精神和奢侈品股票下跌，定價能力開始減弱-彭博社

行人們在倫敦一家瑞士手錶零售店的櫥窗前觀看豪華手錶展示。

攝影師：Simon Dawson/Bloomberg購物者們正在反抗從皮亞傑手錶到Don Julio龍舌蘭酒等所有商品價格上漲，這導致全球最大飲料和奢侈品集團的價值蒸發了450億美元。

對於那些不斷提高價格的公司來説，這是一個警鐘，飲料和奢侈品行業在週五大幅下跌，主要是由利潤下調的Diageo和Richemont發出的警告引發的，Richemont警告稱，在未來兩年內奢侈品價格不會上漲，因為央行將提高借貸成本。

“我們將看到所有類別、所有資產類別的需求減弱，無論是房屋、藝術品還是汽車，因為這是儲備銀行的目標，” Richemont主席Johann Rupert在一次分析師電話會議上説，此前奢侈手錶收入下降導致盈利意外下降。“利率將會比人們想象的更長時間保持較高水平。”

儘管美國經濟表現優於預期，但勞動力市場疲軟和消費者信心下滑的跡象明顯，因為消費者感受到了20多年來最高通脹率帶來的衝擊。歐洲的表現落後更多，而亞太地區的情緒受到中國復甦乏力的影響。手袋、手錶和烈酒製造商的消息表明，聖誕節和新年可能會變得平淡，而這通常是飲料製造商最重要的銷售季節。

“你看到高端和奢侈品增長，而中端產品受到擠壓，”諮詢公司埃森哲的董事總經理蒂爾·杜德勒説。“現在我們也看到了渴望奢侈品受到擠壓。定價遊戲即將結束。”

在過去兩年的大部分時間裏，從香奈兒到克里斯汀·迪奧等奢侈品牌一直能夠提高產品價格而不影響銷售，因為他們的消費者相對免受影響質量的通貨膨脹擠壓，這種情況傷害了大眾市場零售商。消費品公司更廣泛地通過提高價格來增長銷售額，這是由於輸入成本通貨膨脹的合理化，而這種情況現在已經部分緩解。

裂痕出現

烈酒行業此前曾辯稱它相對不受經濟衰退影響，因為人們無論是在好時光還是壞時光都會喝酒。帝亞吉歐表示，其更昂貴的產品是消費者想要保留的可負擔得起的奢侈品。但自年初以來，裂痕開始出現。在LVMH路易威登集團，美國消費者開始反對干邑品牌軒尼詩的價格上漲，這對銷售產生了影響。對LVMH的香檳品牌的需求也有所減弱。

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帝亞吉歐首席執行官黛布拉·克魯週五表示，拉丁美洲和加勒比地區的飲酒者，佔其業務的11%，正在轉向更便宜的品牌。零售商，面臨更高的利率，也越來越謹慎地進行補貨。令人失望的表現導致中期運營利潤率目標下調，這表明克魯認為帝亞吉歐將需要在營銷方面投入更多以增長銷售額。

黛布拉·克魯來源：帝亞吉歐“我們擔心帝亞吉歐正面臨着全球範圍內由宏觀經濟壓力引起的高端烈酒消費萎縮，而這種情況的結束日期未知，”RBC分析師詹姆斯·愛德華茲·瓊斯表示。反映出其對“高端化”和消費者“喝得更好”的信心 — — 其已故前首席執行官伊萬·梅內澤斯的座右銘 — — 最近的收購，如唐·帕帕朗姆酒，也專注於更昂貴的產品。

總部位於美國的飲料公司週五交易下跌，呼應帝亞吉歐高達16%的創紀錄暴跌。傑克·丹尼爾斯的母公司布朗-福爾曼公司在紐約交易中下跌了多達4%，而斯維卡伏特加的經銷商康斯特雷仕品牌公司下跌了1.3%。

消費品公司的訣竅在於為消費者提供一系列價格點，並根據經濟情緒分配營銷投資。例如，歐萊雅的大眾市場部門 — — 包括像美寶蓮這樣售價為10美元的睫毛膏的品牌 — — 上季度增長了13%，而其豪華部門僅增長了3%。

儘管如此，一些奢侈品牌並不氣餒。香奈兒，這傢俬人持有的公司，上個月表示已經提高了中國產品價格，所謂的旗袋中號現售價為80,500元（11,043美元）。

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“我不會説‘高端化’已經死亡，因為在中期內它將成為大多數公司的增長驅動力，”諮詢公司OC&C的管理合夥人威爾·海拉爾説。“但這將是一個更加困難和緩慢的時代。”