陷入困境的公司有一種新的引起爭議的獲取救援資金的方式 - 彭博社

一項新的複雜操作可能會幫助陷入財務困境的公司，隨着公司應對到期債務和盈利疲軟的挑戰，這一操作可能會越來越受到重視，根據巴克萊銀行的策略師們的説法。

這一操作被稱為“雙重融資”，幫助陷入困境的公司通過在一個空的子公司發行債務，由母公司擔保該債務，並通過公司間貸款將債務交易的收益返還給母公司，這樣公司間貸款就成為了債務的另一種抵押形式。

包括化學公司 Trinseo Plc、軟件製造商 Sabre Corp.和零售商 At Home Group Inc.在內的陷入困境的公司今年已經採用了這一策略籌集資金，為其他公司效仿打開了大門，儘管這些交易尚未在法庭上經過測試，週三由布拉德利·羅戈夫（Bradley Rogoff）領導的策略師們在一份備忘錄中寫道。

策略師們確定了幾家有可能在需要時使用雙重融資的公司。辦公用品零售商 Staples Inc.就是其中之一，策略師們認為該公司沒有能力擴張或減少其債務負擔。根據Trace的數據，Staples擁有76億美元的未償債務，到2026年到期的7.5% 債券在低80美元的水平交易。

Mauser Packaging Solutions也有龐大的債務需要解決，到2026年到期的擔保債務達35億美元。他們寫道，該公司的契約條件足夠寬鬆，可以在需要時進行雙重融資。

斯台普斯（Staples）和莫瑟（Mauser）的代表並未立即回應評論請求。

創意且有時具有爭議的融資手段在最近幾年變得越來越普遍，因為不斷上升的利率導致一批新公司陷入財務困境。許多公司擁有寬鬆的債務文件，允許它們靈活地進行新融資以求生存。

策略師寫道，雙重融資可以通過給予債權人更多或不同的對公司資產的索賠來改善債權人在違約情況下的恢復前景。這種策略與像優先融資這樣將現有債權人推到償還隊列後面的交易不同，因為它允許現有債權人蔘與交易。與將資產轉移出某些債權人的觸及範圍不同，雙重融資不涉及資產轉移。

策略師指出，儘管“所有信貸文件都有其獨特之處”，一家公司通常需要被允許承擔額外的擔保債務、擔保新債務並進行公司間貸款才能實施雙重融資策略。