Metro Bank的忙碌一週是在經歷了數月的慢燃擔憂之後發生的 - 彭博社

倫敦的一家Metro Bank分行。

攝影師：Chris J. Ratcliffe/Bloomberg在本週之前很久，Metro Bank Holdings Plc內部的高管們就一直關注這家挑戰性銀行資金面臨的即將到來的懸崖邊緣。

高級員工和董事會成員們已經花了幾個月的時間權衡，當一筆價值3.5億英鎊（4.27億美元）的債券明年開始不再被允許計入關鍵資本要求時他們將採取什麼行動。首先，他們希望説服監管機構允許他們使用一種新的內部模型來計算風險加權資產，這可能會提高公司的資本比率。今年夏天，現有投資者正在就籌集資本的潛在選擇進行討論。

但在最近幾周，這些計劃在英國銀行業監管局告知Metro Bank他們在被允許使用這些新模型之前還有更多工作要做後陷入混亂。這促使高管們重新回到起點，他們爭分奪秒地想要彌補資產負債表上即將出現的漏洞。

在股價劇烈波動和債券價格下跌的背景下，這家放貸人正在探索各種選擇。該公司正在與競爭對手討論轉讓部分抵押貸款組合，並已與投資者討論通過股權和債務的混合方式籌集超過5億英鎊的資金，根據兩位知情人士透露。

“公司繼續考慮如何最好地增強其資本資源，特別關注於3.5億英鎊的高級非優先票據，”Metro Bank在週四的一份聲明中表示。“公司正在評估一系列選擇的優點。”

公司的核心資本強度衡量指標 CET1 比率在六月底達到了10.4%。這高於公司被要求維持的8.2%，儘管歐洲的銀行通常會在其監管最低要求之上保持更大的緩衝區。

狗碗

Metro Bank於2010年開業，旨在挑戰巴克萊銀行和勞埃德銀行等老牌銀行，使其成為英國一個世紀以來的第一家新型消費者銀行。而其他挑戰者銀行專注於擴大其在線服務，Metro Bank則以在切爾西的國王路等高檔地段建立分行網絡而聞名。

該公司堅持奇特的形象，甚至以為攜帶狗的顧客提供水碗和零食而聞名。公司的美國創始人弗農·希爾曾在新澤西創辦過商業銀行公司，他樂於對那些認為只有擁有精美應用程序和高儲蓄利率的銀行才會吸引顧客的觀點置之不理。

“人們出於服務和便利性給我們更多的低成本存款，”希爾在2016年説道，當時Metro Bank上市了。“你購買iPhone 6的原因也是一樣：不是因為它便宜，而是因為你在購買蘋果的世界。無論是在美國還是在英國的Metro Bank，我們的整個模式都建立在這一基本理念之上。”

Vernon Hill攝影師：Simon Dawson/Bloomberg正是在2016年，Metro首次開始考慮説服監管局允許其使用一種新方法——即AIRB，或高級內部評級方法——來評估抵押貸款的風險加權。

Metro長期以來一直主張，能夠使用這種方法將使其能夠發展其住房抵押貸款業務。但它還有另一個關鍵好處：通過減少分配給抵押貸款的風險加權資產的數量，採用新模型還將提高Metro Bank的資本比率。

“這需要一段時間，”當時的首席財務官邁克爾·布里爾利警告投資者。

根據監管文件，邁克爾·布隆伯格（Bloomberg News母公司Bloomberg LP的創始人和大股東）的個人和慈善資產的投資部門Willett Advisors LLC截至2021年11月持有Metro Bank的股份。

城市的祝酒詞

距離首次公開募股兩年後，Metro Bank成為了倫敦城的焦點。該銀行的股價創下歷史新高，市值超過35億英鎊，鞏固了其作為英國挑戰銀行中最大銀行的地位。存款水平飆升，公司正尋求在新形式的貸款業務上擴張。

但是批評者很快出現了。2018年4月，如今聲名狼藉的英國對沖基金經理Crispin Odey宣佈他的基金已經開始做空Metro股票，指出該公司不斷增加的成本。

幾周內，該銀行報告了核心資本比率意外下降，最終意味着該公司必須籌集更多資本。即使有了額外的現金，人們對該銀行的前景仍然存在疑慮。2018年結束時，其股價已經腰斬。

2019年初，出現了新問題：該公司宣佈錯誤地對部分抵押貸款應用了過低的風險加權，導致需要在現有頭寸後面投入更多資本。

這些舉措導致Metro Bank股票連續數月下跌。最終，該公司被迫籌集另外3.75億英鎊通過新的股票發行來解決資本缺口。

這一醜聞引發了Hill和時任首席執行官Craig Donaldson的離職。英國金融行為監管局最終因錯誤對Metro Bank處以538萬英鎊的罰款，而金融行為監管局則對其處以1000萬英鎊的罰款。

彭博智庫的觀點：

Metro作為獨立放貸人的未來在其糟糕的盈利前景中仍然存疑，2023-24年的共識ROE為1-2%，四年的虧損現在受到邊際壓力和可能需要籌集6億英鎊新資本和債務籌集的影響。出售部分抵押貸款組合可能會在短期內提供一些緩解，但也會對盈利能力和增長產生影響。

— Tomasz Noetzel，銀行分析師

在這一切過程中，Metro Bank的高管們一直在與PRA的監管機構就其使用AIRB方法的申請進行交流。就在最近，高管們還在吹噓監管機構對請求仍然“非常負責任”。

“我們已經回答了所有被問到的問題，提交了大量文件，正如你所期望的那樣，我們只需要讓這個過程繼續下去，”首席執行官丹尼爾·弗魯姆金在一次電話會議上告訴投資者。

但就在幾周後，公司改變了立場，因為PRA表示公司的申請還需要更多工作，這意味着今年不會獲得必要的批准。

再加上即將到期的3.5億英鎊高級違約債券，這最終導致公司聘請摩根士丹利來為其提供建議以增強其資本。

“這是一個懸崖邊緣，我們完全意識到這一點，”弗魯姆金在八月份説。“我們都非常清楚它的存在，並且我們繼續與銀行家和持有人討論在到期日到來時我們該怎麼做。在債務和股本市場方面，我認為我們會機會主義。如果有一個我們認為有意義的時機，我們會採取行動。”