華爾街持有阿波羅收購債務期間賺取了2.1億美元利息-彭博報道

攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg數月來，華爾街銀行一直持有阿波羅全球管理公司54億美元的債務，用於收購Tenneco公司的槓桿收購，因為美聯儲的加息使信貸市場動盪不安，潛在買家消失了。

實際上，這些公司被迫持有債務時間如此之長，以至於他們最終獲得了一點點好處：利息支付足以覆蓋隨着市場逆轉而積累的大部分損失，而他們的資本仍然被困在僵局中。

週二，市場終於解凍，允許由花旗集團和美國銀行公司領導的十多家銀行集團出售了用於Tenneco收購的債務超過一半。這筆12億美元的槓桿貸款和19億美元的垃圾債券以每美元85美分的價格賣給投資者，考慮到費用和提供的定價靈活性，銀行的損失超過2.7億美元。

但債務停留在他們的賬簿上的時間也使銀行受益於高利率。根據彭博社和熟悉該交易的市場參與者編制的估計，自私募股權公司完成對這家汽車零部件製造商的收購以來的大約九個月時間裏，他們獲得了約2.1億美元的利息支付，抵消了大部分損失。

特尼科公司的出售是投資銀行如何逐步削減他們在疫情期間近零利率結束時被迫持有的超過$40十億美元債務堆積的最新例證。這筆融資是那些擱置交易中最大的之一，僅被另外幾筆交易超過，比如埃隆·馬斯克購買推特公司（現稱為X）的融資125億美元。

如今投資者們認為央行已經完成緊縮貨幣政策，並且經濟表現出乎意料地強勁，銀行們再次能夠將與收購相關的債務轉移給機構理財經理。這是美國信貸市場某些角落恢復正常經營的又一個跡象。

當然，結果並不能彌補其他成本，包括由於長時間被佔用而無法發放其他貸款。他們仍未擺脱所有特尼科公司的債務，也不清楚他們何時能夠這樣做。此外，根據利息支付的確切金額和其他不為公眾所知的細節，週二銷售的實際損失可能超過估計。

花旗銀行、美國銀行和阿波羅公司的代表拒絕置評。特尼科公司的代表未回覆置評請求。

然而，這次出售標誌着銀行們擺脱特尼科公司債務長期困境邁出的一步。

Apollo 宣佈在2022年2月宣佈收購，就在俄羅斯入侵烏克蘭動盪全球市場之前。隨後，美聯儲在接下來的一個月開始加息，啓動了激進的貨幣政策收緊，將其基準利率從接近零提高到當前的5.25%至5.5%的範圍。

與此類收購慣例一樣，銀行承諾在交易完成前借款，並打算在交易完成前將債務出售給投資者。但是到了11月，當Apollo完成收購時，由於企業垃圾債券市場走向2008年信貸危機以來最糟糕的年度虧損，槓桿貸款價格仍然低迷，債務買家變得稀缺。因此，銀行不得不自己提供現金。

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這次拋售的規模意味着債券和貸款的價格必須下調以應對利率的激增。這將風險轉移到了銀行，他們同意根據簽署融資時的市場水平限制公司的借款成本。當Tenneco交易被 宣佈時，垃圾債券的收益率約為5.7%。現在大約是8.5%。

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儘管在週二的交易之後，但銀行仍持有阿波羅收購Tenneco的13億美元A類貸款和10億美元無擔保債券。

根據彭博社的估計，這些貸款在今年前三個季度已經為銀行帶來了大約1.8億美元的額外利息。但如果銀行試圖最終出售無擔保債務，這被認為是更具風險的，因為它沒有特定資產作為擔保，他們很可能不得不以比周二交易更大幅度的折扣出售，除非市場的氛圍顯著改善。

銀行還在處理另外兩筆尚未出售的大型收購債務交易。除了Twitter的義務外，由巴克萊銀行和美國銀行領導的一個團隊持有約50億美元的債務，用於另一筆阿波羅交易——收購寬帶和電信公司Brightspeed。