新興亞洲債券在全球市場上的漲勢中失去優勢-彭博社

習近平

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儘管美國國債出現了一波漲勢，但新興亞洲國家的債券仍將落後於全球同行。

這是因為新興亞洲債券與美國國債之間的30天相關性顯示這兩種資產類別是分離的，而拉丁美洲債券與美國債券的同一指標顯示它們更加同步。這使得拉丁美洲債券處於領先地位，特別是隨着市場對美聯儲收緊政策的預期佔據主導地位並進一步推動美國國債的漲勢。

新興亞洲國家（不包括中國）央行的鷹派言論也對它們的債券產生了壓力。另一方面，拉丁美洲債券受益於其央行繼續放鬆政策。

澳新銀行集團經濟學家Sanjay Mathur表示：“儘管亞洲債券收益率將模仿美國國債的波動，但在美聯儲之前，新興亞洲央行轉向的可能性仍然不大。至少，我們需要美聯儲明確表示其下一步將是‘降息’，然後地區央行才會開始放鬆政策。”

拉美債券相對於亞洲更受美國國債影響

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注：10年期新興市場基準債券與10年期美國國債之間的平均相關性

新興亞洲債券歷來對美國國債的敏感性較低，因為它們具有更好的信用價值和較低的政治風險溢價，與其他新興市場同行相比。即便如此，本季度新興亞洲債券與美國債券之間的關聯性逐漸減弱。

亞洲債券與美國國債之間的30天相關性從10月初的0.10下降到週二的0.01。同期，拉丁美洲債券的同一指標從0.52上升到0.58。

拉丁美洲債券受益於該地區央行在下半年累計降息450個基點。相比之下，除中國外的新興亞洲央行自6月底以來已上調利率100個基點。根據彭博社對大多數經濟學家的調查，菲律賓央行預計將於週四維持6.50%的利率，而印尼銀行將於11月23日宣佈其利率決定。

儘管政策放鬆，拉丁美洲債券的回報率更高，因為它們的基準利率平均比聯邦基金利率高約500個基點。新興亞洲的同一指標則以120個基點的折扣率計算。

即使美聯儲將其基準利率保持較高較長時間，拉丁美洲央行相對於亞洲同行將有更多的降息空間。這是因為考慮通脹因素的實際政策利率，在新興亞洲平均約為1.70%，而拉丁美洲的同一數據約為3.90%。

兩年前購買了中國消費者和綠色能源股票將從習近平主席的經濟議程中獲益的投資者在2023年看到他們的持股大幅下跌。

汽車經銷商中國美東汽車控股有限公司、運動服裝製造商李寧公司和儲能系統製造商普瑞安科技有限公司在2023年均下跌至少68%，成為MSCI亞太指數中表現最差的股票之一，該指數擁有1500多家成員。

中國股市在年底前出現了反彈，受到了資金流向2023年表現最差的一些行業以及全球形勢的支持。

滬深300指數上漲了2.3%，創下了五個月來最佳表現，因為海外投資者在週四的交易中淨買入了價值136億元人民幣（19億美元）的內地股票。工業股的一個子指數——今年滬深300指數表現最糟糕的板塊——漲幅最大，上漲近4%。人民幣在境內外市場均有所升值。

歐洲股市延續了亞洲市場和華爾街的漲勢，投資者正在為明年美聯儲的降息做準備。黃金交投於本月早些時候創下的創紀錄高位附近。

斯托克斯歐洲600指數上漲了0.3%，在亞洲股市連續第四個交易日上漲後。這家歐洲基準指數今年累計上漲13%，目前處於2022年1月以來的最高水平。美國股指期貨也預示着週三華爾街漲勢的延續。