肯尼亞股市仍然罕見的牛市，投資者抵制低估值 - 彭博社

肯尼亞股票今年很難擺脱它們作為全球表現最差的頭銜。

內羅畢整體指數在2023年下跌了32%，是彭博跟蹤的92個全球基準中跌幅最大的。這使得股票比起更廣泛的新興市場來説變得更便宜。然而，很少有人願意接手。

基金經理們列舉了一系列擔憂，使他們不願增加股票持有量。外國投資者受到本地肯尼亞先令今年下跌19%的影響，擔心肯尼亞將如何籌集20億美元於6月到期的債券的償還款項。這伴隨着獲得美元以匯回資本的延遲。相反，投資者將資金留在本地國債中，這是八年來回報最高的。

“估值很好，唯一的問題是 — 至少在短期內 — 我們看到了競爭資產，” 內羅畢Britam Asset Managers首席執行官巴拉克·奧巴薩説。

他指的是364天和182天政府債券收益率超過15%，接近2015年11月以來的最高水平。91天期票據的利率類似，是彭博自2012年開始跟蹤以來最高的。通貨膨脹推高了利率 — 10月份達到了6.9%的三個月高點 — 並且投資者要求更高收益率，因為政府尋求彌補不斷增加的債務義務。

少數幾家大公司在股權市場中的集中是另一個缺點。電信巨頭Safaricom Plc佔據了該指數的41%，但今年已經損失了將近一半的價值。

Old Mutual African Frontiers Fund的總經理Cavan Osborne表示：“Safaricom以前是離岸投資者的寵兒，因為它在移動支付方面取得了成功。” 他説，這主要是因為移動支付和語音服務的收入下降以及Safaricom進軍埃塞俄比亞所帶來的風險。

Osborne表示，該基金目前沒有計劃增加其在肯尼亞主要持有的Safaricom和Equity Group Holdings Plc的股份。

內羅畢的股票交易價格約為2024年預計收益的3.6倍。相比之下，尼日利亞基準指數為7.3倍，約翰內斯堡股票為9.4倍，MSCI Inc.的新興邊疆市場指數為8.8倍。

考慮到這些誘人的估值，市場的糟糕表現讓證券交易所的負責人感到沮喪。內羅畢證券交易所首席執行官Geoffrey Odundo表示，投資者正在錯過一個“非常有吸引力”的機會。

“當我看這個市場時 — 我是作為一名基金經理在談論 — 這些都是非常好的入市點，” Odundo在一次採訪中説道。“這些都是歷史上的低價。”

根據市場監管機構的數據，第三季度外國資金從肯尼亞股票中淨流出至少減緩，從前三個月的148億先令減少到118億先令（776萬美元）。外國投資者佔交易的47%，高於45%。