英國因税收增加而計劃削減今年的債務供應計劃 - 彭博社

英國一直在報告更強勁的財政數據，這歸因於更高的税收。

攝影師：Hollie Adams/Bloomberg由於更高的税收意外地提振了政府財政，英國本財政年度的債券銷售量可能會比最初計劃的要少。這一減少將特別影響長期債務。

據彭博社在週三秋季預算公佈前對13家銀行進行的調查顯示，英國債務管理辦公室預計本財政年度英國國債發行目標為2240億英鎊。這相比4月份宣佈的2378億英鎊計劃下降了6%。

英國國債銷售的減少是因為英國一直在報告更強勁的財政數據，包括增值税和所得税。這使得本財政年度迄今為止政府總收入比去年同期增長了5.6%，比預算責任辦公室的預測高出3.3%，從而減少了到2024年4月之前國家的借款需求。

債務下降

彭博社的一項調查顯示，英國將削減本年度的國債發行計劃

來源：彭博社，英國債務管理辦公室

德意志銀行高級經濟學家Sanjay Raja在一份報告中寫道：“最新的公共財政數據為借款描繪了一個明顯更好的圖景。更高的收入導致了一個明顯更低的借款路徑。”

分析人士表示，減少的大部分將來自20年或更長期限的國債到期，這是因為國內養老基金的需求疲軟，自去年的LDI危機以來它們減少了對長期債務的購買。

到期日為七年的英國政府債券將佔借款總額的約37%，根據這項調查。與四月份的計劃相比，這一比例為36%，其餘部分為中長期債券和通貨膨脹聯動債券。

調查的受訪者還預計，通過國家儲蓄和投資計劃向零售投資者發行的債券將增加，由於高利率，該計劃的需求激增。

“養老基金不再需要像過去那樣購買那麼長期的債券，” 英國西敏銀行市場利率策略負責人伊莫金·巴赫拉説道。“向較短期限存款的轉變是英國債務管理辦公室對此做出的回應。”

對於最長期限債券需求的減緩並未逃過英國債務管理辦公室的注意，首席執行官羅伯特·斯蒂曼今年早些時候表示，養老金行業的需求“開始向較短期轉變。”

等待削減

預期的借款減少並不能掩蓋英國債務在過去幾年急劇增加的事實，根據英國債務管理辦公室的數據，淨債務在本財政年度達到了創紀錄的國內生產總值的103%。債務發行仍預計比去年高出約三分之一，政府已經暗示借款在未來幾年將繼續攀升。

較小的發行量可能表明英國債務管理辦公室正在暫停以當前利率出售更多債券，因為明年可能會下降。預計英格蘭銀行將在2024年將官方借款成本下調75個基點，部分逆轉自上世紀80年代以來最快的緊縮行動，這使得英國政府債券收益率達到了全球金融危機以來的最高水平。

“做一些短期債務可能更有意義，這些債務可能會在兩三年後轉為更便宜的債務，而不是鎖定我們在30年期債務上看到的收益率，” Bachra説道。上個月，30年期英國國債的收益率飆升至1998年以來的最高水平。

包括美國在內的一些國家已經調整了更長期的發行計劃，因為對供應過剩的擔憂已經給債券帶來了壓力。英國可能會採取類似的做法，RBC歐洲的利率策略師Megum Muhic表示。

DMO“不希望氾濫市場，也不希望重演特拉斯政府時期的情況，” Muhic説道。