俄羅斯戰時經濟看到關鍵部門對制裁置之不理 - 彭博社
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國有銀行Sberbank今年有望獲得創紀錄的盧布利潤。
攝影師：安德烈·魯達科夫/彭博社俄羅斯經濟的關鍵部門正在適應，並在某些情況下完全從因烏克蘭戰爭而實施的前所未有的國際制裁中恢復過來。
俄羅斯經濟增長和激增的消費需求，得益於充裕的政府支出，使得銀行、汽車製造商和航空公司等各種企業能夠找到應對之道，並在某些情況下蓬勃發展，儘管美國和歐洲的限制措施旨在打擊俄羅斯經濟，以報復戰爭。
聯邦統計局週三晚間報告，第三季度年度增長率從上一季度的4.9%加速至5.5%。這一結果是自俄羅斯退出Covid封鎖以來增長速度最快的十年之久，超出了彭博社調查的所有經濟學家的預期。
這一反彈説明了美國總統喬·拜登所説的制裁的侷限性，這些制裁旨在削減俄羅斯經濟一半，並將盧布變成“碎石”，作為對2022年2月入侵烏克蘭的懲罰。普京總統試圖加強與中國和印度等國家的關係，因為歐盟多次對俄羅斯實施制裁，包括石油和天然氣進口在內的貿易聯繫。
戰爭開始後盧布立即創下歷史新低，但很快反彈。上個月，盧布再次跌至每美元100盧布後，政府重新實施了一些貨幣控制措施，促使盧布在過去一個月成為新興市場中表現最好的貨幣。
儘管俄羅斯迄今為止避免了經濟崩潰，但政府正在耗盡資源以維持國家支出，同時外國投資者紛紛撤離，國內企業在國際孤立的背景下發現跟不上技術變革的步伐變得越來越困難。
俄羅斯銀行業提供了一個最鮮明的例子，説明經濟已經克服了制裁帶來的衝擊。俄羅斯最大的銀行，國有斯貝爾銀行，與該國市場上的所有主要參與者一樣，被美國和歐盟指定，並被切斷與SWIFT國際支付系統的聯繫，今年有望獲得創紀錄的盧布利潤。
儘管受到制裁，俄羅斯銀行業利潤創下歷史新高
銀行業利潤已經超過之前全年記錄的9個月
來源：俄羅斯銀行
*2023年的數據包括1月至9月的時間段
“很可能，今年確實將是我們歷史上最成功的一年，”被美國、歐盟和英國制裁的首席執行官赫爾曼·格雷夫説。
斯貝爾銀行並非獨一無二。今年前9個月銀行業的總利潤已經超過了之前的年度記錄，即2021年戰爭爆發前。在入侵的第一年幾乎沒有利潤之後，銀行的利潤可能在2023年達到超過3萬億盧布（330億美元），俄羅斯評級機構ACRA的董事總經理瓦列裏·皮文説。
這比中央銀行最初預期的高出三倍，受信貸繁榮、盧布貶值和低準備金的推動。監管機構週三表示，由於銀行已經足夠穩定和盈利，不會將一系列支持措施延長到年底之後。
根據ACRA的數據，明年對銀行來説也有望是“相當成功”的一年。
經濟復甦
在連續兩個季度的增長之後，俄羅斯經濟已經幾乎恢復到戰爭前的水平，幾乎完全扭轉了制裁帶來的打擊。
促使這一轉變的財政刺激措施將繼續，部分原因是俄羅斯能夠將石油供應轉向其他國家，並以高於七國集團和歐盟規定的60美元的價格出售原油。上限。
能源銷售保留了政府的重要收入來源，儘管戰爭成本激增，但預算狀況比官員預測的要好。根據俄羅斯財政部為2024-2026年制定的主要預算政策文件，政府支出將繼續刺激經濟，並且“不僅穩定了局勢，還成功且迅速地適應了新形勢。”
彭博經濟學表示…
俄羅斯經濟很可能在2023年第四季度初達到戰前水平，違背了早期的預期。
這一復甦的推動因素包括有利的能源價格，為俄羅斯提供了石油和天然氣收入流，政府通過增加軍事支出提供了COVID規模的財政刺激，以及寬鬆的信貸條件，使零售和企業貸款組合年增長約20%。
- 亞歷克斯·伊薩科夫，彭博經濟學
挑戰仍然存在。通貨膨脹已經遠遠超過中央銀行的4%目標，這是由於供應約束、公共支出、信貸增長和緊張的勞動力市場所導致的，這些問題又因人員流向軍隊和國防工業而惡化。
“山峯之後必有低谷，”彭博經濟學的亞歷克斯·伊薩科夫説。隨着俄羅斯央行基準利率目前達到15%，“預計未來幾個季度信貸將迅速降温，這將減少消費需求，可能導致勞動力市場疲軟，”他説。
俄羅斯經濟很可能會恢復到約佔GDP 1%的潛在增長率，莫斯科能源與金融研究所所長馬塞爾·薩利霍夫表示，這“在當前環境下將是相當不錯的情景”。
填補空白
俄羅斯尋找新的進口來源，或在某些情況下完全替代它們，是最近復甦的另一個因素，莫斯科奧地利銀行經濟學家斯坦尼斯拉夫·穆拉肖夫説。
“俄羅斯企業成功應用了非常非標準的解決方案，”他説。“我們還沒有看到任何嚴重的赤字。”
俄羅斯汽車市場證實了這一點。在西方品牌大規模撤離後，汽車銷量在短短一年多的時間內恢復到戰前水平。
俄羅斯汽車銷量恢復到戰前水平
但每兩輛售出的汽車中就有一輛是中國產的。
來源：歐洲商業協會，Autostat
儘管銷量有所恢復，但市場結構已完全改變。根據分析機構Autostat的數據，中國現在約佔新車進口的80％，中國品牌在不到兩年的時間裏已經佔據了整個俄羅斯汽車市場的一半以上。
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俄羅斯的Avtovaz控制着市場的另一部分，並報告稱，儘管受到對該國零部件供應的限制，該公司在今年頭七個月的生產增長了59％，並且在過去十年中實現了最佳銷售量。美國在九月將Avtovaz列入制裁名單。
意外的成就
在其航空公司被切斷許多國際航線後，俄羅斯航空公司轉而發展世界上陸地面積最大的國家的新國內服務。官方數據顯示，他們現在已經實現了普京在2018年設定的繞過莫斯科的航線50％的目標，超過了最初的2024年目標。
俄羅斯的航空旅行恢復到戰前水平
由於國內航空公司的發展，乘客流量得以恢復。
來源：俄羅斯聯邦航空運輸局
儘管當局關閉了南部旅遊城市的機場作為對烏克蘭戰爭的一部分，但國內航空旅行的增加主要是由於政府的支持，交通部在回應彭博社的請求時表示。
交通部表示，儘管受到制裁壓力，國際航空旅行“正在積極發展”，今年前九個月的乘客流量比去年同期增加了近30%，俄羅斯與37個國家有航空聯繫，59家外國航空公司提供服務。
然而，該行業仍然嚴重依賴波音和空客飛機，並被迫尋找在國內或國外維護和服務其機隊的替代方法。今年，俄羅斯航空向伊朗發送了第一架飛機進行維修。
儘管一些行業已經適應了限制，但莫斯科Finam的經濟學家Olga Belenkaya表示，生活在制裁下對俄羅斯經濟造成了成本。
“俄羅斯已經找到了大多數制裁的變通方法，但仍然因物流成本增加、設備和技術的獲取受限以及技術解決方案質量惡化而遭受損失，”她説。