ESG投資者詹姆斯·彭尼表示，清理工作還有待繼續，ETF可能是下一個目標 - 彭博社

很多ESG投資者正在經歷的糟糕一年可能即將變得更糟。

根據ESG投資的資深人士、TAM資產管理首席投資官詹姆斯·彭尼（James Penny）的説法，席捲綠色股票的劇烈拋售可能很快會演變成持續數年的“緩慢燃燒”。

綠色股票的調整——隨着過去一年來S&P全球清潔能源指數下跌超過30%，“絕對動搖了ESG影響可持續性領域的一些投資者，”彭尼在接受採訪時表示。投資這些主題和可持續性領域“絕對是艱難的時刻。”

本應是那些以環境和社會目標為目標的投資者看到其資產受到歷史性支持計劃（如美國通脹削減法案）提振的一年。然而，創紀錄的高通脹和飆升的利率最終重創了許多傳統的ESG股票，其中風能和太陽能成為最大的輸家。

對於投資者來説，現在的主要風險在於堅持使用交易所交易基金提供的被動綠色策略，彭尼表示。

在“緩慢燃燒”中要避免的情況是陷入“持續承壓”的公司，他説。會有一些公司“無法生存”，也會有一些公司會表現優異，他説。

“你不想擁有在該領域擁有整個市場的主題ETFs，”Penny説。“積極管理是關鍵。”

自疫情爆發以來，ESG投資一直在努力恢復腳步，封鎖措施導致能源價格下跌，支持那些迴避化石燃料的投資組合。但當這些封鎖結束，經濟活動回暖時，隨之而來的世界秩序對許多ESG策略都是有害的。

許多ESG公司的資本密集型使它們比擁有成熟鑽井平台的石油和天然氣公司更容易受到較高借貸成本的影響。更糟糕的是，風能和太陽能生產商受到供應鏈瓶頸加劇的項目延遲的影響。

表現最佳的ESG基金中充斥着微軟公司和英偉達公司等科技股，而今年表現最差的ESG策略則過度持有西門子能源公司和Orsted A/S等可再生能源股票。這兩家公司今年市值大約下跌了一半。

儘管ESG基金流入總體降温，ESG ETFs仍然比非ESG對手吸引更多新資金。根據彭博社編制的數據，上個季度，與前三個月相比，ESG ETFs的流入增加了6.6%，而非ESG ETFs下降了3.5%。截至9月份的一年時間裏，ESG ETF的流入幾乎翻了一番，而非ESG ETF的增長率為20%。

在前10大清潔能源ETF中最受歡迎，最持有的

彭博智庫來源：彭博智庫終端客户：使用彭博的市場功能來分析能源轉型面臨的風險。

彭妮，去年準確預測了隨後席捲綠色股票的下跌，表示ESG投資者的一個關鍵弱點是美國投資者對該策略的不承諾。

“美國市場在股市中遠遠是最重要的事情，” 只要美國繼續對綠色投資興趣有限，“你不會看到那種大規模的客户增長，” 彭妮説。

在這種背景下，“我認為主動管理將至關重要，真的至關重要，來挑選未來的贏家，” 他説。

彭博智庫的看法：

美洲的ESG ETF資產在第三季度可能會繼續在全球範圍內失去份額，達到1110億美元，佔全球ESG資產的21%，存在集中風險，而2020年為27%。美國政治上的反彈可能通過抑制投資者擴張來延長今年的放緩，但我們認為這並不是導致2022年資金流動減緩的原因。資產在大型管理者中相當集中，造成費用壓力和競爭。

點擊這裏查看彭博智庫Shaheen Contractor的完整報告。

來源：ETF <GO>，彭博智庫幾年前，ESG吸引了投資者，他們不僅僅是因為他們想做好事，而是因為他們認為這種策略會帶來超額回報，Penny説。他説，很多這樣的投資者已經離開，這可能並不是件壞事。

對於ESG基金經理來説，“他們已經淘汰了所有的熱錢，只剩下了他們的專注資本”，Penny説。

使用ESG作為投資策略仍然可以賺取豐厚利潤，但前提是這種策略是積極主動的，Penny説。這也可能包括積極尋找那些股價已經下跌到足以成為潛在收購目標的綠色股票。

一波綠色併購現在“非常有可能”，Penny説。

“會有一些公司在掙扎”，但他們也擁有“出色的知識產權、偉大的想法和偉大的顛覆性趨勢”，他説。“你會看到這個行業有很多併購。”