SNB聲稱成功通過儲備層制度引導利率 - 彭博社

瑞士國家銀行的準備層級方法在控制貨幣市場利率方面取得了成功，儘管其資產負債表規模龐大，一位高級官員表示。

該央行副理事會成員兼市場臨時主管托馬斯·莫澤週四發表講話，旨在評估去年9月實施的一項旨在對銀行活期存款進行利息支付的框架的結果。那是瑞士國家銀行最終退出負利率時。

“到目前為止，我們的新方法表現如何？簡短回答是‘非常好’，”他在日內瓦的一場貨幣市場專業人士聽眾面前説道。“這使我們能夠在正常時期和金融市場緊張時期有效實施貨幣政策。”

由於官員們購買了大量外幣以防止法郎升值，瑞士國家銀行的資產負債表膨脹到2008年金融危機前的七倍之多。這意味着系統中的準備金顯着超過了商業銀行對貨幣的結構性需求。

現在，官員們不再希望遏制法郎升值，而是認為更強勁的貨幣對於限制全球通脹對瑞士的影響更為可取。

根據莫澤的説法，瑞士國家銀行已經出售了外匯，並將其資產負債表縮減了約23%。現在，外幣準備金價值為6580億瑞士法郎（7300億美元）。

瑞士國家銀行還將基準借貸成本從零以下水平上調了250個基點，達到1.75%。

因為官員希望銀行之間的貸款利率保持接近其政策利率，所以現在採用分層方法支付利息。這意味着銀行只有在機構存款的一定金額上才能獲得全額報酬。

莫澤表示，為了反映瑞士國家銀行資產負債表的減少，最近決定降低完全有資格獲得利息的資金金額是必要的。

為了吸收過剩流動性，央行使用逆回購協議並出售可交易的債權，即所謂的瑞士國家銀行票據。

莫澤表示，自2022年9月首次發行以來，這些工具已被銀行和外國投資者接受，同時在推高貨幣市場利率方面取得了成功。

即使在2022年3月瑞士信貸提供的緊急流動性使市場充斥着資金之後，瑞士貨幣市場利率SARON從未低於瑞士國家銀行政策利率的基點以下10個基點，他説，“到了6月，由於瑞士信貸危機導致的瑞士法郎貨幣市場條件的扭曲已經消失。”