沃爾瑪引領零售商聚焦關鍵市場信號 - 彭博社

美國加利福尼亞州託朗斯的沃爾瑪商店。

攝影師：Bing Guan/Bloomberg從沃爾瑪公司到家得寶公司，美國最大的零售商即將成為盈利焦點，為股票投資者提供關鍵的消費者支出洞察——這是推動美國經濟三分之二動力的引擎。

上個季度，像塔吉特公司和梅西公司等一大批零售商持謹慎態度。但在最近幾個月，經濟表現堅挺，工資增長超過物價上漲，零售銷售保持強勁。甚至消費者開始相信通貨膨脹正在減弱，華爾街和美聯儲的經濟學家已經放棄了衰退的預測。

隨着美聯儲暗示其最激進的緊縮行動即將結束，巴克萊銀行分析師Adrienne Yih預計，隨着通貨膨脹和借貸成本上升對購物者的壓力減輕，2024年美國零售股票將表現優異。這一預測與三個月前的情況完全不同，當時Yih指出該集團存在衰退風險。

一個等權重的非必需品股票指數——將亞馬遜公司和其他成員放在同等比例上——相對於主食品的表現一直是華爾街對經濟和投資者風險偏好的一個重要指標。2023年這一比率穩步上升——這表明交易員認為未來一年經濟將避免衰退。

“這個比率告訴我們，投資者看到了更美好的未來，並希望在其投資組合中增加風險，”Globalt Investments的高級投資組合經理Thomas Martin説。

自五月底以來，標普零售選擇行業指數，其中包括亞馬遜、Costco批發公司和 Dollar Tree公司，已經上漲了16%，超過了更廣泛的標普500指數的6.8%的漲幅。零售銷售的意外強勁增長支撐了看漲者的觀點，即美國人仍然願意消費。從那時起，沃爾瑪的股價上漲了9.8%，而梅西百貨和家得寶都實現了兩位數的增長。

“我們正試圖瞭解消費者的健康狀況，因為這是支撐華爾街對經濟樂觀的關鍵因素，”Martin説。

7月份的美國零售銷售數據將於週二公佈，這將提供更多線索。預計數據將顯示上個月的需求仍然穩固。那一天，家得寶的業績將揭示房主是否在削減自由支出。

其他知名零售商如Target將於週三公佈業績，隨後是沃爾瑪於週四。 Kohl’s公司、梅西公司、諾德斯特龍公司和勞氏公司將在接下來的幾周內公佈業績。

開學季購物是本季度的重要事件，特別是對於Target來説，該公司正試圖在一份適度的銷售預測之後重新獲得動力。儘管服裝和鞋類銷售商在物價上漲的情況下面臨困難，但Yih將她對美國鷹服飾有限公司、沐浴與身體作坊有限公司、蓋璞公司和蔻馳公司的評級從持平調高至超配，作為明年“攻勢定位”的一部分。

當然，對於離散消費品和主食部門來説，一個常見的阻力是壓低利潤的價格壓力，彭博智庫預測這將繼續是這兩個羣體的零售商面臨的主要障礙。儘管通貨膨脹已經侵蝕了美國家庭的離散支出，但Yih在一份給客户的備忘錄中表示，價格已經在逐漸回落。

此外，更高的借貸成本需要時間才能在經濟中產生影響，因此投資者急切希望聽到公司對通貨膨脹和利潤率的展望。

“零售商可能不會預測未來幾個季度會有美好的前景，”埃文斯梅財富的管理合夥人布魯克·梅説。“但設定低期望以期望在上升時給人驚喜已經成為一種常態。”