《彭博社》：甜甜圈和泰勒·斯威夫特對不穩定的股市有何信號

幾周前，一個充滿緊張情緒的股市現在正在振作起來。  

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社 *歡迎閲讀彭博監控通訊，這是每日查看彭博電視和廣播旗艦晨間節目最佳訪談和見解的地方，由湯姆·基恩、喬納森·費羅和我共同主持。*點擊這裏 如果您還不是通訊訂閲者。

5%的心理學

今天我們試圖關注兩年來最長的股市漲勢、債券拍賣和迪士尼的收益。

但我們最終陷入了關於甜甜圈和泰勒·斯威夫特的兔子洞，我們不知何故將它們與最新的頭條新聞聯繫起來。這反映了我們目前在市場週期中的位置。地緣政治前景看起來暗淡，長期經濟前景不明朗，投資者正在依靠提供更多清晰性或至少娛樂性的特定故事來分散對未知的厭倦。

“由於我們正在討論的內容——經濟可能出現的拐點，長期展望變得非常困難，” Evercore ISI的朱利安·伊曼紐爾説。

這就是我們最終花費了大量時間討論Krispy Kreme公司的原因，該公司報告了令人失望的收益，以及 AMC娛樂控股公司，該公司表示計劃出售高達3.5億美元的股份以增強流動性和減少債務。（其股價暴跌。）湯姆認為每次我們提到AMC時播放泰勒·斯威夫特的視頻是明智的，因為她的電影幫助提升了這家電影連鎖店的前景——而她觸及的一切都會變成黃金，所以我們也可以順水推舟。

Taylor Swift的“時代”巡迴演唱會為歌手賺取了數百萬美元 — 她的演唱會電影也支撐了影院連鎖企業AMC Entertainment Holdings。攝影師：Suzanne Cordeiro/AFP話雖如此，這兩個公司故事實際上傳達了一個重要的教訓：頂級科技股的喜悦收益繼續掩蓋了表面下的動盪。

曾經是日內交易者的寵兒的AMC，其股價從疫情高點387.69美元暴跌至今天的不到10美元。在股權市場籌集現金以償還債券已經成為新現實，這與幾年前資金成本不高的情況完全相反。

“我們必須保持完全靈活，”NewEdge Wealth的Cameron Dawson説道。“在過去幾周裏，我們看到了從被大幅賣空到接近被大幅買入的情況。這意味着技術指標變得非常重要。我們不能過於固守某種敍事，因為幾周前敍事會告訴你一切正在迴歸正軌，要害怕。現在敍事卻在説一切都很棒。”

這就是小市值股票在標題性收益上繼續掙扎的背景，儘管廣義S&P 500指數上漲。與S&P的14%漲幅相比，羅素2000指數今年截至昨日下跌了2.7%，這一差距表明美國經濟可能比藍籌股所示更為疲軟。許多投資者在整個年度都試圖進入這個領域，但由於較小公司在應對通貨膨脹、就業挑戰和更昂貴的借貸方面更為困難，他們一再遭受挫折。堅韌是我們從幾位Surveillance嘉賓那裏聽到的一個主題。Evercore的Emanuel表示，交易者應該安慰於無論前方可能出現什麼顛簸，他們都是在經歷了幾個良好的周和自2022年10月以來的良好表現。

“如果市場下跌了10%或15%，—就像在任何一年中一樣，就像幾周前一樣— 你需要買入低點，”他説。“無論你的資產配置是什麼，你都需要遵循這種紀律。”

豬肉、恐懼和習近平

美林研究所的比爾·李在一份顯示通貨緊縮壓力加劇的消費價格報告出爐後，帶領我們深入瞭解中國經濟。他嘲笑了有人認為豬肉，作為當地飲食的主食，正在扭曲數據的論點，因為豬肉價格正在下降。

“這純屬胡扯，因為儘管豬肉很重要，但中國經濟中存在着許多通貨緊縮的力量，”他説。

如果你錯過了這些數據，這裏是最新的數字：消費價格下降了0.2%。生產價格連續第13個月下降。

李表示，習近平主席下週在訪問亞太經合組織峯會期間將在舊金山與美國頂尖商界領袖會面，這一舉動意義重大，因為外國公司的撤退正在削弱經濟和税收。

李暗示，習近平應該為此負責，這也是監控節目嘉賓們經常提到的主題。北京對經濟和日常生活的日益嚴格控制正在讓消費者感到恐慌，而這些消費者是經濟復甦的關鍵，抵消了北京斷斷續續的刺激措施。

“人們只是不想花錢，因為他們擔心會失去工作，他們已經看到工資削減，而且當他們的孩子失業時，”他説。“在這種情況下，除非恢復一些基本的信心，即就業是穩定的，我們能夠重振經濟，否則私營部門無法幫助你。目前，中國人還沒有做到這一點。”

‘現實檢驗’

昨晚的共和黨總統辯論是更嚴格規則導致參與者減少到五人，領先者唐納德·特朗普再次缺席，以及共和黨在期望罷黜一位不受歡迎的民主黨總統的離任年度選舉中遭遇低迷的結果的交匯。

“本週對共和黨人來説是一次現實檢驗，”英威投資公司的詹·弗利頓説，提到俄亥俄州公投中支持墮胎權利者的重大勝利，以及其他可能對2024年產生影響的競選。

對AGF投資公司的格雷格·瓦利爾來説，“真正引人入勝的問題是墮胎問題，第一，以及我們在烏克蘭和以色列會更加介入到什麼程度，第二。”

瓦利爾的第二點正在華盛頓上演，眾議院共和黨人正朝着與民主黨主導的參議院和白宮發生預算對抗的方向加速前進。保持政府運轉的短期支出法案將於11月17日到期；目前尚無明確的前進道路。

華盛頓一直在圍繞支出和聯邦債務爭論不休，而最大的貢獻者——福利——在共和黨辯論舞台上卻不成問題。然而，這也許並不重要，因為挑戰特朗普的更多是虛幻的而非真實的，瓦利爾暗示。

維韋克·拉馬斯瓦米説，他很快就會消失。蒂姆·斯科特也是如此。克里斯·克里斯蒂扮演着責備特朗普的角色，支持者稀少。瓦利爾預測，只有妮基·黑利和羅恩·德桑蒂斯可能會留到年底，但兩人都不太可能打破特朗普對黨派的控制。

“特朗普必須做一些非常嚴重的事情，而他在過去幾年裏已經充分發揮了這個角色，”瓦利爾説。“我認為除非出現健康問題，否則沒有任何事情會阻止特朗普成為提名人。”

記名

蓋貝利基金的克里斯·馬蘭吉提供了一個股票選擇者對我們動盪市場的觀點，談到了一些我們監控的策略嘉賓需要避免的個別公司名稱。

他的一些想法：

• 他喜歡今年股價上漲166%的Meta Platforms Inc.，並認為有更多的成本削減來提升利潤的可能性。
• Meta、谷歌母公司Alphabet Inc.和英偉達公司仍然是人工智能領域的穩定投資。馬蘭吉説：“沒有其他人知道該投資什麼來利用這一繁榮。”
• 他認為沃爾特·迪士尼公司以及華納兄弟探索公司和谷歌的YouTube將成為流媒體的最終贏家。“媒體領域肯定會出現整合，特別是在流媒體領域，這是不可避免的。”他説。“
• 沃倫·巴菲特在伯克希爾哈撒韋公司擁有1570億美元的現金是令人難以置信的，這讓他有可能在未來撲捉大宗交易的機會。“如果我們進入衰退，市場結構發生變化，他留下一大堆現金，那麼幾年後可能會有機會。對其他人來説更難。”

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