Ryanair是唯一賺太多錢的航空公司 - 彭博社

Chris Bryant

2023-11-06

攝影師：HATIM KAGHAT/AFP瑞安航空控股有限公司在過去十年通過股票回購和一次性分配向股東返還了大量現金，但直到現在還沒有支付定期股息。

週一宣佈的4億歐元（4.3億美元）的首次分紅以及以後將返還税後收益的25%的計劃表明，這家曾經的成長型股票現在已經成熟起來，賺錢超過了它知道該怎麼處理的程度。

由於疫情對航空業造成的破壞，瑞安航空的財務狀況非常良好。得益於強勁的旅行需求和票價上漲24%，這家愛爾蘭航空公司報告了截至9月30日的六個月內淨利潤達22億歐元，比一年前同期增長了近60%。

儘管預計在寒冷的冬季月份將會虧損，但它仍然有望實現創紀錄的年度利潤。因此，它有足夠的空間來回報那些支持這家航空公司並在2020年支持其4億歐元股票配售的股東。

瑞安航空有望實現創紀錄的年度利潤，為股東返還資金提供了空間

來源：彭博社

顯示瑞安航空的財政年度截至3月。2024年是公司指引的中點

與仍然揹負鉅額債務的全服務航空公司不同，瑞安航空擁有超過8億歐元的淨現金。儘管本財年迄今已償還超過10億歐元的借款並資助新飛機交付，但其機隊幾乎全部為自有，而非租賃，因此不受飛機租金成本上漲的影響。

儘管瑞安航空公司的股價週一上漲了6%，但宣佈定期分紅的悲觀解讀是，該航空公司的高增長時代已經結束。

可以肯定的是，瑞安航空現在已經如此之大，無法像早期那樣快速增長。但在今年早些時候下達了訂購 300架波音 737 Max-10客機的訂單後，它計劃在未來十年將年載客量增加80% — 因此它絕不是停滯不前。

投資者擔心繁榮的旅行需求會減退，但他們不應忘記，供應仍受到飛機交付緩慢和空中交通管制問題的限制。根據空域協調機構歐洲空中管制組織的數據，歐洲航空交通仍然只達到2019年水平的93%，根據空域協調機構歐洲空中管制組織的數據。

作為幾乎完全使用波音機隊的航空公司，瑞安航空應該受益於競爭對手不得不停飛空客A320Neo飛機進行發動機檢查。瑞安航空首席執行官邁克爾·奧利瑞認為容量緊縮可能持續到2026年。

如果是這樣，那麼票價也將保持高於過去旅客習慣的水平。因此，25%的派息比率看起來相當保守，可能還會通過股票回購和特別股息進行補充。

雖然受歡迎，但分紅“甚至沒有開始抵消資產負債表上的淨現金頭寸”，伯恩斯坦研究分析師亞歷克斯·歐文告訴客户。“在未來的某個日期，該集團將需要面對高額和不斷增加的過剩流動性應該做什麼。”

瑞安航空現在可能已經成熟了，但作為一項投資，它絕不無聊。

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