韓國房地產貸款觸發央行1360億美元警告-彭博社

Daedo Kim, Andrew Monahan

2023-07-28

攝影師：SeongJoon Cho/Bloomberg 歡迎來到The Brink。這裏是Daedo Kim在首爾和Andrew Monahan在東京，我們一直在報道韓國信貸問題。我們還有關於中國開發商遠洋地產和法國雜貨店賭場的最新消息。點擊此鏈接訂閲。請發送反饋和提示至[email protected]或通過推特/私信聯繫@andrewmonahan。

風險升級

全球房地產金融市場出現新的風險，這次是來自所謂信貸合作社的1.737萬億韓元（1360億美元）貸款在韓國。

最近問題的核心是MG社區信貸合作社，這是房地產市場資金的重要來源。在客户提取存款後，與項目融資相關的不良債務惡化的報道傳出後，該合作社經歷了幾個慘痛的周。情況變得如此糟糕，以至於7月初，其位於首爾東部南陽州的一個分支機構不得不關閉。

向房地產行業放貸激增

隨着違約蔓延，韓國信貸合作社加大了對房地產、建築業的貸款

來源：韓國銀行

這場動盪與韓國投資者在海外房地產市場突然遇到的問題無關，這場動盪是在MGCCC的拖欠率從2022年底的3.6%上升到6.2%後發生的，根據監督該聯合會的韓國內政部的數據。根據韓國投資者服務最新數據，該聯合會對建築和房地產行業的貸款在大約三年內增加了一倍多，達到了56.4萬億韓元（440億美元）。

乍一看，合作社似乎是最不可能引發更多動盪的機構。它們起源於上世紀60年代，強調健康價值觀：改善農村經濟，促進地方社區合作，幫助會員實現穩定生活。

但最近幾周，這一切都受到了考驗，這是自去年樂高樂園韓國項目融資方違約引發地方信貸市場危機以來對韓國信貸和金融市場構成的最嚴重威脅之一。

春川的樂高樂園韓國主題公園。攝影師：Woohae Cho/Bloomberg決策者們已經保持警惕。韓國銀行週四表示，正在加強對金融機構的流動性支持，以防止銀行擠兑，並將在需要時拯救非銀行機構，如信用合作社。

“韓國的項目融資問題尚未解決，”儘管最近的央行步驟意味着MGCCC特定風險正在減少，但標準銀行韓國的經濟學家Park Chong Hoon表示。

至少有一些跡象表明MGCCC有所改善。當被問及情況時，內政部發言人表示存款流已經穩定下來。

然而，信貸市場仍然面臨更廣泛的威脅。7月10日，韓元計價的3年期公司債券收益率達到自1月以來的最高水平，然後在最近又略微上升。

政策制定者面臨的更廣泛難題是：他們必須在新的高借貸成本、通脹和房地產市場下滑的時代平衡控制債務的步伐。

“韓國標準銀行不能再降息以再次創造房地產市場泡沫，”Park説。“但也不應該通過提高利率使項目融資市場更加受苦，以至於信貸市場需要流動性。”

高度警惕

Francesco Mazzagatti，Viaro Energy的首席執行官，被指控策劃向他的北海公司支付8500萬美元的股息，剝奪了一個商業夥伴——阿布扎比的Taqa所需的用於開採油井的資金。這筆股息是在Mazzagatti於2020年12月以1美元的價格將該油井出售給阿聯酋富吉拉酋長國擁有的一家公司之前支付的。Mazzagatti否認這一指控，稱這筆股息使公司擺脱了任何未來索賠。
一羣Lumen Technologies的債權人已經聘請Davis Polk & Wardwell公司分析其債務契約並與公司開始談判。債權人想知道這家電信公司如何利用拉丁美洲資產出售所得款項，以及這些現金是否償還了排在還款順位較低的無擔保債券。總部位於路易斯安那州的Lumen公司有大約200億美元的長期債務，其中很大一部分來自一系列收購，包括2017年以340億美元收購Level 3。
特拉華州破產法官表示，她擔心電動汽車製造商Lordstown Motors試圖在第11章破產程序中出售自己，以免競爭對手Karma Automotive對其提出的指控進行審判，指控Lordstown竊取設計和技術開發其旗艦車型Endurance電動卡車。
要了解彭博社的Erin Hudson關於Carvana與債權人達成的意外協議，請收聽Credit Edge podcast。

數字統計

遠洋地產美元債券跌至歷史最低水平

來源：彭博社

中國開發商遠洋地產正尋求投資者批准延長三筆美元票據的期限兩個月，因為它面臨着其他債券付款期限和避免首次公共債務違約的截止日期，魏洲報道。公司宣佈已在週三晚間向香港證券交易所提交文件，啓動了有關延長付款提案和相關違約豁免的徵求同意書。根據彭博社編制的數據，該公司必須在8月5日之前支付約5,000萬美元的票息，此前在本週勉強避免違約。這家國有建築商的困境提醒人們房地產行業持續存在的流動性約束，因為新房銷售再次下降，新的違約者也出現了。

關於…賭場的最新消息

法國雜貨店賭場集團及其最大股東Rallye的股價週五跌至歷史最低水平，因為法國雜貨店與債權人達成了重組協議以削減債務並扭轉業務，伊雷妮·加西亞·佩雷斯報道。根據協議，捷克億萬富翁丹尼爾·克雷廷斯基、Fimalac和對沖基金Attestor將領導12億歐元的注資以重組賭場，佔據多數股權。債務將減少近50億歐元。Rallye是由賭場的首席執行官兼董事長讓-查爾斯·諾里控制的公司，其收入來源是法國零售商支付的股息，如果交易達成，Rallye表示將面臨清算。賭場週五表示，重組提案獲得了持有公司逾三分之二貸款的債權人支持。包括戴維森·肯普納和法拉龍在內的主要有擔保債權人已經表示支持。協議要求賭場在10月進入法院監督的重組過程，並在2024年第一季度完成改組。

懸崖邊的筆記

破產法官 — 通常是公司債券和零售租約爭執的裁判 — 在去年加密平台開始陷入第11章破產時，不得不迅速成為數字貨幣的半專家，喬納森·蘭德爾斯寫道。

他們是如何迅速跟上步伐的？新澤西州的一位法官做了許多加密愛好者做的事情：他瀏覽了YouTube。

新澤西法官邁克爾·卡普蘭在特倫頓的法庭審理了BlockFi，這是一家於去年11月破產的大型數字貨幣借貸平台。他發現了Coindesk的頻道，並觀看了其他擁有大量追隨者的賬户的視頻，包括CryptosRUs和BitBoy Crypto。他還收聽了播客並訂閲了新聞簡報。

然後，卡普蘭做了一件他被告知要避免的事情：他瀏覽了Reddit。

“我的法律助手告訴我要遠離，”卡普蘭法官在曼哈頓紐約市律師協會舉行的關於加密破產的專題討論會上週二表示。他並不是在Reddit上尋求法律幫助，而是要了解顧客在一系列備受關注的公司破產事件中在線表達的情緒和挫折。

然而，深入社交媒體至少對他在BlockFi案件中採取的一個立場產生了影響：保持客户姓名保密，這是與第11章破產透明度相關的一個重大問題。

卡普蘭法官用來了解在線社區的賬户很快就被垃圾郵件和詐騙信息淹沒了，他説。他被大量可疑的出售加密貨幣的請求和提供幫助解鎖加密賬户的可疑信息淹沒。

如果公開客户的姓名，那麼 BlockFi 客户可能會成為網絡釣魚或其他詐騙的目標，他説。

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