華爾街歡呼通脹數據：“我們將贏得這場比賽” - 彭博社
Lisa Abramowicz
科技股飆升，引領了華爾街的一輪漲勢，這是在今天的消費者價格指數報告之後。
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‘價格-工資的彈簧玩具’
在華爾街上午8:30聽到的聲音是現代銀行業的像素髮出的歡呼聲。
股市飆升和債券收益率暴跌所表達的喜悦被摩根大通資產管理公司的大衞·凱利所凝結，他在監控上宣佈，“我們將贏得這場比賽。”
通脹正在下降。 今天公佈的十月份消費者價格數據低於預期，消除了更持久通脹的擔憂，這將需要美聯儲採取更大的行動。凱利提供了一個來自兒童玩具盒的比喻，解釋了價格和經濟學家們密切關注的工資上漲之間壓力的緩解。
“我們沒有看到價格-工資的螺旋上升，”凱利説。“我們看到的是價格-工資的彈簧玩具。它們都在慢慢地沿着樓梯下降。我認為它們會一直持續到2%，即美聯儲的目標通脹率。”
市場的反應是激烈的，或許甚至有點過度，正如彭博智庫的艾拉·傑西所建議的那樣。他説，流動性不足可能會放大這種波動。
有一段時間，2年期國債收益率下跌最多，降低了20個基點。10年期債券的利率下跌了18個基點，降至4.45%。就在不到一個月前，我們看到基準票據突破了5%的水平。現在國債投資者正在強勢迴歸。
這份CPI報告有點改變了局面，尤其是當與逐漸上升的失業率相結合時。現在，聯邦基金利率掉期已經定價到7月份將降息50個基點。
美國通脹以廣泛方式放緩
核心CPI低於預期，10月整體指數不變
來源：勞工統計局
即使在今天的數據出來之前，更多的聯邦利率上調的可能性似乎越來越渺茫。現在看來，美國央行已經結束了一代人中最快的加息週期，儘管美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和他的同事們可能會等待宣佈勝利。
“我不認為他們會在這一點上公開宣佈，”富國銀行的傑伊·布萊森説。“但我要説的是，進一步加息的門檻越來越高。”
當然，進行交易需要雙方，而法國巴黎銀行的格雷格·布特勒對於完成加息週期並打開美聯儲降息大門的興奮情緒提出了警告。
他在消費者價格指數公佈之前表示，歷史表明，美聯儲放寬貨幣政策並不是值得慶祝的事情，因為這一舉措是對經濟轉差的回應。
“信號往往是賣出，因為他們降息是有充分理由的，”布特勒説。“美聯儲往往是在必須這樣做時才會降息。”
信息過載
本週的重要新聞不僅限於消費者價格指數。
“老實説，我們更關注明天的零售銷售數據，”瑞銀全球財富管理的娜迪亞·洛維爾説。“這些零售銷售數據將為我們提供一些線索，關於學生貸款償還的恢復對影響以及消費者是否仍然堅挺。”
人口普查局的零售銷售報告將與生產者價格指數公佈以及更多零售商的收益一起發佈， 今天已經開始了家得寶公司的業績。 明天還將有塔吉特公司的業績，隨後是沃爾瑪公司。
在關於連續第二個月樂觀的零售銷售是否會讓市場（和美聯儲）感到通脹壓力，或者向空頭證明美國經濟放緩的辯論中，花旗銀行的斯圖爾特·凱撒對強勁的數據表示歡迎。
“如果你再次看到零售支出數據呈現正增長，這對股票是正面的，”凱撒説。“我仍然屬於好消息就是好消息的陣營。”
地緣政治前景也將變得繁忙，美國總統喬·拜登和中國國家主席習近平將在舊金山舉行的亞太經合組織峯會期間會晤。彭博社的詹妮·萊昂納德報道稱，拜登和習近平將宣佈一項協議，根據該協議，北京將打擊芬夫太尼的生產和出口 —— 這對拜登來説可能是一大勝利。中美關係的緩和也將有助於習近平，因為他正面臨日益嚴重的經濟困境。
所有目光都在演講者身上
華盛頓的人物陣容有所變化。但我們可能以前已經看過這部電影。
AGF投資公司的格雷格·瓦利爾認為，避免政府關門的預算協議通過的幾率為60-40，有利於眾議院通過新議長邁克·約翰遜推動的協議，儘管一些不滿的共和黨人在抱怨。目標是在當前短期資金法案到期後保持政府的運轉。
“對他們來説，過去幾周太丟人了，”瓦利爾説。“他們知道他們必須做點什麼。”
喬恩喜歡用國會失去肆意行事的特權的形象，正如穆迪投資者服務提醒我們的那樣，他們發出了美國信用評級下調的警告。但共和黨內部的戰爭在約翰遜提出的關鍵性測試投票之前仍在繼續。
“政府內部的功能紊亂並不好，”Macropolicy Perspectives的朱莉婭·科羅納多説。“我們肯定在測試美元地位的韌性，因為一些基本功能被處理不當。”
瓦利爾解釋了政治風險：約翰遜可能需要民主黨人通過他的支出計劃，就像擊沉發言人的臨時計劃一樣，那個計劃擊沉了發言人的前任凱文·麥卡錫。這引出了一個自然的問題：這難道不是讓約翰遜置身於一個非常孤獨的境地嗎？
“沒錯。沒錯。我有點覺得我們可能會重蹈覆轍，”瓦利爾説。“我認為約翰遜必須擔心自己可能會遭受與凱文·麥卡錫完全相同的命運。”
‘庫存處於歷史最低水平’
“這是一個各個層面上的支付危機。”
米勒·塞繆爾的喬納森·米勒對房地產市場提出了這種不快樂的觀點，因為多年來最高的抵押貸款利率使得現有住房市場陷入了深度冰凍。房主們選擇留在原地，加劇了價格壓力，除此之外還有更昂貴的借貸。
“在全國大部分市場，庫存都處於歷史最低水平，”米勒説。
紐約地區的房主知道情況有多糟糕。米勒估計，在郊區，大約一半的第三季度成交涉及競標戰。“在郊區比在城市更加緊張，”他説。
米勒估計，可能要到2027年才能解決扭曲的市場中的所有問題。如果在這個相當陰暗的前景中有任何一絲陽光，那就是任何美聯儲的微調，無論多麼温和，都有可能為受打擊的購房者帶來心理上的提振，米勒説。（而今天的CPI數據確實朝着這個方向邁出了一兩步。）
“我們不是在談論降到4%或3%，”他警告説。“我們是在談論從中七降到六。我認為這足以在短期內推動經濟。”
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