電動汽車推動綠色IPO熱潮印度尼西亞超越新加坡、香港 - 彭博社

在印度尼西亞馬魯古的哈里塔鎳加工廠內。

攝影師：Dimas Ardian/Bloomberg印度尼西亞並不是股票交易的熱門地區。根據國際貨幣基金組織的數據，沒有其他東南亞國家的股票市場相對於經濟規模更小。

因此，當印度尼西亞在今年成為全球最強勁的首次公開募股市場之一時，這有點令人驚訝。僅在20周的時間裏，公司從首次股票發行中籌集了24億美元。 這幾乎和香港和新加坡的總和一樣多。截至目前，印度尼西亞在全球排名第四，僅次於中國、美國和阿聯酋。

印度尼西亞北馬魯古省Obi島上的哈里塔鎳礦。攝影師：Dimas Ardian/Bloomberg為什麼會出現這種繁榮？這是為了迅速擺脱化石燃料，轉向綠色能源的瘋狂衝動的一部分。印度尼西亞是世界上最大的鎳礦生產國，鎳是電動汽車、剷車和割草機所需電池的關鍵金屬。該國還擁有大量的鈷、銅、金和錫儲備。

因此，印尼首都和最大城市雅加達受到了外國投資者的極大興趣，這些投資者在去年之前很少前往那裏。雅加達Schroders印尼首席投資官Irwanti（許多印尼人只有一個名字）表示：“以前很難讓倫敦、香港或新加坡的人來這裏。”“現在他們中的一些人一年內來訪三四次，尋找好的投資機會。”

印尼的崛起對鄰國新加坡構成了特殊挑戰，因為該地區的公司越來越多地希望在本國市場籌集資金。這種轉變對新加坡影響不成比例，因為新加坡是一個大城市，但是一個小國。今年迄今為止，從首次公開募股（IPO）籌集的資金幾乎消失了，與2022年同期相比下降了95%，僅為1860萬美元。隨着新加坡股市的流動性枯竭，即使本土公司也開始尋找其他地方。其中包括一些獨角獸公司，即估值達到10億美元或更高的初創公司，例如新加坡的Sea Ltd.，這是一家在線市場，已在紐約上市。

新加坡正在努力重新奪回市場份額。去年，這家股票交易所試圖吸引尋求美國或香港上市替代方案的中國公司，以及那些希望在東南亞提升知名度的公司，但該交易所拒絕置評。當局還設立了一個由新加坡國家投資公司淡馬錫控股支持的15億新加坡元（合11億美元）基金，用於投資高增長公司和IPO。

目前，印尼具有一些強大的優勢。它擁有約2.8億人口，是世界第四大人口國，這為零售和機構投資者提供了一個基礎。其1.3萬億美元的國內生產總值是東南亞最大的。

在一個擁有豐富自然資源的國家，今年大部分IPO來自於有擴張願景的金屬公司，例如PT Trimegah Bangun Persada，又稱Harita Nickel，這是第一家將低品位鎳礦石加工成電池級金屬的印尼公司。政府也在大力投資，希望成為更多的製造商，而不僅僅是原材料供應商。

首次公開募股優勢

新股發行所籌集的資金

來源：彭博社

2023年數據截至9月7日。

印尼強勁的經濟也起到了一定作用。預計印尼的國內生產總值(GDP)將在2023年增長5%，超過了亞洲（不包括日本）預測的4.7%增長。在央行將借貸成本推高至四年來的最高水平後，印尼盧比成為該地區今年表現最佳的貨幣。

美國銀行新加坡分公司東南亞股本市場主管Sunil Khaitan表示：“這為資本市場參與者，無論是國內還是國際的，提供了信心，讓他們成為增長曆程的一部分。”印尼也受益於尋求超越中國的投資替代品的趨勢，中國正努力振興其經濟。

然而，印尼首次公開募股市場面臨挑戰。交易往往規模較小。今年66家上市公司中近92%的公司籌集的資金不到1億美元，這一規模不太可能引起較大機構投資者的關注。

交易也受限。監管機構要求上市公司只有7.5%的股份可供公眾交易。這種較小的“自由流通股”可能使股票波動較大，不太吸引投資者。相比之下，新加坡要求10%；印度要求上市後三年內25%；香港對市值不足100億港元（13億美元）的較小公司要求25%，對市值不足100億港元的公司要求15%。“印尼的流動性往往比其他市場低得多，”美國銀行的Khaitan表示。

大宗商品繁榮

雅加達今年籌集資金最多的首次公開募股

來源：彭博社

截至9月7日。

一些銀行家指出，隨着印尼在2月份迎來大選，籌款活動可能會放緩。儘管當地和外國參與者預計市場友好政策將繼續實施，但一些公司已經擱置了IPO計劃。其中包括印尼國有能源公司Pertamina旗下的子公司PT Pertamina Hulu Energi，該公司本年度預計將是印尼最大的IPO之一。該公司計劃上市10%的股份，預計至少能籌集25億美元。

同樣，農業公司 PalmCo 推遲了到明年第二季度的發行，以便給其母公司更多時間來完成四家子公司的整合。該公司最初計劃在年底前籌集高達6.66億美元。“我們至少需要等到2024年第一季度，如果不是第二季度，才能看到市場再次活躍起來，”Citi印尼綜合企業銀行董事總經理Anthonius Sehonamin表示。

總體而言，有跡象表明印尼的股票發行正在獲得國外的認可。Masdar、阿聯酋主要的可再生能源公司、地區主權財富基金和國際投資者都對此表現出興趣。

“我認為現在是在印尼當投資銀行家的最佳時機，”瑞銀集團印尼全球銀行業務主管Ranju Parambi表示，該公司是今年四筆交易的聯席主承銷商，共籌集了約20億美元。“發展軌跡非常明確。它是向上的。”

帕切科負責香港的股票；達魯爾負責雅加達的股票。