英國經濟正在受到壓力-彭博社

凍結的房地產市場正在傷害更廣泛的經濟。

攝影師：達倫·斯台普爾斯/彭博社歡迎來到 Money Distilled*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日，我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對你的金錢意味着什麼。*

嚴寒和温和降温

是時候進行我們定期審查了，看看一線企業——企業——對英國經濟狀況的看法。瀏覽最近的企業業績，我們得出兩個主要結論。

一——房地產市場的凍結仍在給依賴於房屋建設、房屋搬遷和家庭翻修的行業帶來新的痛苦。

二——就業市場的活動顯然已經達到峯值，現在正在降温。

讓我們從第一個觀點開始。僅今天，我們就收到了兩家與房屋建設相關的公司發佈盈利預警。

在其第三季度交易更新中，建築材料商特拉維斯·帕金斯公司指出“新建住房明顯放緩”，以及人們裝修房屋的情況。特別是9月份，市場活動和情緒出現了“明顯惡化”。

與此同時，磚瓦製造商Forterra Plc也對下半年進展比預期慢發出了警告。因此，其全年收益將“低於先前的預期”。

兩家公司的股價今天都出現了下跌。請記住，它們兩家的股價已經接近長期低點。

這不僅僅是建築方面的問題。瀏覽今天早上發佈的較小的英國公司報告時，我注意到在AIM上市的豪華室內設計集團Sanderson Design Group Plc — 該公司生產壁紙、織物和油漆，並授權其設計用於各種傢俱 — 報告了上半年的業績。

這不是我熟悉的公司（顯然，它的一個品牌是約翰·劉易斯最暢銷的壁紙和織物品牌之一），但總體上似乎表現良好，主要是由於美國市場的強勁增長。但它強調了英國市場的“挑戰”，在那裏，“品牌產品”銷售下降了近12%。

顯然，這些問題有時是由公司特定因素引起的 — 也許是時尚變化，例如。但我認為這裏的簡單解釋是顯而易見的 — 搬家涉及重新裝修和購買耐用品，所以當搬家的人減少時，這個市場就會受到影響。

我將指出一個潛在的好消息（對於更廣泛的經濟而言，不一定對這些公司的股東而言）。那個特拉維斯·帕金斯的利潤警告似乎更多是由商品價格下降而不是銷售活動下降所驅動的。

基本上，該行業的競爭已經壓低了“大宗商品”的價格，這意味着現有庫存也不得不以更低的價格出售。因此，利潤受到通貨緊縮壓力的打擊。也許如果房價重新定價到更合理的水平，活動恢復，情況將會在不太痛苦的情況下改善。

就業市場顯然正在降温

在就業方面，與此同時，很明顯英國勞動力市場正在放緩。招聘公司Pagegroup Plc今天早上報告稱，它現在預計全年利潤將略低於之前預期，其股價相應下跌。

利潤在每個地區都下降，美國、亞洲和英國受到的影響尤為嚴重（歐洲、中東和非洲地區只有輕微下降）。到底發生了什麼？

總的來説，聽起來信心正在下降。正如你現在可能已經知道的，我認為信心並非來自仙女的饋贈。如果人們感到不太自信，那肯定有原因，而通常這個原因是資金變得更加緊張。

公司更傾向於僱傭臨時工而不是永久工，他們需要更長時間做決定。與此同時，求職者也對接受工作提出了疑慮 — 意味着a）他們得到的報價不足以讓他們跳槽，b）他們不願冒險離開現有僱主去冒險成為一個新員工（更容易被解僱）。

Pagegroup並非孤例。昨天，它的同行羅伯特·沃爾特斯公司發佈了一個市場反應更好的交易更新，但傳達了一個非常相似的整體信息。另一家招聘公司Hays Plc將於明天更新，我想它也會講述類似的故事。

這一切進一步證實了畢馬威和招聘與就業協會最新調查的結果，發現工資增長的速度也在放緩。

英國工資增長放緩，因為對工人的需求減少

給予永久工作崗位的人們的平均工資。50以上=工資增長為正

來源：KPMG/REC

股市不等同於經濟

這對你的錢意味着什麼？嗯，你必須記住股市不等同於經濟。這可能會讓你感到驚訝，但我對英國股票仍然看漲。股市的整個目的是對未來進行定價。它並不總是做對，但這比其他選擇要好。

所以你已經看到股票正在定價一個糟糕的結果。這就是為什麼它們便宜。但值得記住的是，當利率停止上漲時，股票可能會感到相當高興。事實上，我們已經看到了這種跡象。而且上面所有的新聞都支持這樣的論點，即英格蘭銀行可能可以在5.25%時收手。

要非常清楚——你不能保證那樣。如果另一次加息會毀了你的財務狀況，那就不要冒這個險（但也要好好審視一下你的支出和借貸習慣，因為你本來就不應該處於那種境地）。

無論如何，事實仍然是英國市場便宜且被忽視，相對而言，英國的糟糕程度被誇大了。

即使現在，正如Panmure Gordon的Simon French在Twitter上指出的/X，國際貨幣基金組織在未來對英國通脹、增長和利率的預測時似乎仍在使用舊數據。

所以，雖然我現在對經濟放緩的擔憂比一年前更大，但作為長期投資者，我仍然不會對投資英國股票有太大的顧慮。只是要做好在投資過程中會遇到更多波折的準備。

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“你想去阿什福德？恐怕你需要在東京換乘。”攝影師：Toru Hanai/彭博社### 午間市場

看看更廣泛的市場——富時100指數在7635點左右持平。金價上漲約0.65%，達到每盎司1875美元，而原油（以布倫特原油計）下跌約0.25%，每桶87.40美元。英鎊對美元持平，為1.229美元。

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每日引言

“債券市場，僅通過供需關係，將會提供更多的利率上調，因為我們尚未確定長期債務的清算價格。因此，這些利率上調可能會將我們推入衰退。”

保羅·圖多·瓊斯

圖多投資公司創始人

這位億萬富翁投資者還認為，當前的地緣政治環境是他“見過的最具威脅性的”。。### 給…清醒十月下一個數字

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• 我們將獲得 英國GDP 8月份數據，以及最新的 RICS房價 調查，與此同時，橫跨大西洋，所有目光都將聚焦於 美國通脹數據，在9月份強勁的就業數據之後，進一步的美聯儲加息再次成為焦點。
• 在企業新聞中，報告的公司包括短途航空公司易捷航空和招聘公司海斯。

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