歇爾表示很難對經濟感到樂觀。最近一份美聯儲報告顯示，37%的美國公司處於困境中，比自上世紀70年代以來的大多數緊縮時期都要多。

他關注的其他數據包括國民總收入和美聯儲高級貸款主管意見調查 — 這兩者都描繪了一個暗淡的前景。

“基於我們在系統中看到的所有壓力，我們相當有信心會看到失業率的急劇上升，”米歇爾説。“在真正陷入衰退之前，這將感覺像是一個軟着陸。”