中國接近首次重大房地產開發商重組，蘇寧即將聽證 - 彭博社

中國北京，由融創中國控股開發的住宅樓。

來源：彭博社

融創中國控股有限公司贏得法院批准其數十億美元的離岸債務重組計劃，為成為該國首家重組此類債務的主要開發商清除了最後的關鍵障礙。

週四，香港法官Jonathan Harris的簽署使融創脱穎而出，超越了包括中國恒大集團在內的主要行業同行，後者仍在努力尋找可行的債務重組路線，因為一場前所未有的住房危機正在發生。融創股價飆升了高達12%，這進一步增加了該股自9月初以來飆升140%的行業最佳漲幅。

此次法院裁決發生在融創首次2021年合同銷售額排名第三的建築商在17個月前首次違約美元債券之後。該公司的案例可能為同行提供一個模板，其中一些公司尋求債券展期而不是全面重組。

融創，現在排名第16位，在三月公佈了其提案，之後與一組重要債券持有人達成協議。幾周內，該計劃得到了持有超過75%涉及離岸債務的人的支持。在9月18日的會議上投票的債權人支持該提案的比例達到了98%。

重組計劃涉及融券的一小部分，其中包括融券的1萬億人民幣（1370億美元）中的一小部分。哈里斯在週四的所謂制裁聽證會上表示，他唯一關心的是“文件中沒有提及大陸正在發生的事情”，這是指律師提交的重組文件。“這只是一個大故事的一部分。”

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2020年開始的政府驅動的努力 旨在限制房地產槓桿增長，隨後中國新房銷售暴跌，開發商資金緊缺，導致創紀錄的離岸債券違約。今年早些時候顯示出復甦跡象後，房屋需求在最近幾個月再次減弱。

融券的債務計劃涵蓋了估計的 102億美元的債權，其中57億美元將以新的美元債券進行補償。其餘部分將通過獲得其物業管理部門的股份和可轉換票據來解決。一位融券的律師在週四的聽證會上表示，預計重組將滿足所有條件，並將於2023年底生效。

美元債券持有人可能會看到恢復率為34%至43%，根據彭博智庫分析師丹尼爾·範(Daniel Fan)和艾德里安·辛(Adrian Sim)的説法。根據彭博社編制的價格顯示，這遠高於週四繼續顯示的融券價格在10-15美分的範圍內。

開發商上個月在紐約尋求第15章破產保護，這一舉措有時在完成重組時是必要的。