德意志銀行通過提供更優惠的交易條件，改變了Libor殭屍AT1債券-彭博社

德意志銀行AG總部倒映在德國法蘭克福一棟辦公樓的窗户裏。

攝影師：Alex Kraus/Bloomberg德意志銀行AG達成協議，改變了一項額外一級債券的條款，將其從已停用的Libor利率轉變為更有利的交易條件以取悦債券持有人。

持有一項125億美元的AT1債券的投資者投票支持一項提議，將用於計算票息支付的利率改為擔保隔夜融資利率（SOFR），該銀行於週一宣佈。

對於德意志銀行來説，這是一次勝利，因為如果不進行改變，該銀行將無法根據倫敦同業拆借利率計算浮動票息，而該利率今年已正式停用。由於Libor的停用，仍有近210億美元的AT1面臨中斷，這意味着更多的銀行將面臨同樣的困境。

“這對德意志銀行來説可能會成為一個問題，”聯合赫爾墨斯金融部門主管Filippo Maria Alloatti表示。“這更多是一個運營上的頭疼，因為在這個階段，他們有更重要的事情要關心，而不是Libor的替代。”

不到一年前，德意志銀行曾試圖更改條款，但未能獲得投票的法定人數。這一次，它提供了0.5%的費用以取悦債券持有人。

根據信用研究公司CreditSights Inc.的分析師，該銀行還有另外150億美元的AT1需要處理。AT1是一種混合債務和股本特徵的混合型證券。

大流行延遲

對於德意志銀行來説，其AT1困境可以追溯到大流行。隨着AT1在2020年初接近首次贖回日期，其價格表明提前償還即將到來。但當冠狀病毒爆發時，替代問題的成本變得懲罰性，並有效地迫使貸方堅持將問題保留到Libor結束之後。

德意志銀行的債券受德國法律管轄，因此這樣的投票是可行的。紐約法域下的票據通常需要一致同意才能通過任何變更，這使得這樣的舉措變得不切實際。在這些情況下，分析師預計銀行將使用贖回期權來償還它們。

在摩根士丹利將一些優先股轉換為固定終身利率後，Libor過渡成為美國銀行的熱門話題，引起了一些投資者的憤怒。

“為了改變AT1重置參考利率而進行的徵求同意已經成為一場鬥爭，因為一些投資者希望增加贖回的可能性，因此銀行不得不接受提供徵求同意費是確保成功的最佳方式，”信用研究全球金融主管西蒙·亞當森説。