沃爾瑪向華爾街發出通知，警告通貨緊縮風險 - 彭博社
Lisa Abramowicz
沃爾瑪公司今天的收益報告對迄今為止強勁的美國消費者提出了謹慎的展望。
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對美國消費者的失望
如果在過去兩週的動盪中我們學到了什麼，那就是三件事：美聯儲可能已經停止加息。各類消費者都在對價格上漲表示反對。而且通貨膨脹顯然正在下降，至少目前是這樣。
沃爾瑪公司甚至在今天的收益電話會議上提出了通貨緊縮的可能性，稱隨着購物者從僅僅抱怨價格上漲轉向改變他們的行為——轉向更便宜的商品或完全關閉錢包，價格可能會在2024年下降。沃爾瑪首席財務官約翰·大衞·雷尼告訴彭博：“我們對消費者的態度比90天前更加謹慎。”
但這不僅僅是沃爾瑪。
“幾乎一致地，消費者都在對價格提出異議，”戈登·哈斯凱特的查克·格羅姆今天在監控上説道，他提到塔吉特公司和梅西百貨公司等零售商也感受到了壓力。
索菲·倫德-耶茨在哈格里夫斯·蘭斯當表達了對目標公司昨天大漲的持久性的擔憂 — 股價飆升了18% — 隨着裂痕出現在零售行業的許多領域，包括曾經的奢侈品領導者。製造高級風衣的博柏利集團公佈了銷售警告，震驚了歐洲投資者。“這顯然是今天早上的重要內容，” 倫德-耶茨説。
沃爾瑪是標普500指數中表現最差的公司之一，Grom警告稱該股可能會迎來一個“困難”的一天 — 儘管他表示對這家零售商的看法是多年來最樂觀的。
湯姆提醒我們，沒有人喜歡聽到通貨緊縮這個詞，摩根士丹利的埃倫·森特納提供了一些觀點：價格下降，即使應用了通貨緊縮這個詞，有時也可能是有益的。她並不擔心那種可能給經濟帶來痛苦的廣泛通貨緊縮。
“我一點也不擔心商品部門，”她説。“美國的商品價格在新冠疫情爆發前幾十年一直處於通貨緊縮狀態。這是正常的，對吧？我們一直在進口大量通貨緊縮。但這是外部決定的。”
她還沒有看到會使她警覺的價格收縮。
“我非常擔心美國服務業出現通縮情況，對於國內確定價格而言，”她説。
她還歡迎過去兩年來最高的失業救濟申請數字，將其視為“正常化” — 而不是慶祝這些數字本身，而是作為勞動力市場對美聯儲加息政策的回應的信號。
“天哪，夥計，這正是我們一直需要的，”她説。
蘋果和特斯拉；拜登和習
今天有很多值得關注的事情，包括喬·拜登總統與中國國家主席習近平在舊金山亞太經合組織峯會期間的會談。讓我們從晚餐開始。
象徵意義不言而喻：蘋果公司和特斯拉公司的首席執行官是昨晚習近平與一羣美國企業巨頭共進晚餐的重要人物。22V Research的邁克爾·赫森表示，這兩家公司由於在中國的工廠和銷售網絡，擁有“特殊地位”。
赫森説：“他們比中國更需要中國。但是如果我們談論蘋果和特斯拉，它們對於商業界如何看待中國市場，而不僅僅是美國商業界，非常重要。”
赫森表示，習近平渴望保持外國直接投資的流動，“北京必須非常謹慎處理諸如對蘋果進行潛在報復之類的事情。”
BlackRock的魏立 — 其老闆拉里·芬克（Larry Fink）是習近平的客人之一 — 在圍繞美中關係的情緒稍微好轉時發表了類似的看法。中國本身對投資者來説仍然很困難。
“談到中國，你和投資者以及策略家交談，情緒仍然相當負面，”她説。“市場動態仍然相當負面。”
當然，華爾街也在尋找地緣政治信號以及商業指標。李建議拜登-習對話可能有助於在兩國破裂關係下放置一個“試探性底線”。習本人暗示中國的熊貓可能會回到美國。希爾森表示，拜登再次將“獨裁者”標籤貼在習身上也許是不幸的，但不太可能“在中國方面產生太大影響”。
布朗大學陶布曼美國政治與政策中心的温迪·席勒表示，拜登在世界一個緊張時刻傳達了“平息事態”的形象。
“俄羅斯仍然是俄羅斯，現在中東不穩定，”席勒説。“我們不需要中國的支持，可以這麼説，除此之外。”
如果“獨裁者”言論重新引起對拜登口無遮攔傾向的擔憂，席勒表示，他在全球舞台上表現良好，儘管人們對他的年齡仍有持續的質疑 — 他將在週一年滿81歲 — 進入連任競選。
“他看起來相當不錯，”她説。“我認為他説話不太像拜登，而是更像失言。”
算法和國債市場
更廣泛地使用美聯儲的回購設施。交易的中央清算。抵押品的最低要求提高。
國債最近的波動給了比爾·達德利（Bill Dudley）的今日專欄中三項建議更加緊迫的意義，他是前紐約聯邦儲備銀行行長和彭博觀點專欄作家，這些建議是關於對市場本身進行重要結構性改變。
達德利今天在監控上説，今年國債收益率的激增只是喧鬧的價格發現，隨着敍事發生變化。他擔心的是，如果這種動盪演變成破壞性混亂，如何處理龐大的政府債務供應的機制。
“問題更多的是，當人們突然想要拋售國債時，另一邊沒有足夠的能力來吸收這一點，”達德利説。“我希望有一個能夠處理這種衝擊的國債市場，無論何時發生。”
他説，現在算法交易員處理了國債交易的大部分，提供的流動性只持續“一微秒”，因為交易已經完成。
“當事情變得可怕時，他們完全退出市場，”達德利説。“然後市場不得不去找主要經銷商羣體，而主要經銷商羣體實際上並沒有為這項業務分配資本，因為大多數時候他們實際上並沒有在做這個。”
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