泰國總理Srettha Thavisin與央行的裂痕引發市場恐慌 - 彭博社

斯雷塔·塔維辛。

攝影師：安德烈·馬勒巴/彭博社這次合影旨在展示團結的形象：泰國新總理和央行行長在曼谷宮殿式政府辦公室共進工作午餐。

然而，週一進行的這次45分鐘會議 — 在經過數週的猜測後，由斯雷塔·塔維辛總理在社交媒體上大肆宣傳 — 並未能緩解有關政策分歧的擔憂，這些分歧導致泰國股票和債券本週創下新低。

緊張局勢的核心是斯雷塔計劃通過增加支出、補貼和工資來推動東南亞第二大經濟體的增長 — 其中心是一個$150億現金髮放計劃。泰國央行行長塞塔普特·蘇提瓦特納魯普特稱這樣的支出“不合適”。就在會見總理幾天前，央行將利率提高到2013年以來的最高水平，作為一項預防性措施，以抵禦部分來自刺激措施的通脹壓力。

儘管雙方同意每月會面以尋找共同點，但他們隨後的言論並未指向即將和解。會議結束後的第二天，斯雷塔表明偏好弱勢貨幣以幫助出口和旅遊業 — 這是泰國經濟的支柱。幾小時後，泰國央行表示將干預以遏制極端的貨幣波動。

政府和央行之間的摩擦並不罕見，尤其在泰國。2001年，時任總理塔信·西那瓦特拉（Thaksin Shinawatra）是Srettha的朋友和政治盟友，解僱了央行行長，因為這位官員一直受到投資者的好評，他在亞洲金融危機期間拒絕提高利率。

Sethaput Suthiwartnarueput攝影師：Andre Malerba/Bloomberg但目前的分歧發生在泰國正處於從十年軍事統治過渡的危險時刻。該國貨幣再次跌至16年低點，泰國股市今年已下跌超過13%。債券收益率飆升至2022年5月以來的最高水平。決策者之間的長期對峙可能進一步加劇拋售，自Srettha在8月當選以來，外國投資者已從該國撤出約17億美元。

破壞信心

“如果繼續下去，存在一種風險，可能會破壞對該國的信心，並可能導致金融市場下跌，”資本經濟有限公司的經濟學家加雷斯·萊瑟（Gareth Leather）在談到分歧時説。

一項投資者信心指數——預測未來三個月市場狀況——已跌至中性區域，泰國資本市場組織聯合會週五表示，各種情緒普遍疲軟，該指數上個月下降了20.6%，至112.14，資金外流和經濟增長放緩拖累了投資者。

前地產大亨如何解決爭端也將被投資者視為Srettha領導能力的一次考驗，鑑於他缺乏政治經驗。他將增長目標定在每年5%或更高，這與計劃中的大規模國家支出密切相關，他不能承擔中央銀行不支持他努力的風險。

在2008年對中央銀行法進行修正後，解僱泰國央行行長變得相當困難，這次修正賦予了泰國銀行更多的獨立性。只有在嚴重不端行為或職務不當行為的指控下，現任行長才能被免職。

“雙方似乎持極端立場，這並不有助於解決問題，” Leather説道。“很難理解為什麼泰國銀行對價格壓力如此擔憂，考慮到通貨膨脹率如此之低。同樣，鑑於經濟仍然表現良好，激進的財政政策可能是不必要的。”

頭條通貨膨脹率連續五個月低於中央銀行1-3%的目標範圍，而經濟預計今年將增長2.8%，這是自2018年以來最快的擴張速度。

泰國新政府的資金需求受到關注

來源：公共債務管理辦公室

注：資金需求以財政年度計，從10月1日開始

投資者擔心提振增長的成本以及可能引發的更廣泛財政赤字，更不用説政府計劃如何籌資的不明確。

泰國發展研究所估計，政府可能需要7000億泰銖（190億美元）來資助明年的項目。這種支出對主權信用評級構成風險，並可能提高公共債務水平，同時引發通貨膨脹，該研究所的經濟學家Kirida Bhaopichitr表示。

“發生的事情可能會引發關於財政貨幣同步和央行獨立性的問題” Kirida説。“這可能會損害外部投資者的信心，”她説。

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關於Srettha和Sethaput最終是否能解決問題，還有待觀察。目前，分歧很可能會持續存在。

“總理戴着他的帽子，我戴着我的，”央行行長週三告訴記者，指的是他們不同的角色。“所以我們有一些分歧並不奇怪。但這並不意味着我們不能共同合作。沒有衝突這回事。”