出口股的危險信號出現，美元（USD）被認為達到峯值-彭博社

橫濱，日本的港口運營。

攝影師：Kiyoshi Ota/Bloomberg美元走強的收益影響推動了美國以外出口商的股票，但這種順風可能會逆轉。

日本、瑞士和英國股市中的出口商權重特別高，這意味着如果美元最近的回落勢頭加劇，這些國家的基準指數將是表現最差的之一，據摩根大通公司稱。法國興業銀行表示，台灣出口商也面臨風險，因為他們與美元的相關性很高。

彭博對美元的衡量指標正走向自7月以來的最糟糕月份，此前美聯儲暗示其近兩年的緊縮週期可能即將結束，促使交易員增加對明年降息的押注。日本和歐洲出口商指數以及許多亞洲同行的指數從年初八個月的漲勢後已經回落。

美元走弱將削弱美國以外的出口商的競爭力，使他們的產品在全球最大經濟體——許多企業的主要市場中變得更加昂貴。同時，全球約40%的貿易以美元計價，這意味着影響遠不止對美國的銷售。

“全球出口商如果沒有對沖外匯風險，可能會受到美元走弱的影響，因為這不僅會影響其產品的定價競爭力，還可能導致翻譯損失並拖累收益，”新加坡SingAlliance Pte的投資組合管理主管Daryl Liew説。

日元和瑞士股票與美元高度相關

來源：Datastream，摩根大通公司

注：圖表顯示自2010年以來與DXY的股票相關性（本地貨幣）

自2010年以來，日本股票與美元的相關性相對較高，達到37%，而瑞士和英國分別為35%和31%，摩根大通的股票策略師，包括Mislav Matejka和Prabhav Bhadani在上個月的一份備忘錄中寫道。相比之下，新興市場的相關性為負29%。

根據摩根大通的數據，日經225指數成員約一半的收入來自日本以外，而英國富時100指數成分股的這一比例為84%。

過去一年來，日本出口商受益於日元貶值，但隨着美元走弱以及日本央行放鬆對本地債券收益率的控制跡象，日元看起來可能會受到推高。

“如果美元繼續走弱，投資者可能需要減持日本的汽車和生物科技行業，以實現超額表現，”包括香港摩根士丹利策略師Gilbert Wong在週二的一份研究報告中寫道。

豐田汽車公司表示，每日元對美元額外貶值1日元，就會增加450億日元（2.99億美元）的營業利潤。據彭博計算，如果日元保持在每美元150日元左右的水平，日本十大公司今年財政年度可能會額外獲利1.4萬億日元。

台灣出口商對美元的敏感度在新興亞洲國家中最高，因為該島嶼與韓國一樣，對國際收入的敞口最大，Societe Generale的亞洲股票策略師Rajat Agarwal在班加羅爾表示。

歐洲公司中，出口到美國比例較高的公司已經看到他們的利潤預測因為對美元走勢和全球增長方向的擔憂而被下調。

瑞士巧克力製造商雀巢(Nestle SA)的分析師12個月前瞻盈利預測自10月以來下降了1.5%。英國消費品牌聯合利華(Unilever Plc)上個月也看到了利潤預測的下滑。據彭博社編制的數據顯示，該公司超過20%的收入來自美國。

滙豐銀行(HSBC Holdings Plc)香港的股票策略副總裁Prerna Garg表示，美元走軟有可能加劇全球股市的波動，並且可以“侵蝕美國以外出口導向型公司的利潤率”。“美元下跌可能進一步抑制它們的盈利，特別是當全球需求仍然温吞時。”

標普500盈利跟蹤器

擊敗、未達標或符合分析師每股收益預期的成員份額

來源：彭博智庫

11月8日盈利相關亮點：

• 荷蘭銀行ABN Amro股價下跌9.2%，跌至2022年12月以來的最低水平，因為該荷蘭銀行第三季度的淨利息收入未達到預期，分析師表示這可能會引起投資者的擔憂，儘管整體利潤超出預期。
• 英國廣播公司ITV股價下跌6%，跌至2022年10月以來的最低水平，因為該公司預示到一個具有挑戰性的廣告市場。摩根大通將該廣播公司全年息税前利潤預期下調了7%。
• 新加坡航空公司在波動交易中上漲0.6%，因為這家城市國家的旗艦航空公司交付了其有史以來第二大季度利潤，由於對航班的需求保持高位，航空票價也保持較高水平。
• 鈴木汽車上漲3.2%，因為這家汽車製造商報告的第二季度盈利超出預期，並提高了全年營業收入的指導。
• LY Corp.上漲5.7%，因為這家搜索引擎運營商報告的第二季度營業收入超出了平均分析師預期。
• 任天堂上漲6.1%，因為這家日本遊戲公司報告的季度盈利超出預期，並提高了全年利潤預測。
• 大金工業在日本空調製造商報告提高全年銷售預測後，從最多下跌2.9%的虧損中扭虧為盈，但保持其營業利潤指導。
• 生物新在這家制藥公司將其全年利潤展望調低以反映其對Reata Pharmaceuticals的收購後，股價下跌5.7%。生物新還報告稱，第三季度的銷售被分析師稱為“低質量的超出預期”。
• Roblox股價上漲12%，因為這家視頻遊戲公司報告的第三季度結果超出預期。
• 安德瑪股價上漲2.9%，因為這家運動服裝品牌報告的第二季度每股收益超出共識預期。然而，該公司削減了全年營收預測，稱本財年下半年北美需求疲軟。