前滙豐銀行家認為有爭議的ESG標籤將取代綠色債券 - 彭博社

一位前滙豐控股銀行家表示，華爾街上最受批評的可持續債券結構之一有潛力主導約6萬億美元的道德債務市場。

ESG Book的首席執行官丹尼爾·克里爾表示，可持續發展債券將利息支付與公司的環境或社會目標聯繫起來，必須建立信任和透明度，市場才能增長。克里爾曾是滙豐銀行可持續金融全球負責人，他表示，與主導的綠色債券市場相比，可持續發展債券具有更大的潛力，後者可能會觸及上限。

借款人可以利用通過可持續發展債券籌集的資金來資助幾乎任何事情，包括日常運營，只要他們承諾達到某些環境、社會或治理目標。相比之下，綠色債券的收益只能用於具有直接環境影響的項目。這些債券佔據了發行金額最大的可持續債務類別。

數據提供商ESG Book的首席執行官丹尼爾·克里爾表示，可持續發展債券仍有充足的增長空間。來源：ESG Book“綠色債券市場有其非常自然的侷限性，”總部位於倫敦的克里爾在一次採訪中表示。“作為財務主管，你能做的最糟糕的事情實質上就是將你的資金基礎劃分為不同部分。你希望擁有靈活性。”

Klier的觀點與市場上許多其他人的觀點相反，因為最近幾個季度SLB銷售大幅下降。投資者越來越擔心公司的目標缺乏雄心壯志，以及伴隨債券銷售的處罰微不足道。人們還越來越擔心這個標籤可能會使發行人面臨潛在的法律風險。

根據彭博社編制的數據，截至7月19日，全球各國政府和公司，包括以色列藥品製造商泰瓦製藥工業有限公司，通過SLB籌集了445億美元，與去年同期相比下降了23.8%。與此同時，發行人在同一時期定價了3409億美元的綠色債券，與去年同期相比增長了21.5%。法國巴黎銀行巴黎銀行集團，作為綠色債券的頭號承銷商，預計綠色債券市場將迎來創紀錄的一年。

全球SLB市場在其最受歡迎的時期在2020年至2021年間增長了近十倍，因為對款項使用的限制較少，以及較低借貸成本的前景吸引了各種借款人進入新興資產類別。泰瓦尚未立即回應置評請求。

‘懸而未決的問題’

公司正在利用綠色債券市場為被認為是環保的業務部分融資，而汽車、航空公司或航運公司所做的大部分可能並非真正環保，Klier表示，他希望看到整個業務運營方式的轉變。公司在發行SLB時設定的目標，如削減公司整體碳排放量，涉及更廣泛的可持續發展目標。

“房間裏的大象是公司整體的進步有多快？”克里爾説。“這就是為什麼我總是認為綠色債券市場將在全球資本市場的3%，4%或5%找到這個限制。然後你需要進入一般融資池的核心。”

綠色債券主導可持續債務市場

前滙豐銀行家丹尼爾·克里爾表示，SLB具有更大的潛力

來源：彭博社

注：2018-2022年數據是全球政府和公司綠色和可持續債券的全年銷售額。截至2023年7月19日。

目前，關於SLB發行人如何設定其ESG目標以及什麼符合雄心勃勃或不雄心勃勃的一致性並不多。隨着市場的擴大，需要更多的嚴謹性，42歲的克里爾説。這些債券相對複雜，需要發行人建立框架並收集以前未曾收集過的信息。

“是的，你可以從中獲得一些公關效益，”他指的是發行人。“但這意味着在接下來的五到十年裏，你必須測量，你必須報告。如果這種工具實際上帶來更多透明度並迫使公司披露更多，我們已經贏得了很多。”

ESG反擊

美國針對考慮ESG問題的投資策略的抵制可能會迫使借款人在將債券標記後將其帶到市場之前更加慎重，克里爾説。發行人開始花更多時間與承銷商合作，確保他們的SLB目標是雄心勃勃的，而處罰是實質性的，他説。

“每一次小危機都是一件好事，因為它促使行業成熟起來，”他説。“我認為這是ESG 1.0和ESG 2.0之間的那個點，ESG 2.0更加註重數據驅動，更加複雜。”

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