Sergio Ermotti的瑞銀在屠殺瑞士信貸方面取得了快速的開局 - 彭博社

攝影師：FABRICE COFFRINI/AFPSergio Ermotti承諾在重塑瑞士信貸集團時要毫不留情，而瑞士銀行集團的首席執行官一直言出必行。

他的團隊比計劃更快地削減成本並出售了一次競爭對手的資產，正如UBS在週二公佈的第三季度業績中所顯示的那樣。投資者將此視為UBS可能更早恢復股票回購的跡象。股價在早盤交易中上漲了多達5%。

UBS今年夏天收購了瀕臨破產的瑞士信貸，這是瑞士監管機構安排的一場速成婚姻。業績報告顯示，合併後的財富和銀行業務有了更加穩固的基礎，但也顯示出瑞士信貸投資銀行的衰落跡象。

最大的積極因素是UBS成功地説服瑞士信貸的客户返還數十億美元的存款，尤其是在財富管理領域。在財富管理和瑞士國內銀行業務中，它吸引了330億美元，其中三分之二來自瑞士信貸的客户。這是繼第二季度230億美元的流入之後，其中大部分也來自瑞士信貸的客户。儘管增長健康，但這離取代瑞士信貸在前兩個季度遭受的1,710億美元流出還有很長的路要走。

UBS正在贏回瑞士信貸的存款人

財富管理和瑞士國內銀行業務的季度存款流向

來源：UBS

在某種程度上，瑞士銀行正在支付更高的費用來吸引資金迴流，儘管最佳利率可能被提供給擁有利潤豐厚的交易、投資和借款賬户的客户。然而，存款成本較高，因為許多客户正在將資金轉移到收益更高的儲蓄賬户，這導致淨利息收入受到擠壓。財富部門的淨利息收入較去年第三季度兩家銀行分開賺取的收入下降了18%。然而，瑞士國內銀行的淨利息收入增長了24%，這主要依賴於更便宜的企業存款來融資。

瑞士銀行財富管理的存款成本正在上升

瑞士銀行和瑞士信貸按部門合併的淨利息收入

來源：瑞士銀行；瑞士信貸

注：最近的季度顯示淨利息收入不包括資產價值增值。2022年的合併數據使用了瑞士信貸之前的報告。

儘管這些業務看起來更加穩定，但顯然瑞士信貸的投資銀行和市場部門已經遭受了重創。首席財務官託德·塔克納將合併單位的業績與瑞士銀行以前時期的獨立投資銀行進行了比較，因為瑞士信貸的很多部分正在被拋棄。

在這個基礎上，交易和籌資業務表現非常出色，收入是去年同期的兩倍多。這歸功於瑞士銀行在槓桿融資方面贏得了一些重要交易，與瑞士信貸的銀行家幾乎沒有關係，但瑞士銀行預計那些尚未被拋棄的團隊將在未來做出更多貢獻。

在市場上，瑞銀表現不佳。在股票和固定收益交易方面，兩家銀行合併的收入比瑞銀去年第三季度單獨的收入要低。與一年前瑞銀和瑞士信貸分別產生的收入相比，股票收入下降了21%，固定收益下降了55%。

瑞銀投資銀行的收入表現不穩定

與一年前相比，第三季度收入的變化，瑞銀單獨和瑞銀-瑞士信貸合併

來源：瑞銀；彭博社

瑞銀允許其投資銀行領導人從瑞士信貸中挑選他們想要的人和業務，然後將其餘部分發送到一個逐漸清算的不良銀行。他們對此做出了明確而明確的説明，許多瑞士信貸的人在被迫之前選擇了跳槽，這就是為什麼重組進展比預期要快的原因。到年底，投資銀行將按照瑞銀的意願進行調整，但未來可能的收入基礎是一個未解之謎。

來自財富管理和國內銀行的其餘成本削減將更難實現，因為這些是更傳統的合併 - 而且在瑞士內部充滿政治敏感性，涉及就業問題。

根據聯邦赫爾墨斯有限公司金融信貸主管Filippo Alloatti的説法，瑞銀在正確處理這一問題上有一定的挑戰，但在削減成本方面確實有良好的記錄。Alloatti表示，瑞銀面臨的更大挑戰將是在明年2月份全年業績發佈時，就收入增長講述一個良好且可信的故事。

瑞銀已經在一項漫長而艱鉅的工作中取得了良好的開端，但仍有許多細節需要敲定。投資者可能在股票回購希望方面有些過於急躁，但目前為止，一切都還不錯。

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