B. Riley Wealth的Art Hogan關於人工智能投資的建議 - 彭博社

Art Hogan攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg目前，人工智能相關股票引起了很多關注。然而，市場資深人士Art Hogan在涉及那些試圖利用炒作但與該行業沒有真正聯繫的公司時敦促謹慎。

“如果我們開始看到資本市場開放，並且開始湧現大量新上市的人工智能特定或相關公司，我會盡量避免，”他在What Goes Up播客中説道。“因為它們很可能沒有商業模式。”

B. Riley Wealth的首席市場策略師加入了該播客，討論了他對人工智能投資領域以及其他市場趨勢的看法。以下是對話的一些亮點，已經過梳理和編輯以確保清晰。點擊這裏收聽完整的播客，或在Apple Podcasts或其他平台訂閲。

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問：對人工智能的狂熱令人着迷。您如何考慮在人工智能領域區分炒作和實際基本面？

答：對我來説，最好的類比是回到‘95年至2000年，當我們考慮互聯網革命時 —— 那將改變世界。公司開始上市 —— 有853家公司上市，其中大多數甚至沒有商業模式，但他們在公司名稱末尾加上了“dotcom”。幾乎所有這些公司現在都已經消失了。而互聯網週期的贏家 —— 我們每天都在使用的 —— 真正發生在2005年。因此，那個總可尋址市場和機會花了將近十年的時間。

現在不同的是，我們沒有看到大量新成立的公司是專門從事人工智能或者與人工智能相關的，或者具有人工智能屬性，這是好事。因此，新成立的公司中沒有那種投機泡沫。我也認為公司採用人工智能戰略作為業務模式的時間會被壓縮，以及他們實現盈利的時間。我認為我們不會等上十年才看到這種情況發生。

作為投資者，我最初會説的兩件事是，是的，這是新的和令人興奮的，我們不知道這會有多大。但是誰是明顯的參與者呢？顯然是英偉達。他們顯然是這裏的領導者。他們現在是唯一的玩家，他們目前處於領先地位，但最終他們會遇到一些競爭。但目前來説，如果你想在你的投資組合中佔有一部分，那麼這是一個安全的選擇。然後另外兩個明顯的參與者是——那些可以立即使用這項技術並且有能力開發人工智能戰略的超大規模雲計算公司。所以，顯然是谷歌和微軟。對我來説，有三個明顯的參與者，但我會偏向那些在淘金熱中賣鎬和鏟子的人，目前就是英偉達。

但我最擔心的是，如果我們開始看到資本市場開放，開始湧現大量新成立的公司是專門從事人工智能或者相關領域的，我會盡一切可能避開。因為它們可能沒有商業模式。圍繞它們會有很多炒作。它們可能會以20美元的價格定價，然後以60美元開盤，這對任何人都不會有好結果。

問：我們進入秋季時，您對市場有什麼期待？

答：如果你回顧歷史並説，‘當標普500指數開局良好時會發生什麼？’如果你看看過去20次標普500指數在年中漲幅達到10%或更多時的情況，八月和九月通常是艱難的月份。這就是為什麼我們稱之為季節性困難 — 這是一個季節性困難的時期。有時候，我們需要一點催化劑來提醒我們，但今年並沒有。我們只是翻了個日曆，八月對於所有資產類別來説都是一段顛簸的道路，尤其是國債。我們看到了一些相當快速的回撤。在七大人工智能寵兒中，即“七巨頭”中，這種情況更為明顯，它們的漲幅遠遠超過了指數。看到這種情況，你會想，‘好吧，這些漲幅能持續下去嗎？’

對我來説，進入八月和九月這個時間段更重要的事情是市場真正開始拓寬，並且悄悄地為今年頭六七個月表現不佳的行業提供一些支持。今年上半年一切都圍繞着科技、通訊服務和消費者自由支出展開。但這種追趕行情真的很重要。我們可以繼續看到市場逐步上漲，但我真的認為這種行情將會是關於，‘嘿，今年上半年表現不佳的是什麼？我應該關注什麼？’我認為投資者正在尋找這些信息。

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