華爾街慶祝Milei的勝利，警告未來的挑戰 - 彭博社

圖片：彭博社黎明/蓋蒂圖片社

分析師和投資者們為阿根廷總統選舉中自由主義者哈維爾·米萊的勝利而歡呼，他們慶祝着阿根廷前景出現根本性變化的可能性，同時也警告稱，這位即將接管一經受三位數通貨膨脹和停滯增長困擾的經濟的人面臨着深刻的挑戰。

分析師表示，他們正在等待有關這位局外人將如何兑現其重建南美第二大經濟體的承諾的細節。新內閣任命將是決定週一資產強勁反彈是否具有持久力的關鍵。

阿根廷主權債券今日大幅上漲，與在美國上市的阿根廷企業股票以及一隻投資於這個南美國家的交易所交易基金一同上漲，此前米萊以比預期更大的優勢擊敗了經濟部長塞爾吉奧·馬薩。當地市場因國家假日而關閉。摩根士丹利策略師西蒙·韋弗認為，債券還有上漲4個百分點的空間，但指出交易員需要證據表明這些不平衡將得到平穩解決。

米萊競選活動的一個關鍵承諾是實現阿根廷經濟的美元化，這可能引發價格劇烈波動和通貨膨脹上升，具體取決於實施方式。另一個挑戰是獲得國會支持推行不受歡迎的措施。

摩根士丹利：

• 預計12月官方匯率至少會調整80%，這應該會解除被壓抑的資金流並鼓勵小麥出口商迅速將產品出口到國外。
• Milei建議減少國家干預，但挑戰包括“高速通貨膨脹、貨幣過度升值、資本和進口限制以及市場準入不足”。
• 債券投資者需要“在過程中確信不平衡可以順利糾正”
• 更偏好2030年到期的債券

高盛：

• 投資者現在將把注意力集中在Milei的經濟政策公告上，官方匯率將是一個關鍵變量。
• 內閣任命，特別是經濟部長和央行職位，也將至關重要

Seaport Global

• “Milei以10個百分點的差距擊敗了Massa。在他的演講中，他提出了對阿根廷的休克療法。這是否意味着立即實施美元化？如果是這樣，這將意味着顯著的貶值，帶來即時的通貨膨脹後果”。

Edwin Gutierrez，Aberdeen倫敦資金經理

• “關鍵在於他會讓誰加入他的經濟團隊，隨着Federico Sturzenegger和Luis Caputo的迴歸”。
• 美元債券將因Milei的勝利幅度上漲，但“這種現象應該是短暫的，因為這實際上並不能提供有關治理能力的太多信息”。

Claudia Calich，M&G投資新興市場債務主管，對阿根廷債券持有輕微超配。

• “Milei正確地強調了漸進主義沒有立足之地。我們需要以非常大的力量和正確的方向改變國家的航向，我相信所有人，包括市場在內，都會同意這一點”。
• Calich預計在未來幾天內將任命一位新的經濟部長，很可能會開始與國際貨幣基金組織進行談判。
• “在短期內甚至長期內實施美元化將非常困難。可以討論的是，這是否真的對阿根廷的匯率制度最為有利”。
• 需要極大的財政紀律來以可信的方式維持美元化政策。

Graham Stock，RBC BlueBay資產管理新興市場主權債務高級策略師：

• “Milei需要大量的好運來應對一個短期內會被阿根廷人視為痛苦，但長期回報不確定的調整”。
• “勝利演講保持了希望，即他的政府將包含來自反對派的經驗豐富的技術官員，並且能夠在國會獲得足夠多的支持來推動其立法計劃。這一立法計劃必須優先考慮財政調整”。

Stuart Sclater-Booth，Stone Harbor投資合夥人新興市場債務投資組合經理

• “總的來説，看到基什內裏主義者遭受重大打擊是積極的，但真正的問題是，阿根廷如何走出困境？我們看到一些正統派人士在內閣中出現，但正是這個‘夢之團隊’最初挖掘了這個坑。挖坑的第一條規則就是停止挖掘”。

Walter Stoeppelwerth, 總部位於蒙得維的亞的券商Gletir的高級策略師：

• Milei“以近11.5個百分點的優勢贏得了民意，這使他的治理能力系數超出了低代表性立法的起點”。
• “Milei必須堅定其財政一致性承諾，以吸引市場，並必須提出一個聯合政府，以保護他的新政府免受佩隆主義和有組織的改革抵抗的影響”。

Leandro Galli，摩根大通資產管理新興市場債務投資組合經理：

• “Milei的任命為實施潛在更為嚴厲的財政整頓計劃和解決多年來積累的宏觀經濟失衡問題打開了大門”。

由Paulina Munita翻譯。

原文：華爾街對Milei的勝利表示歡迎，但警告前方挑戰重重