通貨膨脹遠未得到解決，Pimco的Daniel Ivascyn表示 - 彭博社

丹·伊瓦辛（Dan Ivascyn），PIMCO首席投資官，在2019年於公司總部位於加利福尼亞州紐波特海灘的彭博電視採訪中發表講話。來源：凱爾·格里洛特/彭博

太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.）首席投資官丹尼爾·伊瓦辛（Daniel Ivascyn）表示，由於“通脹問題遠未解決”，明年債券市場面臨利率削減過於傾向的風險。

伊瓦辛協助管理規模約1260億美元的彭博收益基金（Pimco Income Fund），這是最大的主動管理債券基金。他在週二發表講話，此前一份報告顯示美國通脹上個月普遍降温。這一數據引發了一場全面的固定收益市場反彈，延續了本月國債的上漲，並推動了市場對美聯儲將在2024年中期轉向降息的預期。

儘管對債券市場的強勁表現感到高興，這一表現已經抹去了2023年彭博美國綜合指數（US Aggregate）的下跌，但伊瓦辛警告稱“通脹要真正朝着美聯儲的目標緩和，這將是一段坎坷的旅程”。

“朝着正確的方向前進與達到中央銀行2%左右的目標是不同的，”他在加利福尼亞州紐波特海灘的彭博總部接受採訪時説。

在週三的交易中，10年期國債收益率上漲了9個基點，達到4.54%，觸及自去年9月以來的最低水平。最新數據表明，消費者需求在假日季節前依然堅挺，而美國生產者價格下降至自2020年以來的最低水平。

Pimco的總回報基金規模為511億美元，在過去一個月中增長了2.2%，根據彭博社編制的數據顯示，截至2023年，該基金的漲幅為1.1%。由Ivascyn與Joshua Anderson和Alfred Murata共同管理的收入基金，在過去一個月中增長了2.1%，2023年的回報率為4.9%。根據彭博社編制的數據，從三年的角度來看，其0.5%的年化增長率優於88%的競爭對手。這一回報突顯了債券經理經歷的艱難時期，此前市場在2022年曾經歷了歷史性的損失。

如果Ivascyn是正確的，債券市場的漲幅程度以及市場對美聯儲下一步行動可能在五月份就開始放鬆的猜測可能是錯誤的，尤其是考慮到美聯儲恢復價格穩定的決心。

上週，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示“通脹給了我們一些假象”。他補充説，美聯儲“將繼續謹慎行事”，“同時應對被一些好幾個月的數據誤導的風險，以及過度緊縮的風險。”

‘熱情’風險

現年54歲的伊瓦辛在Pimco工作已經25年了，他表示“明年圍繞降息可能會有過多的熱情存在風險。中央銀行將非常謹慎地降息，除非他們看到有意義的經濟疲弱，因為通脹問題遠未解決。”

摩根大通公司首席執行官傑米·戴蒙在週二表達了同樣的謹慎看法，他表示人們對短期數據反應過度，“通脹可能不會那麼快消失。”

對於伊瓦辛來説，結果就是如果債券大幅上漲，他準備減少Pimco的利率敞口，因為上個月該公司“在利率上升時增加了我們的利率風險” 到了多年高點。

管理着1.74萬億美元資產的Pimco的方法是，伊瓦辛表示，該公司的方法是在兩到三年的時間範圍內進行審視。資產。

“短期是噪音。”

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