加州藍盾將放棄與CVS Caremark的合作，轉而使用亞馬遜和Cost Plus藥品 - 彭博社

CVS Health Corp. 股價下跌，因為 加利福尼亞州最大的醫療保險公司之一 Blue Shield of California 表示將不再選擇該公司的 Caremark 部門作為其主要藥房福利管理者。

這家非營利性保險公司週四表示，預計通過轉向包括 亞馬遜公司 和億萬富翁馬克·庫班的一組公司，每年可節省多達 5 億美元。這對於那些試圖顛覆現有處方福利系統的新進入者來説是迄今為止最大的勝利，如果成功，可能為其他保險公司和僱主提供一個藍圖。

加利福尼亞州 Blue Shield 的首席執行官保羅·馬科維奇表示，目標是改變處方福利管理者、分銷商和藥房的激勵機制。他在接受採訪時表示：“當我們銷售更多更昂貴的藥物時，他們會獲得更多收入和利潤。我們只需要重新思考這個系統。”

這一備受關注的實驗消息使主要 PBM 公司的股價急劇下跌：CVS 股價週四收盤時下跌了 8.1%，創下自去年 10 月以來的最大跌幅，而競爭對手 Cigna 集團 下跌了 6.4%。

《華爾街日報》早些時候 報道 了這一變化。

Blue Shield 可能面臨將一個 PBM 服務供應商替換為五個供應商的挑戰，其中一些存在競爭利益。彭博智庫分析師喬納森·帕爾默和喬丹·達漢在一份報告中表示：“我們對這種方法是否足夠複雜和實用持懷疑態度，但這仍值得關注。”

保險公司也不會完全放棄CVS，因為Caremark將繼續處理更昂貴的特殊藥物，這是PBM的一個利潤豐厚且不斷增長的市場。

吸引新來者

提供健康福利的公司長期以來一直抱怨他們對藥品中間商支付和收費的瞭解程度不夠。這家加利福尼亞州的保險公司的舉措將測試其是否能夠組建一個替代供應鏈，其中包括一些新進入藥品福利業務的公司以及已經建立的供應商。

零售巨頭亞馬遜一直被藥品福利管理人和藥店連鎖企業所擔心，其對藥品供應鏈的更大滲透將提供上門送藥服務。馬克·庫班的成本加藥公司將提供低成本藥物，而Abarca Health將處理藥品索賠，加利福尼亞州藍盾公司表示。

該計劃還將依賴Prime Therapeutics，這是由一組藍十字藍盾計劃運營的藥品福利管理人，與藥品製造商進行談判以節省費用。

閲讀更多：美國調查藥品中間商的新部門談判降價

利用幾家新公司的服務來提供藥品福利可能會具有挑戰性，但如果區域健康保險公司取得成功，其他公司可能會效仿，根據Evercore ISI的分析師。

有些人持懷疑態度。TD Cowen分析師查爾斯·賴伊寫道，拋售“誇大了”這一決定的影響，並補充説：“我們不認為BSCA的決定會對PBM模式產生長期影響。”

CVS確認了其2023年收益指引，並表示合同部分損失對公司長期前景的影響“微不足道”。

破碎的激勵機制

馬科維奇表示，加利福尼亞州藍盾公司每年在藥品上花費約40億美元，該公司估計可以通過這種新模式節省10%至15%。一些節省將來自取消偏愛高成本藥品而非更便宜替代品的激勵機制。

例如，他説，該保險公司曾努力讓CVS覆蓋一種名為阿比特龍的前列腺癌藥的更便宜版本，這將使價格降至160美元，而不是約3000美元。“他們最初拒絕了，然後他們繼續拒絕”幾個月，他説。“要讓這種事情發生就像拔牙一樣困難。”。

CVS通過一家現有合資企業獲得仿製藥，並且藥物必須符合某些標準，一位公司代表在一封電子郵件中表示。一些投資於新的仿製藥製造商名為CivicaScript的健康計劃試圖通過外部藥房分發這些產品，CVS正在與他們合作進行此操作，代表表示。加利福尼亞州藍盾公司正在參與CivicaScript。

馬科維奇表示，該保險公司的7500名員工將在2024年首次看到新安排，並將向一些可能感興趣的客户提供該安排。到2025年，這一變化將在其商業和政府健康計劃的各條線上生效。

利潤影響

埃弗科爾分析師估計，這一損失可能會使CVS在2025年的每股收益減少2至6美分。他們表示，該保險公司年度藥品支出的大約一半可能會由CVS在其專業藥房業務中保留。

“我們期待為加利福尼亞藍盾的成員提供護理，這些成員需要複雜的特殊藥物 - 正如我們在過去近20年中所做的那樣，”CVS一位發言人在一封電子郵件中表示。

馬科維奇表示，如果藍盾想繼續使用傳統的PBM，CVS可能是一個強有力的競爭者，但他表示公司的目標是實現更廣泛的變革。

“這個問題是一個系統性的問題，”他説。“所有的藥品福利管理公司在這個系統中都是這樣運作的，他們對改變它沒有任何財務利益。”