哈維爾·米萊在阿根廷選舉中的勝利受到華爾街的歡迎-彭博社

哈維爾·米萊在布宜諾斯艾利斯奧貝利斯克的選舉之夜集會上的支持者，11月19日。

攝影師：安妮塔·普查德·塞拉/彭博社分析師和投資者對阿根廷可能發生的激進變革表示歡迎，因為火爆的自由主義者哈維爾·米萊在週日的總統選舉中獲勝，同時也警告稱，接管一個通貨膨脹三位數、增長停滯的經濟將面臨深刻挑戰。

分析師表示，他們正在等待這位局外人將如何兑現他承諾徹底改造南美第二大經濟體的細節，新內閣任命將是決定週一資產大幅上漲是否持續的關鍵。

主權債券今日飆升，以及在阿根廷公司的美國上市股票和一隻投資於這個南美國家的交易所交易基金在米萊以比預期更大的優勢擊敗經濟部長塞爾吉奧·馬薩後也大漲。當地市場因國慶日放假。摩根士丹利策略師西蒙·韋弗認為債券有望上漲4美分，但指出交易員需要證據表明不平衡將在沒有重大波動的情況下得到解決。

閲讀更多： 米萊勝利後，阿根廷美元債券、股票大漲

阿根廷經濟的美元化，是米萊競選的一個重要承諾，可能會導致價格出現突然波動，以及通貨膨脹加劇，具體取決於如何實施。另一個挑戰是爭取國會支持，推動不受歡迎的措施向前推進。

摩根士丹利：

• 預測12月官方匯率至少會調整80%，這將釋放積壓的資金流入，並鼓勵小麥出口商迅速將產品運往國外
• Milei建議減少國家干預，但挑戰包括“猛烈通貨膨脹、貨幣過度升值、資本和進口限制以及市場準入不足”
• 債券投資者需要“在過程中確信這些不平衡能夠得到糾正而不會出現問題”
• 更偏好到期日為2030年的債券

高盛：

• 投資者現在將把注意力轉向Milei的經濟政策公告上——官方匯率將是一個需要密切關注的關鍵變量
• 內閣任命，特別是經濟部長和央行職位，也將至關重要

Seaport Global

• “Milei以10個百分點的差距擊敗了Massa。在他的講話中，他倡導對阿根廷進行休克療法。這是否意味着會立即實施美元化？如果是這樣，這將意味着有意義的貶值，並立即產生通貨膨脹後果。”

Edwin Gutierrez，Abrdn倫敦的一名資金經理

• “關鍵在於他會把誰帶入他的經濟團隊，隨着Federico Sturzenegger和Luis Caputo的迴歸”
• 由於Milei的勝選優勢，美元債券有望上漲，但“這種現象應該是相當短暫的，因為這實際上並不能提供太多關於治理能力的信息”

Emerging-Market Debt部門負責人Claudia Calich，M&G投資公司，對阿根廷債券持有輕微超配

• “Milei rightly emphasized that there’s no room for gradualism. We need to change course of the country very forcefully and in the right direction, which I think everybody, including markets will agree.”
• Calich expects a new economy minister to be named in the next few days, who will most likely start to negotiate with the IMF
• “Dollarization will be very difficult to do in the near term and even in the long term. One can argue if that’s indeed the best for an exchange regime for Argentina”
• Huge fiscal discipline is required to credibly maintain a dollarization policy

Graham Stock, senior EM sovereign strategist at RBC BlueBay Asset Management:

• “Milei will need a hefty dose of good fortune to manage through an adjustment that will be perceived by Argentines as short-term pain for an uncertain long-term pay-off”
• Victory speech “keeps alive the hope that his government will contain experienced technocrats from the opposition, and that he will be able to build a working majority in Congress to advance his legislative program. That legislative program needs to prioritize fiscal adjustment.”

Stuart Sclater-Booth portfolio manager for emerging market febt at Stone Harbor Investment Partners

• “At the margin its a positive to see a big defeat of Kirchnerism, but the real issue is how does Argentina get out of its hole? We are seeing some orthodox names being paraded around for cabinet posts but it’s this very same “dream team” that dug the hole in the first place. The first rule of holes is to stop digging”

翁特·斯托埃普爾韋斯（Walter Stoeppelwerth）是蒙得維的亞經紀公司Gletir的高級策略師：

• “Milei以近11.5個百分點的優勢贏得了普選，這使他具有超越低立法代表起點的治理能力。”
• “Milei必須表明他致力於財政一致性，以吸引市場，並必須提出一個聯合政府，以防止他的新政府受到佩隆主義和有組織的改革抵抗的影響。”

萊安德羅·加利（Leandro Galli）是摩根大通資產管理公司的新興市場債券組合經理：

• “Milei的任命為潛在更加嚴厲的財政整頓計劃和改革敞開了大門，以解決多年來積累的宏觀經濟不平衡。”

Jared Lou是威廉·布萊爾新興市場債券組合經理。

• “Milei的勝利對債券價格是正面的，因為我們相信他將推行更加市場友好的政策，並且可能會與國際貨幣基金組織有更好的關係，而Sergio Massa則不會。”
• 擔心“在一個非常具有挑戰性的宏觀經濟環境中執行政策。我們預計，在Milei政府試圖糾正大規模宏觀經濟不平衡時，更多的試錯方法將不得不發生。”

Trevor Yates是紐約環球X的投資分析師

• Milei的勝利證明“他可以在保持核心選民支持的同時走向中間。因此，我們看到在他成功實施正統的財政和經濟政策的能力方面，執行風險在下降。”
• 對他更加激進的提議，如美元化和消除中央銀行，可能仍然是焦點。但在短期內，國會的僵局應大大減少他實施這些變革的能力。