美元被設定為從一年來最糟糕的一天中反彈，據T. Rowe和Fidelity稱 - 彭博社

可能還為時過早地宣佈美元牛市結束，這是自一年多以來該貨幣遭遇最糟糕一天後，包括T. Rowe Price和富達國際在內的知名投資者的看法。

T. Rowe Price表示，對明年美聯儲降息的押注被誇大了，並預計美國的增長和相對於其他主要經濟體的更高利率將支撐美元。富達國際認為，這些長期較高的美國利率可能會使經濟陷入衰退，從而有利於美元。與此同時，西部資產管理公司表示，對國債和綠色美元作為世界儲備貨幣的需求將支持美國特殊地位的論點。

“我認為我們不能宣佈美元牛市結束，”富達國際新加坡投資組合經理George Efstathopoulos表示。“我們一直在減少我們的整體本幣敞口”，部分原因是反映了這種觀點。

儘管軟通脹數據導致彭博美元指數在24小時內下跌最多一年，但許多看漲美元的人仍然堅定不移。在該報告發布後，澳大利亞元創下自一月以來最大漲幅，而歐元則在一年內迎來最大的日內波動。

指數週三保持穩定，即使投資者押注美聯儲將在2024年中期降息的消息傳入亞洲，推動韓國韓元至印尼盧比等貨幣匯率上漲超過1%。美元在週四亞洲交易中對主要同行貨幣基本持平。

對沖基金在多頭美元陣營中佔據重要地位，根據彭博社編制的美國商品期貨交易委員會數據顯示，連續八週增加多頭頭寸，這是兩年多來最長的連續增長週期。

當前美元疲軟的情況與市場對更多美聯儲寬鬆政策的預期一致，但滙豐銀行的Charlotte Ong表示，其他十國集團貨幣也應“隨後感受到壓力”，因為市場在為各自央行預期類似的鴿派轉向。

“我們認為美元在2024年前仍將保持彈性，尤其是在全球增長疲軟和美國收益相對堅挺的情況下。”這是總部位於倫敦的策略師的看法。

同樣認同這一觀點的還有T. Rowe Price，該公司認為最近對降息的狂熱是錯誤的。

“我不認為美聯儲會在2024年降息，”這家管理資產規模為1.31萬億美元的資金管理公司的資本市場策略師Tim Murray在一次媒體早餐會上表示。他説，這將是美元出現“顯著”疲軟所需的條件，他補充説，“他們會降息的唯一原因是如果就業市場突然開始急劇疲軟，但這是不太可能的。”

逆轉風險

但其他人對美元走勢不太樂觀，並表示美元可能已經觸及本週期頂部。

美國銀行公司的策略師，包括Alex Cohen在內，表示美元可能會“容易受到快速倉位逆轉”的影響，因為投資者認為看漲美元倉位是市場上最擁擠的交易之一。巴克萊銀行、摩根士丹利和澳大利亞國民銀行的策略師在最近幾周警告稱，對美元的押注正在變得越來越過度。與此同時，期權倉位顯示出對新美元倉位的需求已經連續三個多月處於最低水平。

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“美元可能還會下跌約1%，”紐約傑富瑞有限責任公司外匯全球負責人Brad Bechtel表示。“市場看多美元，我們預計倉位再平衡將使我們在中期前走得更低一些，然後再迎來更高的行情。”

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對於像富蘭克林坦普頓旗下的西部資產這樣的投資者來説，忽視美元的強勢可能被證明是一個錯誤，因為美國的特殊性繼續占主導地位。隨着以色列-哈馬斯戰爭加劇中東地區的緊張局勢，烏克蘭持續的衝突，以及美國與中國之間持續的緊張關係，對美元的需求將保持不變。

“美元作為世界儲備貨幣的地位，為美國提供了便利的借貸條件，美國國債被認為是世界上避險資產，尤其是在地緣政治緊張局勢升級時，這些都應該消除對美國經濟或金融韌性的任何疑慮，” 產品專家羅伯特·阿巴德在一份備忘錄中寫道。