中國的進口意外增長帶來希望，但復甦風險仍然存在 - 彭博社

十月份的中國貿易數據為經濟前景提供了一幅複雜的畫面，進口出現意外增長，但全球對中國商品的需求跡象表明難以獲得動力。

進口 上個月同比增長3%，為八個月來首次增長，超出了預期下降的共識。 海外出口 下降了6.4%，低於預期。由此產生的 貿易順差 為565億美元。

數據凸顯了2023年最後三個月復甦的脆弱性。進口增長表明國內需求可能在恢復，但出口下降對於本應更有利的時期來説是一個巨大的失望：與2022年同月相比，當時疫情和為了遏制疫情而實施的控制措施擾亂了物流和生產。

渣打銀行大中華區和北亞首席經濟學家丁爽表示：“出口狀況仍然脆弱。我們需要更多實際活動數據來驗證強勁的進口數據是否表明國內需求正在復甦。”

中國股市在數據發佈後繼續下跌。 恒生中國企業指數 下跌了1.6%， 中證300指數 在午間休息時下跌了0.7%。中國股市在早盤交易中表現疲弱，這是亞洲各地出現對美聯儲政策路徑的新疑慮引發的拋售潮的一部分。

投資者正在評估中國經濟復甦的可持續性。近幾個月的數據顯示有所改善，但在消費者和企業信心低迷的情況下，復甦仍然不確定。十月份的經濟數據顯示製造業和服務業存在疲軟跡象。本週的官方統計數據可能顯示消費價格上個月再次陷入通縮。

該地區其他經濟體的貿易出現了一些積極跡象。韓國的出口——被視為全球需求和亞洲出口的晴雨表——自去年十月以來首次增長。這引發了人們對半導體等技術產業改善的希望。

彭博經濟學觀點…

“隨着刺激政策傳導到經濟中，國內製造需求正在增加。然而，出口大幅下降——儘管基數效應更有利——表明全球需求正在減弱。綜合考慮，淨出口支持減弱對增長構成下行風險。”

經濟學家Eric Zhu

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然而，根據海關數據，今年前10個月中國對美國的出口以美元計算下降了8.2%，對歐盟的出口下降了12.6%。

中國人民銀行對每日人民幣匯率定價的強勢控制——達到十多年來的水平——可能削弱中國出口的競爭力，促進進口，這是瑞穗銀行亞洲首席外匯策略師Ken Cheung的觀點。

最近的財政刺激措施包括增發1萬億元主權債券以支持基礎設施建設，可能也會促使中國生產商積累原材料庫存並增加進口，他説。

根據海關數據，今年前10個月中國的原油進口量比去年同期增長了14.4%，而煤炭的進口量激增了66.8%。