《世界上最著名的特工將私有化 - 彭博社》

Lucas Shaw

2023-10-30

阿里·伊曼紐爾，恩德沃集團控股公司的聯合創始人兼首席執行官，在2023年10月11日星期三於美國加利福尼亞州洛杉磯舉行的彭博Screentime活動中。

攝影師：Kyle Grillot/彭博下午好，來自洛杉磯；我在倫敦度過了一個充實的一週後回到了家。我看了ABBA虛擬演出 —— 真是了不起 —— 還看了劇目Lyonesse和英國電影協會的一部老鮑威爾/普雷斯堡格電影。感謝我的BBC朋友提供的信息。

聽起來我們很快就可能會在電影公司和演員之間達成協議。如果你瞭解有關談判狀況的任何信息，可以通過[email protected]或Signal聯繫我。在本週一的The Town中，Matt Belloni和我分析了為什麼Netflix目前是流媒體戰爭的唯一贏家。

我還及時趕回城裏參加了親愛的朋友和市民領袖大衞·勒爾的追悼會。我建議你閲讀他在洛杉磯時報的訃告。

你需要知道的三件事

迪士尼即將把其印度業務出售給亞洲最富有的人。
泰勒·斯威夫特現在是億萬富翁，多虧了她最新的巡迴演出。
蘋果將其視頻流媒體服務的價格提高到每月10美元，測試消費者願意為《泰德·拉索》和《晨間新聞》付出多少。

世界上最著名的經紀人將私有化

好萊塢超級經紀人阿里·伊曼紐爾在過去十年裏收購了數十家公司，打造了一個橫跨體育、好萊塢、時尚和賭博的娛樂巨頭。但就在將其上市僅兩年後，阿里·伊曼紐爾決定嘗試其他事情。

10月25日，Endeavor Group Holdings Inc.首席執行官表示他正在啓動對該公司的戰略審查，該公司代表着像艾瑪·斯通和瑞恩·雷諾茲這樣的明星，並擁有從職業鬥牛手聯賽到Frieze藝術博覽會等各種業務。

伊曼紐爾將“Endeavor的公開市場價值與Endeavor基礎資產的內在價值之間持續的脱節”歸咎於“我們認為我們的股價太低了”的華爾街説法。

儘管最近的一些舉措可能提振了股價 — 收購了世界摔角娛樂、新的股息和股票回購 — 但股價在上週跌破了每股18美元。自戰略審查公告以來，股價已經上漲了約5美元。但即使是每股23美元，根據彭博智庫的數據，Endeavor的股價仍然低於其應有價值的三分之一。

只需看一下這張圖表，這是在我的同事Samantha Stewart的幫助下創建的：

整體大於部分之和

分析師表示，Endeavor擁有的各種業務價值超過了公司當前的市值。

來源：TD Cowen，彭博社

戰略審查通常會導致公司部分或全部資產的出售。Emanuel最大的股東，私募股權公司Silver Lake Partners表示，他們不打算出售任何資產。Silver Lake持有Endeavor的控股權，這意味着沒有他們的批准，任何事情都不會發生。

有可能會有人提出高價收購Endeavor，這樣Silver Lake就不得不考慮。他們也可能只是發佈這一公告以提高股價。但最有可能的情況是Silver Lake將買斷其他股東並將公司私有化。

在上市僅僅幾年後將公司私有化是Emanuel的一個謙卑時刻，他花了幾年時間為他的公司做準備，説服所有人Endeavor有正確的願景和正確的領導者。

Emanuel最初以一名炙手可熱的好萊塢經紀人而聞名，但Endeavor的首席執行官渴望成為不僅僅是一名經紀人：他想成為像魯伯特·默多克或約翰·馬龍那樣的大亨。

他和Endeavor的執行主席Patrick Whitesell通過將他的企業的少數股權出售給Silver Lake籌集資金，然後開始了一場收購狂潮。這始於2013年，收購了IMG，一家體育代理公司，該公司還擁有一個大型業務，代表體育賽事的媒體版權和營銷大學體育。

在接下來的幾年裏，伊曼紐爾和懷特塞爾收購了環球小姐組織的全部或部分股權，巴雷特-傑克遜收藏汽車拍賣商以及一家向體育博彩網站提供數據的企業。2016年，他們收購了UFC，這家機構多年來一直代表。

儘管競爭對手經常指責該公司支付過高，並質疑這些部分如何組合在一起，但伊曼紐爾堅稱這將使恩德瓦在市場上擁有更多權力，並使他能夠為客户提供更多選擇。他説，現代客户不再只是想拍電影。

伊曼紐爾通過簽署了一項價值7.5億美元的媒體權益交易來平息懷疑論者，並努力多年將恩德瓦上市，最終於2021年4月發行股份。

然而，華爾街從未完全瞭解這些資產的價值，也有人認為一家人才代理公司不應該上市。

股價長期困擾公司領導層，伊曼紐爾一再公開表達了自己的沮喪（包括在本月早些時候的Screentime會議上對我説的話）。公司盈利，現金充裕，負債不多。

在過去兩年裏，先前的資產出售也未能激起投資者的興趣。該公司達成協議出售IMG學院、恩德瓦內容和一堆小聯盟棒球隊，總價超過20億美元。

“對於投資者來説，我們的恩德瓦故事有點令人困惑，”伊曼紐爾告訴我。

一個半月以來發生的兩件事使得當前的局勢難以持續。埃曼紐爾和他的副手/繼任者馬克·夏皮羅計劃通過將恩德瓦的終極格鬥冠軍聯賽與上市的世界摔角娛樂公司合併來提升股價。

儘管投資者不理解恩德瓦的業務，但他們喜歡UFC和WWE。但作為結果的上市公司TKO集團的股價在9月底WWE簽署了周播節目SmackDown的新電視協議後暴跌。

與NBCUniversal的協議每年約2.87億美元，引發了投資者對TKO將為其其他周播節目Raw獲得多少的擔憂。當UFC/WWE交易於9月中旬結束時，TKO的市值曾達到183億美元的峯值，但已經縮水了多達28%，導致恩德瓦一同下跌。

然後，在9月初，法國億萬富翁弗朗索瓦-亨利·皮諾購買了競爭對手藝人經紀公司創意藝人代理公司的控股權，該交易估值該公司70億美元。

埃曼紐爾相信這一驚人的價格將提升恩德瓦的股價 — 畢竟，它最初的業務是一家擁有同樣引人注目名單的人才經紀公司。但事實並非如此。在埃曼紐爾宣佈戰略評估的一個月內，恩德瓦下跌了19%。鑑於TKO和恩德瓦的當前估值，街頭價值WME，埃曼紐爾的人才經紀公司，不到CAA的一半。

在埃馬紐爾和夏皮羅試圖在私人會議中拉攏投資者的同時，情況並沒有改善。投資者不會僅僅因為你客氣地要求就抬高你的股價。

在埃馬紐爾宣佈消息後，持有Endeavor 71%表決權的Silver Lake發表了自己的聲明：

“Silver Lake堅信Endeavor的業務，並不打算將其在Endeavor的股份出售給第三方，也不打算接受對Endeavor資產的競標，”這傢俬募股權集團表示。

與許多媒體公司一樣，Endeavor擁有多類股票，包括由Silver Lake、埃馬紐爾和懷特塞爾持有的具有超級表決權的股份。Silver Lake正在籌備一份私有化公司的報價。它還明確表示其他人應該遠離。

這傢俬募股權集團必須提出一個足夠高的報價，以説服非關聯股東，證明它並不試圖搞一場內定交易。雖然人們可能會認為Silver Lake也會嘗試剝離一些資產，但該公司表示並不打算出售任何東西。（該公司在將戴爾私有化時表現不錯。）

我們知道他們不會採取的一種行動。Endeavor曾考慮購買PGA巡迴賽10%的股份，以換取與高爾夫聯賽簽訂的幾項商業協議的10年續約。但這些談判已經結束。

Silver Lake聯合首席執行官Egon Durban，同時也是Endeavor董事會主席，已經資助Emanuel的雄心十年了。儘管華爾街並不認同這個願景，Durban表示他準備給Emanuel寫下迄今為止最大的支票。

最佳Screentime（以及其他內容）

Spotify不斷增長

Spotify上個季度增加了2300萬用户，過去一年增加了1.18億用户。它將實現有史以來最佳的用户增長年度。

現在，其中一部分原因是Spotify有免費選項。它大部分的增長來自印度和印度尼西亞等市場的免費層。Spotify現在在其稱為“其餘世界”市場擁有約1.78億客户，這裏指的是除了北美、拉丁美洲或歐洲以外的所有地方。僅在過去兩年中，它在這些地方增加了大約1億用户。

但不僅僅是免費用户。Spotify上個季度增加了六百萬付費訂閲用户，過去12個月增加了3100萬。該公司的付費服務正在吸引比任何高級視頻服務更多的客户。（注意：它的價格大約是Netflix的三分之一。）

而且令華爾街投資者微笑的消息是，該公司也在過去兩年首次實現了季度盈利。

Spotify兩年來首次盈利

削減成本並調整播客策略幫助Spotify整理賬目。

來源：Spotify

科技公司正在從你的眼球上賺更多錢

經濟蓬勃發展，（數字）廣告市場也隨之增長。Alphabet Inc.（Google）、Meta Platforms Inc.（Facebook）、Amazon.com Inc.甚至Snap Inc.上週報告的廣告銷售強於市場預期。

並非所有消息都是好消息。 Meta的股價暴跌，因為該公司警告稱廣告銷售未來可能放緩。與此同時，電視廣告的走向是錯誤的。

世界上銷量最好的專輯是…

我的傢伙Benito又回到了巔峯。Bad Bunny在美國擁有最暢銷的唱片，也是Spotify上最受歡迎的專輯。他取代了Drake。

泰勒·斯威夫特才是真正的答案，但她的專輯要等到本週末才會正式登頂。由於她標誌性專輯《1989》的新版本，她目前在世界上擁有五首熱門歌曲。

世界上排名第一的視頻遊戲是…

蜘蛛俠2, 這是索尼歷史上銷量最快的遊戲之一。這個系列的第三款遊戲為什麼被稱為第二，我的同事傑森·施賴爾寫了一篇文章。

世界上排名第一的電影是…

弗萊迪的五夜 這部恐怖電影在北美的票房為$7800萬，全球為$1.31億。這是製片人傑森·布盧姆發行的影片中有史以來全球開畫最大的一次。

交易，交易，交易

在過去幾年裏，音樂界最具爭議的人物是經理默克·默丘里亞迪斯。默丘里亞迪斯收購了成千上萬首歌曲的版權，其中許多是以Hipgnosis的名義進行的，這是一家在英國上市的版税基金。

默丘里亞迪斯支付的價格讓他的競爭對手感到震驚；他們確信他將會導致另一家公司破產（就像他們説他曾經讓聖所破產一樣）。但不久之後，其他公司開始匹敵他的價格。

然後，目錄市場得到了糾正，債務成本上升，默克在創意社區中的聲譽受損。現在Hipgnosis處於十字路口。它的投資者並不滿意，似乎希望默丘里亞迪斯離開。但默丘里亞迪斯對他們可以如何處理他的資產有很大的控制權。

他們擱置了向Blackstone出售大約五分之一目錄的提議，Blackstone曾贊助另一個Mercuriadis的項目。這將如何收場？不妙。

Peacock上季度虧損了5.65億美元。
Spotify正在調整向藝術家支付的方式 — Ashley Carman解釋了這為何重要。
Twitch和YouTube正在收縮與最大視頻遊戲主播的交易。
迪士尼推遲了幾部電影的上映。2024年夏季看起來黯淡。
因為門票價格高和複雜的票務系統，迪士尼佛羅里達主題公園的遊客數量下降。

每週播放列表

上週我聽了三位英國藝術家的新專輯 — Jorja Smith、Sampha和滾石樂隊 — 以及Abba和Corinne Bailey Rae的作品。

然而，我最喜歡的發現是Mon Rovia，他是一位自稱為非洲-阿巴拉契亞藝術家，在一家小俱樂部表演。在你聽音樂的任何地方找找他。