為什麼這些銀行的排放數據看起來如此樂觀 - 彭博社

攝影師：鍾成俊/蓋蒂圖片社亞太表面上看，德意志銀行、花旗集團和瑞穗金融集團似乎都在履行承諾，削減碳排放。

這三家銀行（以及它們的大多數同行）承諾消除融資排放——即通過貸款和投資實現的温室氣體污染——從它們的資產負債表中最碳密集的領域開始。在今年發佈的可持續性報告中，這三家銀行都表示這些數字已經下降—在某些情況下下降得相當顯著。

然而，如果你仔細閲讀腳註，你會發現它們的排放主要是由於他們無法控制的技術因素而下降。

就在上個月，德意志銀行報告稱，與石油和天然氣公司的貸款相關的排放—全球變暖的主要加劇者—比去年同期下降了29%。因此，該銀行距離實現從該行業減少融資排放的2030年目標更近了。

這是怎麼發生的？烏克蘭戰爭可能起了一定作用。這家德國銀行表示，這種減少“主要是由”三個因素解釋的，其中最重要的因素是在與俄羅斯客户結束關係後，其貸款規模減少。但其他因素包括匯率變化和其化石燃料客户市場價值的增加。

德意志銀行，以及大多數其他銀行，使用由合作伙伴碳會計金融（PCAF）制定的方法來計算融資排放量。該方法要求銀行核算他們向借款公司的年度排放量的一部分，然後為每筆貸款計算所謂的歸因因子。

這種數學表示借款的未償還金額（分子）與被融資公司的價值（分母）之間的比率。後者被表達為相應客户的EVIC，即包括現金在內的企業價值。

隨着能源價格上漲推高化石燃料公司的估值（上述計算中的分母），銀行似乎造成的損害較小，因為他們的融資（分子）保持不變。美國非營利組織環境保護基金在一份名為碳之謎的報告中寫道，這意味着“銀行對客户排放的份額可能會下降，即使向客户的融資沒有改變。”

德意志銀行首席可持續發展官Jörg Eigendorf承認，融資排放背後的計算“肯定需要更多工作來使其更好—但這是我們目前擁有的最佳指標，並且極大地幫助我們管理我們的碳預算。”

Eigendorf表示，該貸款人已經透明地解釋了其排放數據變化的原因。他説：“融資排放披露的主要不確定性來源”並不是來自EVICs，而是來自用於估算那些不披露排放數據的公司排放量的代理數據。

攝影師：Mario Tama/Getty Images當花旗集團在三月份報告其最新的融資排放數據時，該銀行發表了類似的看法，在一份報告中表示，“一些重要變量導致報告數字在年度間波動，並扭曲了客户減碳進展的有意義分析。”

花旗集團報告稱，“數據不匹配”，能源公司在經歷了一年的產量和排放減少後，以更高的估值結束了2021年，導致了較低的融資排放數據。該公司尚未發佈其2022年的融資排放數據。

“我們不應該期望排放數據會立即顯示出從我們當前的能源系統到脱碳系統的一條直線，”該銀行首席可持續發展官Val Smith表示。“我們預計隨着我們沿着這條路徑前進，排放數據將繼續改善。”

日本的瑞穗報告稱，相對於2019年基線水平，其石油和天然氣客户的絕對排放量在2021年下降了29%。這一下降主要與新冠疫情導致的產量下降以及“瑞穗貸款份額佔企業價值的比例減少與市值增加有關”。

瑞穗銀行的一位發言人表示，“僅僅融資排放可能無法充分評估公司和金融機構在轉型方面的努力。” 因此，“可能需要補充指標”，比如客户提供的關於其轉型準備情況的數據。

PCAF方法論已迅速成為行業標準，於2020年底達成一致。一年後，零排放銀行聯盟成立，促使大多數主要西方銀行承諾減少其融資排放。

這都是一個相對較新的學科，因此，“投資者不應簡單接受投資組合級別的融資排放數據，” MSCI公司環境、社會和治理以及氣候解決方案研究執行董事王欣欣表示。

其他銀行，包括法國農業信貸銀行和加拿大皇家銀行，指出由於計算方法中使用EVIC，這些數字固有的波動性。現在有關如何補充或調整EVIC的討論日益增多。

PCAF表示，使用其方法報告融資排放的公司可以對EVIC計算進行“修正”，以避免市場價格波動，儘管它警告稱，對這些調整採取不一致的方法可能會降低不同公司之間結果的可比性。

在一份聲明中，PCAF的執行董事Angélica Afanador指出，“金融機構可以選擇描述數字背後的含義和導致排放年度變化的原因。”

但即使存在所有關於準確性的擔憂，融資排放仍然是外部利益相關者可以衡量銀行在氣候承諾方面取得進展的關鍵指標。在有更好的替代方案出現之前，投資者將需要學會如何閲讀融資排放披露。

只需記住，這些發現可能並不像它們最初看起來那樣令人鼓舞。

簡述可持續金融

如果生產商證明對低碳未來適應過慢，化石燃料行業的大部分公司可能面臨信用降級時代，Fitch Ratings表示。在該評級機構的分析中，石油和天然氣公司被認為是最脆弱的發行人，該機構試圖評估企業如何應對諸如日益嚴格的排放法規等氣候風險。Fitch的模型顯示，全球各地區和行業的超過五分之一的公司面臨由於“高”氣候脆弱性水平而在未來十年面臨信用降級的實質風險。其中一半的發行人屬於石油和天然氣行業。

2022年碳排放創紀錄上升

煤炭和石油需求上升，超過可再生能源的影響

來源：國際能源署

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