波蘭茲羅提暴跌，央行行長亞當·格拉平斯基捍衞降息 - 彭博社

亞當·格拉平斯基攝影師：彼得·馬萊基/彭博社波蘭央行行長亞當·格拉平斯基正在將波蘭引向危險境地。

週三，格拉平斯基出人意料地將利率下調了75個基點，導致茲羅提幣暴跌，週四他試圖為這一決定辯護，結果只加劇了拋售。

這位73歲的行長在回答記者提問時顯得好鬥，稱經濟學家只為銀行利益服務，此舉將受到大多數普通波蘭人的歡迎。交易員對此不買賬，導致波蘭貨幣遭遇俄羅斯入侵烏克蘭以來最大的兩天跌幅。

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隨着美聯儲堅持“更高更久”的政策，美元交投創新高，任何對波蘭資產溢價的削減都可能變得棘手。格拉平斯基選擇的過大幅度降息——在一場激烈競選之前——被許多經濟學家視為不負責任，明顯是為了幫助他的政府盟友在競選路上。

格拉平斯基及其執政黨法律與公正黨的風險在於，他不是在為經濟進行競選前的刺激，而是攪動了金融動盪。畢竟，不到一年前，英國首相利茲·特拉斯被債券投資者有效地趕下台，因為他們拒絕接受她對經濟現實的非正統看法。

“他在向市場發出貶值貨幣的邀請，”倫敦哥倫比亞線索投資公司的固定收益分析師戈登·鮑爾斯説。“市場可能會在中央銀行干預之前將茲羅提幣貶值。”

地區同行已經受到警告。在匈牙利，自從五月以來，中央銀行一直在以整個百分點的步伐削減歐盟最高的主要利率，副行長巴爾納巴斯·維拉格上週表示，未來的降息政策將不再“自動駕駛”到九月之後。捷克共和國“不會輕率行事”副行長伊娃·扎馬日洛娃在上週五發表的Pravo報採訪中表示，在波蘭做出決定之前。

波蘭的民族主義法律與正義黨多年來一直受到歐盟的批評，因為他們模糊了民主的制衡和破壞了波蘭的機構，最終促使歐洲委員會阻止了數十億歐元的資金。

儘管該黨在民意調查中領先，但生活成本危機讓一些選民感到冷淡，可能在10月15日的選舉後難以保住權力。在投票前幾周，法律與正義黨已經在廣播中承諾將更多國家資金投入波蘭人的口袋。

波蘭反對派任命的中央銀行董事魯德維克·科特基批評了這周的降息是一個“錯誤”，可能會對貨幣當局的信譽構成“嚴重問題”。董事會的一位盟友喬安娜·泰羅維奇表示沒有證據表明波蘭的通脹得到控制。

“最糟糕的事情就是如果社會決定中央銀行追求的目標不是維護物價穩定和茲羅提的價值，”他在週五告訴《商業內幕波蘭》。主要反對派領袖唐納德·圖斯克也表達了這種情緒，他在週四批評了利率下調的風險，並表示格拉平斯基試圖提高他的政黨在選舉中的機會。前央行行長馬雷克·貝爾卡，也是反對派左翼黨的歐洲議會議員，聲稱此舉是在執政黨總部的一通電話後被採取的。

格拉平斯基迅速回擊，週四告訴記者，“與一些媒體所説的相反，這裏沒有潛在的政治決定。”

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去年被法律與正義黨重新任命為第二個任期的格拉平斯基一直是執政黨領袖、波蘭最有權勢的政治人物雅羅斯瓦夫·卡欽斯基的長期政治盟友。在本週突然的貨幣政策轉變之前，這位行長策劃了為期一年的一系列利率上調，將基準利率提高到2022年9月的二十年高點。

2021年10月開始加息也讓市場措手不及，而且恰逢總理馬澤伊·莫拉維茨基表示，他預計會對描述為“令人擔憂”的通脹做出“適當”的回應。當時，就像現在一樣，行長表示中央銀行正在進入觀望模式。

隨着他繼續提高利率，格拉平斯基試圖將通貨膨脹解釋為俄羅斯入侵烏克蘭的結果。五月份，中央銀行在華沙總部豎起了一塊巨大的廣告牌，指責批評者傳播克里姆林宮的説辭。週四，他表示政府提出的預算“有紀律性”，不會刺激通貨膨脹，儘管赤字超出預期並且借貸激增。

倫敦Monex Europe Ltd.的貨幣策略師尼克·里斯表示，行長的表現使得很難為不斷貶值的茲羅提出理由。

“通過比預期更快地削減利率，暗示還將有更多的削減，並且與市場炸燬他的信譽，格拉平斯基似乎已經推動了這一舉措，”他説。

格拉平斯基過去並不怕涉足政治。

在去年接受一家親政府週刊採訪時，他表示，前歐洲理事會主席圖斯克被布魯塞爾委託推翻波蘭政府並引入歐元。這些言論引發了德國駐華沙大使館的譴責。

儘管本週市場可能對較小的削減不以為然，因為可以提出通貨膨脹正在放緩，高利率已經削弱了掙扎的經濟增長，但削減的幅度令人震驚，投資者對格拉平斯基對決策問題的回應感到吃驚。

市場賭注已經表明未來一年將有超過兩個百分點的利率削減。但大多數經濟學家預測，放鬆將緩慢開始，以四分之一點的降低。格拉平斯基週四辯稱，這一決定“早就該做了”，通貨膨脹——在8月達到10.1%，但迅速放緩——可能在2024年中旬早些時候回到中央銀行的容忍範圍。

在週四，他説，由於經濟狀況良好，貨幣貶值對貨幣的影響微乎其微，中央銀行不會進行干預，茲羅提將“自我保護”。他補充説，選舉之後，貨幣應該會穩定下來。

根據巴黎意大利通用投資公司全球新興市場策略師吉約姆·特雷斯卡的説法，匆忙採取行動最終可能會適得其反，無論是在經濟上還是在政治上。

“對經濟的短期影響以及選舉前政治家們的經濟利益可能會受到限制，”他説，“甚至可能產生相反的影響。茲羅提貨幣貶值可能會被視為負面。”