英國通脹放緩至兩年低點，支持降息預期 - 彭博社

Tom Rees, Philip Aldrick, James Hirai

2023-11-15

英國通脹率跌至兩年來的最低水平，鞏固了市場對英格蘭銀行明年年中就能夠降息的預期。

英國國家統計局週三表示，10月份消費者價格同比上漲4.6%，較9月份的6.7%大幅下降，為2021年以來最慢的增速，主要是由於能源價格下跌。這些數據使得英國首相里什·蘇納克能夠宣佈實現了他今年將通脹率減半的目標，這是他希望能夠提高其政黨在即將到來的大選中的支持率的五項優先事項之一。

來源：ONS，英格蘭銀行

注：英格蘭銀行對2023年第四季度的預測

通脹率的下降甚至比經濟學家預期的4.7%還要大。交易員增加了對英格蘭銀行不再加息的押注，這是在週二美國價格數據低於預期之後全球固定收益市場出現反彈浪潮的一部分。

英國的數據是最新跡象，表明推動全球央行迅速加息的飆升價格正在緩解。隨着經濟疲軟和加沙和烏克蘭戰爭擾亂了前景，投資者正在押注明年利率將急劇逆轉，儘管決策者堅稱借貸成本必須保持較高以應對潛在的價格壓力。

交易員繼續押注英格蘭銀行不會再加息，這是在週二美國價格數據低於預期之後全球固定收益市場出現反彈浪潮的一部分。

交易員們正在押注，到6月份會出現首次完整的四分之一點降息。本週早些時候，這一預期集中在8月份。債券勉強獲得收益，英鎊下跌，倫敦時間上午9:48時，兑美元匯率下跌0.3%，至1.2462美元。

但英國的通脹仍高於美國和歐元區

來源：統計機構

英國央行行長安德魯·貝利試圖堅守陣地，在該行決定將利率維持在15年高點的11月2日後辯稱，現在討論降息還為時過早。英國央行首席經濟學家休·皮爾週二表示，服務業的工資和通脹仍然“頑固地高”，警告價格壓力可能持續存在。

通脹仍然是英國央行2%目標的兩倍多，決策者們警告稱，“最後一英里”將是“最艱難的”。央行和外部經濟學家預測，直到2025年才會回到目標水平。

“今天的數據不太可能改變英國央行的立場，利率預計將維持在當前水平，直到明年下半年，”KPMG UK首席經濟學家Yael Selfin表示。 “儘管通脹下降將受到家庭的歡迎，但這本身並不是持續通脹放緩的信號，而是反映了批發天然氣價格下跌的滯後影響傳導到能源賬單上。”

來源：國家統計辦公室

對抗通貨膨脹也對蘇納克產生了重大的政治影響，儘管他幾乎沒有控制價格的權力，除了抵制要求減少所得税和為公共部門工人增加工資的呼聲。蘇納克設定了一個相對較為温和的目標，將通貨膨脹從超過10%的峯值削減一半，但即使是這個目標在幾個月前似乎也存在疑問。

“儘管價格不再迅速上漲是個好消息，但我們知道許多人仍在掙扎，”蘇納克在一份聲明中表示。財政大臣傑里米·亨特在天空新聞上表示，“還有很多工作要做，”這表明他將抵制在下週的秋季經濟聲明中減税的呼聲。

彭博經濟學的看法…

“進展緩慢，表明達到2%目標還有很長的路要走 - 我們認為至少還需要一年的時間。因此，我們認為直到2024年下半年才會降息。”

—丹·漢森和安娜·安德拉德，彭博經濟學。點擊查看 REACT。

本月的數據顯示，通貨膨脹出現了自1992年以來最大的下降，當時通貨膨脹從7.1%下降到4.7%，因為一年前價格上漲的提振已經從年度比較中消失。價格飆升源自當時財政大臣諾曼·拉蒙特在1991年預算中包括增加增值税和多項税收。

在英國，核心和服務業通貨膨脹 —— 這兩者都受到英國央行密切關注，以尋找潛在通貨膨脹的跡象 —— 均低於經濟學家的預期。核心通貨膨脹，即剔除波動較大的能源和食品價格的指標，從6.1%放緩至5.7%。9月至10月間，消費價格沒有增長。

“食品價格在當月基本持平，與去年同期上漲相比，酒店價格下降，這兩者都有助於將通脹率推至兩年來的最低水平” 英國國家統計局首席經濟學家格蘭特·菲茨納説。“工廠出廠商品價格在當月上漲。然而，年度增長略為負面，主要受到石油和基本金屬產品的影響。”

與上個月相比，通脹率降低了2.1個百分點

來源：英國國家統計局

與去年同期24.7%的激增相比，10月份電力、天然氣和其他家庭燃料價格下降了7%。包括能源賬單在內的住房和家庭服務的年度通脹率是自1950年以來最低的，國家統計局表示。

食品價格通脹率從12.3%降至10.1%，價格僅在當月上漲了0.1%。汽油價格在當月上漲了1.8%，對通脹率產生上行壓力。

管道價格壓力繼續緩解。生產者進口成本較去年同期下降了2.6%，而出廠價格——即工廠出廠商品的價格——下降了0.6%，與三年來最大的下降相匹配。